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北大宋國青認(rèn)為中國存款利率和人民幣匯率都偏低
近日，央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，國家發(fā)改委也發(fā)布了一系列旨在抑制產(chǎn)能過剩的行業(yè)緊縮政策。如何評價中國近期的宏觀調(diào)控政策？日前在北大 “CCER中國經(jīng)濟觀察”第五次報告會上，經(jīng)濟學(xué)家各抒己見。
是下猛藥還是溫柔調(diào)控
“一邊踩油門，一邊踩剎車，還要在前面公路上挖大坑。”經(jīng)濟學(xué)家宋國青用這一比喻評價央行調(diào)控手段，“為了保持匯率穩(wěn)定而不斷擴大存貸款利率差，這是一個很糟糕的政策！
“央行上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率不能說是一劑猛藥，”宋國青說，“但增加利率確實導(dǎo)致很多問題，最主要是人為擴大了貿(mào)易順差！庇捎谏虡I(yè)
銀行在能貸款的前提下不能貸款，商業(yè)銀行就會把這部分貸款拿出去補充保證金，這樣就導(dǎo)致擴大貿(mào)易順差，最后導(dǎo)致直接貸款都在擴大。
“本來我融資好好的，你現(xiàn)在攔路設(shè)卡，過一道關(guān)就征一道稅，后面造成的問題就多了！彼螄嘈蜗蟮卣f，“比如汽車跑得太快，你可以把油門松下來；比較糟糕的是，你一邊踩油門一邊踩剎車；而比這更糟糕的是，你一邊踩油門、一邊踩剎車，還要在公路上挖大坑，這就更糟了。”他表示，現(xiàn)在經(jīng)濟的中樞神經(jīng)應(yīng)該是銀行，如果在銀行這里攔路設(shè)卡，就等于逼著銀行走歪門邪道。
對央行的加息之舉，央行貨幣委員會委員、社科院世界經(jīng)濟政治研究所所長余永定認(rèn)為是非常溫和的一個模式，它反映央行通盤考慮了兩種可能性，并做了兩手準(zhǔn)備。余永定表示，央行目前還沒有明確判斷，認(rèn)為中國經(jīng)濟已經(jīng)過熱，不存在通貨緊縮了；但今年一季度貸款發(fā)放速度確實太快了，所以央行要采取措施。這是在中國目前情況下可以采取的方法，可能比預(yù)期的要溫和一些，反映了央行比較慎重的態(tài)度！皬南麡O的方面來看可以說猶豫不決，但是如果你處在那個位置上，也確實難以做出最后判斷！
貨幣政策應(yīng)該收緊
余永定表示，中國應(yīng)該收緊貨幣政策，提高利息，同時加快金融改革，否則提高一點利率作用不大。目前，中國應(yīng)該考慮宏觀經(jīng)濟政策的組合問題。他建議，貨幣政策要緊縮，同時財政政策要作好準(zhǔn)備。
“中央銀行應(yīng)該能夠給企業(yè)一個穩(wěn)定的預(yù)期。”余永定承認(rèn)，“我們的貨幣政策目標(biāo)太多，比如防止通貨膨脹，還有匯率改變，在這種情況下，中央銀行很難形成總目標(biāo)，往往顧此失彼。”他表示，中央銀行制訂政策計劃后，還要經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，審批之前不能對外公布，這樣就造成信息不對稱，對社會產(chǎn)生一些負(fù)面影響。
余永定建議，“應(yīng)該讓中央銀行解決它自己應(yīng)該解決的問題。”雖然中國的國情不一樣，央行應(yīng)該考慮各種利益關(guān)系；但是無論如何，要讓央行同時承擔(dān)很多相互矛盾的職能，那是非常困難的，而且會失去中央銀行的獨立性。
存款利率也應(yīng)提高
針對當(dāng)前經(jīng)濟中的扭曲現(xiàn)象，宋國青建議提高存款利率，縮小存貸利差。他以過去的存糧為例解釋，人為壓低自有資金會導(dǎo)致經(jīng)濟運行扭曲。他說，1997年以前，我國糧食庫存數(shù)量龐大，最近五年都沒消化完，造成社會成本巨大，糧食價格持續(xù)下跌。從投資的角度來說，完全可以把糧食變成錢去投資。
宋國青說，“低利率的負(fù)面效果，就是現(xiàn)在存房子已經(jīng)代替了存糧。”央行提高貸款利率，雖然對買房需求有抑制作用，但是如果存款利率很低的話，很多人仍然會選擇存房子，寧愿把房子閑置著，因為錢存到銀行也不能獲利。此外，低利率還引起大宗商品價格猛漲等負(fù)面后果。
宋國青堅持認(rèn)為提高存款利率影響不大。他說，從短期宏觀平衡角度來說，壞處是不存在的。不利方面主要是熱錢進(jìn)來。到底能進(jìn)來多少熱錢？據(jù)推算，中國存款利率如果提高1個百分點，將多進(jìn)來300億美元，但是由于匯率低估，中國可能損失一兩百億元人民幣。“豁出去就算200億損失，然后把存貸款利率拉平，國內(nèi)各方面平衡下來，這個利益要比損失大得多！
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