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人民幣匯率中間價上半年下行1280個基點 雙向浮動彈性明顯增強
昨日，人民幣對美元匯率中間價報于6.6472，較上一交易日人民幣升值24個基點。在岸市場人民幣對美元即期匯率全天基本維持在6.66一線。離岸市場早盤人民幣上行至人民幣對美元匯率6.6641后很快震蕩走低，全天基本在6.673至6.678之間震蕩。
從中期角度觀察，人民幣對美元匯率中間價今年上半年下行1280個基點。人民幣對美元匯率波動也在加大，但一籃子人民幣匯率指數(shù)相對持穩(wěn)。在英國脫歐公投之后，人民幣匯率或短期承壓，但貶值幅度可控。
具體來看，今年年初，人民幣對美元匯率在岸、離岸市場上雙雙走貶。同時，1月初公布的2015年12月中國外匯儲備為33303.62億美元，環(huán)比降低1079億美元，資本外流壓力也超過市場預(yù)期。
而隨后央行通過中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章連續(xù)發(fā)聲、以及采取措施打擊投機勢力之后，市場預(yù)期得以穩(wěn)定，在岸、離岸人民幣對美元匯率得以雙雙回升。
從周線圖來看，從1月中旬至4月，人民幣對美元匯率整體處于上行通道。而5至6月底，人民幣對美元匯率則處于下行態(tài)勢。與此同時，人民幣對美元匯率雙向波動幅度加大，彈性增加。
事實上，今年以來，央行特別強調(diào)人民幣對一籃子貨幣的穩(wěn)定性，也推出CFETS人民幣匯率指數(shù)、BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)、以及SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)等三個人民幣匯率指數(shù)。
在5月上旬央行發(fā)布的《2016年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，指出目前已經(jīng)初步形成以“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”為特征的人民幣對美元匯率中間價形成機制。
所謂“一籃子貨幣匯率變化”是指，為保持人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定、所要求的人民幣對美元雙邊匯率的調(diào)整幅度，主要是為了保持當日人民幣匯率指數(shù)與上一日人民幣匯率指數(shù)相對穩(wěn)定。
在國際市場波動加大時，這會形成一定的過濾器作用。因為，做市商在報價時既會考慮CFETS貨幣籃子，也會參考BIS和SDR貨幣籃子，以剔除籃子貨幣匯率變化中的噪音。
央行在5月發(fā)布的報告中指出，經(jīng)過一段時間的磨合，政策效果已初步顯現(xiàn)，市場預(yù)期趨于穩(wěn)定，人民幣對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定，人民幣對美元雙邊匯率彈性進一步增強。
分析人士指出，最近英國脫歐公投的結(jié)果，降低了短期內(nèi)美聯(lián)儲加息的可能性。與此同時，美元對歐元、英鎊顯著升值，人民幣貶值壓力有所增強。隨著國際金融市場不確定性因素增多，未來人民幣匯率雙向浮動彈性或?qū)⒓哟蟆?br>
交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，英國脫歐可能會使人民幣匯率短期承壓，但貶值幅度可控。預(yù)計短期內(nèi)，人民幣對美元匯率或?qū)⒕S持震蕩。
不能忽視的是，全球市場避險情緒升溫、中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好的持續(xù)性仍待觀察等，這些都將對中國的跨境資金流動構(gòu)成壓力。但也有觀點指出，央行貨幣政策調(diào)控工具豐富，資金面雖有結(jié)構(gòu)性矛盾、但并不悲觀。
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