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東方匯理：中國(guó)降息空間縮窄 繼續(xù)押注人民幣掉期曲線走平
周三（4月13日）東方匯理駐香港的高級(jí)新興市場(chǎng)策略師Dariusz Kowalczyk在發(fā)給客戶(hù)的報(bào)告中指出，繼續(xù)看好人民幣遠(yuǎn)端掉期曲線走平的策略。
該行報(bào)告指出，好于預(yù)期的貿(mào)易數(shù)據(jù)和PMI指數(shù)，和地方債務(wù)置換項(xiàng)目所取得的進(jìn)展等均暗示中國(guó)增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)有所反彈，有助于今年達(dá)到GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將穩(wěn)定于6.8%。
此前彭博整理的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)中值為6.7%。
報(bào)告指出，中國(guó)央行（PBOC）進(jìn)一步降息的空間有所縮窄，今年2次降息各25基點(diǎn)的預(yù)測(cè)有下行風(fēng)險(xiǎn).
該行認(rèn)為，向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將提振人民幣。首先，因出口已經(jīng)有所回升，通過(guò)人民幣貶值提高出口競(jìng)爭(zhēng)力的必要性減弱。此外，降息空間縮窄將提高持有人民幣的相對(duì)吸引力。
該行繼續(xù)指出，這樣一來(lái)，人民幣期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)、長(zhǎng)期限期權(quán)隱含波動(dòng)率還有掉期點(diǎn)數(shù)都將面臨下行壓力，因此維持年底前美元/人民幣目標(biāo)價(jià)6.35。
東方匯理曾在3月15日發(fā)表的報(bào)告中推薦遠(yuǎn)端掉期曲線走平等4個(gè)交易策略。
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