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6月外儲(chǔ)意外轉(zhuǎn)升背后:境外機(jī)構(gòu)可能正入場(chǎng)買入人民幣

     盡管6月末以來(lái)英國(guó)脫歐公投引發(fā)了人民幣小幅貶值,但并未導(dǎo)致6月份的中國(guó)外儲(chǔ)數(shù)據(jù)惡化。中國(guó)央行7日發(fā)布數(shù)據(jù),6月外匯儲(chǔ)備32051.62億美元,較上月增加134.26億美元,重新站上3.2萬(wàn)億美元關(guān)口。

  分析人士認(rèn)為,外匯儲(chǔ)備增加主要原因是國(guó)內(nèi)資本流出壓力緩解,和去年“8·11”以及今年年初的情況不同,此輪小幅貶值暫未引起基本面和市場(chǎng)情緒的變化。

  還有觀點(diǎn)認(rèn)為,可能是境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者出于配置人民幣資產(chǎn)的需要進(jìn)入外匯市場(chǎng),購(gòu)入人民幣,帶來(lái)外儲(chǔ)增加。

  資本外流緩解外儲(chǔ)再上3.2萬(wàn)億美元

  7月7日,中國(guó)央行發(fā)布最新數(shù)據(jù),6月外匯儲(chǔ)備32051.62億美元,較上月的31917.36億增加134.26億美元。今年3月開(kāi)始,外儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)了持續(xù)減少的局面,連續(xù)兩個(gè)月增加,5月掉頭下降后,6月再度增加。

  知名外匯專家韓會(huì)師告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者,6月外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)主要還是因?yàn)閲?guó)內(nèi)資本外流形勢(shì)明顯緩解,加之目前國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的結(jié)售匯實(shí)需管理,企業(yè)購(gòu)匯受到較大約束。在個(gè)人市場(chǎng)不爆發(fā)集中購(gòu)匯的情況下,保持比較穩(wěn)定的結(jié)售匯格局很正常。

  還有一個(gè)不容忽視的因素就是,英國(guó)脫歐公投發(fā)生在6月23日,人民幣的快速小幅貶值從6月下旬才開(kāi)始,很多企業(yè)和個(gè)人仍然在觀望,不能確定這輪貶值是否會(huì)變成長(zhǎng)期趨勢(shì),所以短期內(nèi)未必會(huì)刺激大規(guī)模的購(gòu)匯反應(yīng)。不過(guò),韓會(huì)師認(rèn)為,若人民幣進(jìn)一步貶值,這種觀望或許會(huì)逐漸轉(zhuǎn)化為貶值預(yù)期,有可能在7月刺激結(jié)售匯逆差擴(kuò)張,同時(shí)給7月外儲(chǔ)帶來(lái)一定的壓力,對(duì)此要保持警惕。

  今年二季度以來(lái),人民幣對(duì)美元匯率逐月下跌,尤其是6月24日英國(guó)公投結(jié)果意外宣布脫歐,人民幣對(duì)美元至7月6日中午12點(diǎn)已累計(jì)下跌接近1.7%。

  民生證券研究院宏觀研究員張瑜稱,此次貶值與去年“8·11”和今年年初兩次貶值的最大不同在于,基本面并未同步惡化。從結(jié)售匯來(lái)看,結(jié)售匯差額持續(xù)縮窄;5月銀行結(jié)匯明顯上升體現(xiàn)私人部門持匯等漲的情緒有所緩解,結(jié)售匯差額縮窄,出口結(jié)匯率與進(jìn)口售匯率背離縮窄。

  國(guó)家外匯管理局不久前公布,2016年5月銀行結(jié)售匯逆差125億美元,環(huán)比下降47%,日均逆差連續(xù)5個(gè)月下降,跨境資本流動(dòng)形勢(shì)連續(xù)第5個(gè)月改善,好于市場(chǎng)預(yù)期。

  招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示,還有一個(gè)因素可能是境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者出于配置人民幣資產(chǎn)的需要進(jìn)入外匯市場(chǎng),購(gòu)入了人民幣,帶來(lái)外儲(chǔ)增加。

  此外,匯率計(jì)值因素貢獻(xiàn)100億美元左右。6月,日元升值6.7%,歐元對(duì)美元貶值0.2%,多幣種結(jié)構(gòu)的外匯儲(chǔ)備中,非美元貨幣匯兌折算因素為6月外儲(chǔ)正貢獻(xiàn)約100億美元。

  穩(wěn)定預(yù)期很關(guān)鍵

  外匯儲(chǔ)備的增減主要的決定因素是跨境資金的流動(dòng),而資金流向取決于人民幣匯率的預(yù)期。如專家所言,很多市場(chǎng)主體對(duì)這一輪貶值仍處于觀望,但這種觀望或許會(huì)進(jìn)一步加劇貶值預(yù)期。

  6月30日,中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人再次強(qiáng)調(diào),中國(guó)無(wú)意通過(guò)人民幣匯率貶值提升貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面決定了人民幣不存在長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。

  中國(guó)外匯交易中心7月6日發(fā)布通知稱,進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)的境外金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)期購(gòu)匯需繳納20%的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。這被認(rèn)為是抑制境外短期做空人民幣的一個(gè)有力手段,也體現(xiàn)出央行為了穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期的決心。

  張瑜表示,長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增速、進(jìn)出口貿(mào)易大順差、中美利差尚為正等背景下,人民幣并沒(méi)有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ),沒(méi)有必要過(guò)度悲觀,要平常心看待人民幣的加大波動(dòng),這是匯率形成機(jī)制更為市場(chǎng)化的表現(xiàn)。

  謝亞軒稱,需要重視境外機(jī)構(gòu)投資者配置人民幣的力量,該因素有望在下半年不斷發(fā)酵。人民幣正式加入SDR貨幣籃子,以及外匯和債券市場(chǎng)開(kāi)放政策的推進(jìn),將帶來(lái)國(guó)外長(zhǎng)期投資者增加人民幣資產(chǎn)配置需求,對(duì)中國(guó)外匯市場(chǎng)和債券市場(chǎng)都將產(chǎn)生顯著的影響。


  

 



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