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高盛轉(zhuǎn)為徹底看空人民幣 專家稱別相信高盛
6月3日高盛集團發(fā)布警告稱，隨著中國央行引導人民幣兌美元逐步貶值，中國資本外流加速的風險可能會增加，影響到全球市場，并最終導致和1月及去年8月類似的大規(guī)模拋售行情，從而引起市場動蕩。
高盛預計中國外匯儲備在今明兩年還將損失2000-3000億美元，并將人民幣預期從“相對建設性”觀點轉(zhuǎn)為“徹底負面”的看法。
與此同時，國內(nèi)專家則表達了不同的看法，業(yè)內(nèi)人士認為在美聯(lián)儲加息預期升溫和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然較大的背景下，人民幣匯率確實面臨一定貶值壓力。但隨著人民幣匯率形成機制的進一步完善，人民幣匯率將在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動。
彭博亞洲首席經(jīng)濟學家歐樂鷹不久前曾撰文表示，即便人民幣兌美元下跌，中國經(jīng)濟增長的韌性、穩(wěn)定的資產(chǎn)價格以及溝通的改善也意味著年初的恐慌可能不會再現(xiàn)。
此外業(yè)內(nèi)人士指出，高盛的觀點并不是那么準確，甚至被一些專業(yè)的人士稱為“最可靠的反向指標”，早在今年2月份，紐約原油跌至27美元附近的底部時，高盛發(fā)表觀點預計原油將跌至20美元，不過隨后原油價格大幅反轉(zhuǎn)，一路上漲并突破50美元關(guān)口。
另外，去年高盛曾經(jīng)在報告中提出2016年六大推薦交易，但在2016年開始還不滿40天的時間里，已經(jīng)有五大推薦交易被止損出局，幾乎全軍覆沒。
高盛轉(zhuǎn)為徹底看空人民幣 貶值可能引起針對性投機
據(jù)彭博社報道，高盛分析師布魯克斯（Robin Brooks）為首的高盛策略師們在周四的一份研究報告當中表態(tài)：對于人民幣，“我們轉(zhuǎn)向了完全消極的立場”。中國人民銀行引導著人民幣對美元匯率走低，其“風險在于可能再度引燃類似去年8月和今年年初那種資本外流”。
中國已經(jīng)改變了人民幣的管理方法，參考一籃子貨幣來決定其匯率，這就使得人民幣對美元匯率似乎變得不再那么重要了。只是，高盛策略師們強調(diào)，這樣一 種策略在遏制資本外流方面似乎并沒有取得成功，因為中國家庭和企業(yè)最敏感的，還是人民幣對美元的匯率。他們指出，由此，人民幣的疲軟甚至可能威脅到美聯(lián)儲，迫使他們延緩貨幣政策收緊的速度。
“我們認為，市場有很大可能性針對一次性貶值的需求再度進行投機，哪怕政策制定者們宣稱這根本不在考慮之列！
伴隨著人民幣前兩次走弱的是資本大幅外流。中國外匯儲備在去年8月和9月共下降1372億美元，超過了2015年全年降幅的四分之一。當年12月更是減 少1079億美元，創(chuàng)下了有史以來最高紀錄。資本外流的局面一直延續(xù)到了今年1月和2月， 兩個月外儲合計下降1280億美元。
投資者不懂一籃子貨幣 只認美元中間價
高盛此番改變觀點，給出的第一個原因就是市場對人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)并不買賬。Brooks等人認為，中國央行希望引導市場注意力轉(zhuǎn)向人民幣貨幣籃子不無有道理，但是過程沒那么容易。
他們說：“在中國，無論是境內(nèi)居民還是企業(yè)，他們看重的信號只有人民幣中間價！苯刂帘本⿻r間周四，人民幣中間價已連續(xù)三個交易日觸及5年來最低點。
這在高盛看來，意味著和去年8月及今年年初時同樣的市場動蕩風險正在上升。他們認為，如此之弱的中間價，將不可避免地引發(fā)市場對人民幣可能會再度迎來一次性大幅貶值的揣測--盡管中國政府表示他們不會這么做。
彭博調(diào)查所得的分析師預估中值顯示，人民幣在今年剩余時間將貶值1.8%至6.70元。接受調(diào)查的機構(gòu)中，瑞信對年底人民幣匯率預期的調(diào)降幅度最大，三菱日聯(lián)金融集團、瑞穗銀行和北德意志州銀行緊隨其后。荷蘭合作銀行的看空情緒最濃，預計人民幣將跌至7.13元。
高盛援引市場歷史表現(xiàn)預計，人民幣中間價被調(diào)弱時，之后的一到兩周內(nèi)標普500指數(shù)也會大幅下跌，因為對人民幣貶值和中國資本外流的擔憂重筑。標普500指數(shù)在去年8月跌幅達到6.3%。高盛的分析師們指出，國際市場尤其是美國市場的動蕩可能反過來又對美聯(lián)儲的緊縮政策和美元升值的步伐產(chǎn)生連鎖影響。
資本外流嚴重 預計中國外匯儲備在今明兩年還將損失2000-3000億美元
以Brooks為首的分析師們認為，如果金融體系再次動蕩，標普500指數(shù)大跌，美聯(lián)儲有可能會再次向“鴿派”立場轉(zhuǎn)向，即所謂的人民幣-FOMC貨幣政策循環(huán)反應。高盛認為美聯(lián)儲在夏季加息的概率為70%。
不過，彭博亞洲首席經(jīng)濟學家歐樂鷹不久前曾撰文表示，即便人民幣兌美元下跌，中國經(jīng)濟增長的韌性、穩(wěn)定的資產(chǎn)價格以及溝通的改善也意味著年初的恐慌可能不會再現(xiàn)。
他認為，多項因素朝著有利的方向轉(zhuǎn)變，也解釋了為什么盡管5月份以來美元匯率上升、人民幣匯率下降，市場上卻幾乎沒有出現(xiàn)以往弱勢時期的恐慌反應。
彭博匯總的分析師預測中值顯示，中國的外匯儲備在經(jīng)歷了3、4兩個月的增長后，5月可能會重拾跌勢，小幅下降190億美元。中國官方將于6月6日-7日間公布5月外匯儲備數(shù)據(jù)，彭博調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管預計會出現(xiàn)小幅下降，但余額將連續(xù)4個月站上3.2萬億美元。
Brooks率領(lǐng)的高盛團隊預計，中國外匯儲備在今明兩年還將損失2000-3000億美元。不過，在他們看來，以中國外匯儲備的規(guī)模，應對這樣資本外 流的壓力還是綽綽有余。彭博匯總的官方數(shù)據(jù)顯示，中國外匯儲備在2015年全年下降5127億美元，是近20年來首次出現(xiàn)年度外匯儲備減少。
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