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中金：人民幣匯率雙向波動(dòng)或加大 但不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整
中國知名投行中金公司周日（5月29日）發(fā)布報(bào)告稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)（FED）升息預(yù)期繼續(xù)升溫，人民幣匯率彈性加大，但以總體穩(wěn)定為前提。在第二和三季度，人民幣匯率雙向波動(dòng)可能增加，但不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。
中金報(bào)告指出，在穩(wěn)定的前提下，人民幣匯率彈性加大。自去年8月11日中間價(jià)改革以來，人民幣匯率經(jīng)歷了幾輪劇烈波動(dòng)，目前運(yùn)行呈現(xiàn)以下若干新特征：
該報(bào)告指出，人民幣中間價(jià)形成機(jī)制非常透明，中國央行（PBOC）已經(jīng)明確人民幣中間價(jià)遵循“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的形成機(jī)制。在新框架下，實(shí)際中間價(jià)對(duì)機(jī)制定價(jià)的任何偏離都會(huì)引起市場(chǎng)注意，連續(xù)的同向偏離會(huì)顯示央行引導(dǎo)匯率走向的意圖。
報(bào)告指出，人民幣匯率增加彈性以整體穩(wěn)定為前提。在新框架下，人民幣兌美元呈現(xiàn)更多雙向波動(dòng)，對(duì)一籃子貨幣也在央行因勢(shì)利導(dǎo)下小幅走弱，但這些調(diào)整是建立在總體穩(wěn)定的基礎(chǔ)上的。
報(bào)告進(jìn)一步指出，在第二和第三季度，人民幣匯率雙向波動(dòng)可能加大，但不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。因人民幣中間價(jià)機(jī)制透明有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，且美元指數(shù)上行的空間有限。
此外該行指出，保持人民幣匯率穩(wěn)定是“利人利己”的現(xiàn)實(shí)選擇，若中國央行按既定機(jī)制引導(dǎo)人民幣在區(qū)間內(nèi)濕度波動(dòng)，市場(chǎng)會(huì)逐漸適應(yīng)匯率變化、加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)由于外部雙邊和多變的關(guān)切，人民幣匯率政策發(fā)生重大調(diào)整的可能性不大。
報(bào)告最后指出，總之，市場(chǎng)化不等于大幅貶值。人民幣匯率彈性正在擴(kuò)大，已更多反映市場(chǎng)供求因素，但雙向波動(dòng)是有錨的、在一定區(qū)間內(nèi)發(fā)生的。未來2個(gè)季度內(nèi)，人民幣雙向波動(dòng)會(huì)增加，但類似年初那樣在無錨情況下不斷自我增強(qiáng)的貶值壓力難以重現(xiàn)。
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