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境內(nèi)外冰火兩重天:中間價(jià)大漲296點(diǎn)與離岸大跌300點(diǎn)之謎

     隨著美國5月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)意外創(chuàng)下6年以來最低值,人民幣匯率似乎迎來了收復(fù)失地的良機(jī)。

  6月6日當(dāng)天,人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)在6.5497,較前一個(gè)交易日大幅上漲296個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)下4月以來的最大單日漲幅。

  然而,境外人民幣匯率卻沒有延續(xù)中間價(jià)的漲勢(shì)。截至6日20時(shí),離岸市場人民幣兌美元匯率(CNH)徘徊在6.5674附近,較前一個(gè)交易日大幅下跌283個(gè)基點(diǎn),單日跌幅超過0.4327%。

  “沽空人民幣的國際資本似乎卷土重來!币晃煌赓Y銀行外匯交易員直言。究其原因,是越來越多國際投資機(jī)構(gòu)相信疲軟的美國5月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)未必會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)7月份加息進(jìn)程,人民幣中間價(jià)大幅抬高反而成為他們逢高沽空的機(jī)會(huì)。

  蹊蹺的是,在離岸市場人民幣匯率大幅下挫之際,境內(nèi)人民幣匯率(CNY)則相當(dāng)平穩(wěn)。截至6日20時(shí),在岸市場人民幣兌美元匯率企穩(wěn)在6.5644一線,全天跌幅僅有6個(gè)基點(diǎn),這也令市場揣測中國央行可能干預(yù)匯市,在中美戰(zhàn)略對(duì)話召開之際有意維持境內(nèi)人民幣匯率穩(wěn)定。

  但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到,當(dāng)天中國央行似乎沒有干預(yù)匯市,而境內(nèi)外人民幣匯率跌幅之所以出現(xiàn)逾200個(gè)基點(diǎn)的匯差,更多是市場的自我修復(fù)。

  “目前,境內(nèi)外匯差僅僅只有30個(gè)基點(diǎn),這無形間給境內(nèi)人民幣匯率提供了有力的支撐。”上述外匯交易員指出,按照目前市場多空博弈狀況,境內(nèi)人民幣沽空力量明顯低于境外,這意味著境內(nèi)人民幣匯率不大可能低于境外人民幣匯率。

  在他看來,只要境內(nèi)外人民幣匯差始終保持在100-200個(gè)基點(diǎn)以內(nèi),國際沽空資本就很難利用人民幣匯率高波動(dòng)性實(shí)現(xiàn)沽空?qǐng)D謀。

  離岸人民幣大跌逾300個(gè)基點(diǎn)背后

  6日離岸市場人民幣匯率出現(xiàn)約300個(gè)基點(diǎn)的下跌,著實(shí)出乎市場意料。

  在美國5月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)出臺(tái)后,美國聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格顯示,6月14-15日FOMC會(huì)議上加息的概率從上周四的22%,猛降到了4%,7月加息可能性也從55%,下降至約27%。這令市場一度認(rèn)為,美元指數(shù)反而因此會(huì)承受較大下跌壓力。

  “但在6日交易時(shí)段,市場似乎很快消化了這種利空因素!鄙鲜鐾鈪R交易員指出,尤其是離岸市場不斷有人民幣大額賣單出現(xiàn),一度令離岸人民幣匯率跌破6.57。究其原因,越來越多國際投資機(jī)構(gòu)相信,盡管美聯(lián)儲(chǔ)6月加息機(jī)率微乎其微,但7月加息的概率依然存在,這種加息步伐依然比市場預(yù)期要快。

  一位美聯(lián)儲(chǔ)官員也明確指出,不能因?yàn)閱蝹(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而改變整體加息步驟,進(jìn)一步令這些投資機(jī)構(gòu)確信美聯(lián)儲(chǔ)在夏季加息的概率依然挺高。

  記者多方了解到,6日早盤離岸市場人民幣匯率之所以下跌,還因?yàn)椴簧倬硟?nèi)企業(yè)通過境外市場進(jìn)行大額換匯,增加了美元需求。

  “畢竟,不少境內(nèi)企業(yè)依然認(rèn)為美元遲早會(huì)加息,對(duì)人民幣終究會(huì)構(gòu)成較大貶值壓力,不如趁著6日人民幣企穩(wěn)反彈時(shí)逢高換匯,鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)!彼毖。期間也有一些國際投機(jī)資本混水摸魚壓低人民幣匯率。

  “這也是無奈之舉。”他表示,這些國際投機(jī)資本的沽空策略,主要是從國際市場拆借一筆人民幣,兌換成美元進(jìn)行沽空套利。一旦人民幣短期走強(qiáng),他們?yōu)榱司S持現(xiàn)有沽空頭寸,就不得不應(yīng)對(duì)較高匯兌損失與融資壓力,所以他們得抓住各種機(jī)會(huì)沽空離岸市場人民幣,早日獲利了結(jié)。

  境內(nèi)人民幣“異!眻(jiān)挺

  令人意外的是,在離岸市場人民幣匯率大幅下挫之際,境內(nèi)人民幣匯率(CNY)則相當(dāng)異常平穩(wěn),這也引發(fā)市場紛紛揣測,中國央行可能干預(yù)匯市穩(wěn)定境內(nèi)人民幣匯率。

  “尤其在中美戰(zhàn)略對(duì)話會(huì)議舉行前夕,金融市場對(duì)中國央行傳遞人民幣匯改信號(hào)不夠清晰的言論又開始多起來,有機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行需要在近期保持境內(nèi)人民幣匯率穩(wěn)定,有助于給這種無端問責(zé)降溫!币患覈秀y行外匯交易員認(rèn)為。

  記者了解到,6日境內(nèi)人民幣匯率波動(dòng)之所以異常穩(wěn)定,主要是市場的自我修復(fù)——在離岸市場人民幣匯率大跌約300個(gè)基點(diǎn)后,境內(nèi)外人民幣匯差僅僅保持在40個(gè)基點(diǎn)以內(nèi),表明此前境外人民幣匯率一度高過境內(nèi)人民幣。

  “這種狀況不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間!彼硎尽.吘,境外人民幣沽空力量依然高于境內(nèi),令離岸市場人民幣匯率較境內(nèi)更低。

  但他提醒說,境內(nèi)人民幣匯率之所以平穩(wěn),還在于市場預(yù)期5月中國外匯儲(chǔ)備降幅有限,有助于境內(nèi)人民幣企穩(wěn)反彈。

  彭博最新調(diào)研顯示,5月中國外匯儲(chǔ)備可能從4月底的3.2190萬億美元,下降190億美元,至3.2萬億美元。這將是中國外儲(chǔ)連續(xù)5個(gè)月持穩(wěn)于3.2萬億水平。

  “一旦中國外儲(chǔ)持續(xù)穩(wěn)定,國際投機(jī)資本利用資本外流與外儲(chǔ)大幅降低所營造的人民幣貶值圖謀,就基本破滅了!彼毖浴


  

 



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