污污免费视频,日本高清有码视频,九九精品国产,日韩欧美一级在线,天天操天天操天天干,一区二区三区网站,毛片视频网

 
特別提示
本地動(dòng)態(tài)
市場(chǎng)簡(jiǎn)訊
國(guó)際商機(jī)
經(jīng)貿(mào)文告
會(huì)議回放
外匯牌價(jià)
外貿(mào)常識(shí)
人民幣專(zhuān)欄
地區(qū)法規(guī)
跨境電商
自貿(mào)區(qū)專(zhuān)欄
   



外匯市場(chǎng)震蕩 二季度人民幣NEER下跌2.7%

     2016年第二季度,第一財(cái)經(jīng)研究院名義有效匯率(NEER)指數(shù)季內(nèi)下跌2.7%,年內(nèi)下跌5.78%;第一財(cái)經(jīng)研究院實(shí)際有效匯率(REER)指數(shù)季內(nèi)下跌2.36%,年內(nèi)下跌2.79%。

  國(guó)內(nèi)來(lái)看,市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的預(yù)期導(dǎo)致人民幣一直存在貶值壓力。國(guó)際顯示,美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期與英國(guó)“脫歐”事件是攪動(dòng)第二季度國(guó)際外匯市場(chǎng)的主要因素。全球經(jīng)濟(jì)與貨幣政策的不確定性將加深人民幣匯率波動(dòng)。

  跌勢(shì)不改

  2016年第二季度,第一財(cái)經(jīng)研究院名義有效匯率(NEER)指數(shù)季內(nèi)下跌2.70%,收于93.52點(diǎn)。6月NEER跌幅為2.33%,創(chuàng)下年內(nèi)最大單月跌幅。

  長(zhǎng)期來(lái)看,2016年第二季度人民幣對(duì)一籃子貨幣的名義有效匯率延續(xù)了自“8·11匯改”以來(lái)的貶值態(tài)勢(shì),年內(nèi)指數(shù)跌幅達(dá)到5.78%,6月30日當(dāng)日指數(shù)較去年同期下跌9.52%。

  2016年第二季度,第一財(cái)經(jīng)研究院實(shí)際有效匯率(REER)指數(shù)季內(nèi)下跌2.36%,收于101.90點(diǎn)。6月REER跌幅為2.06%,同為年內(nèi)最大單月跌幅。

  從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看,人民幣對(duì)一籃子貨幣的實(shí)際匯率較名義匯率表現(xiàn)平穩(wěn)。REER年內(nèi)跌幅為2.79%,6月30日當(dāng)日指數(shù)較去年同期下降3.3%。

  從人民幣對(duì)一籃子貨幣幣值變化來(lái)看,人民幣對(duì)日元貶值幅度最大,為10.98%;人民幣對(duì)英鎊的升值幅度最大,為3.99%(見(jiàn)圖)。

  截至第二季度末,人民幣對(duì)美元匯率季內(nèi)下跌0.64%,年內(nèi)下跌1.93%;同期美元指數(shù)[1]季內(nèi)上漲1.23%,年內(nèi)下跌3.10%。5月美元指數(shù)月內(nèi)上漲3.32%,這是自2015年12月聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期以來(lái)最大單月漲幅。

  與此同時(shí),人民幣對(duì)美元中間價(jià)的波動(dòng)率(滾動(dòng)窗口為30天)不斷攀升。NEER指數(shù)與SDR貨幣籃子的波動(dòng)率出現(xiàn)背離,NEER波動(dòng)率高于SDR貨幣籃子波動(dòng)率。全球匯率市場(chǎng)近期也出現(xiàn)一些違背傳統(tǒng)智慧的現(xiàn)象,實(shí)踐中利率平價(jià)理論似乎不再成立。

  市場(chǎng)紀(jì)要:不平靜的世界

  自2016年起,第一財(cái)經(jīng)研究院NEER指數(shù)年內(nèi)跌幅達(dá)5.78%,6月30日當(dāng)日指數(shù)較去年同期降幅更是達(dá)到9.52%。我們認(rèn)為,人民幣對(duì)一籃子貨幣貶值既有國(guó)內(nèi)因素也有國(guó)際因素存在。

  從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看,截至2016年第一季度,中國(guó)季度GDP同比增幅已連續(xù)十個(gè)季度有所下降,財(cái)新發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也多月處于榮枯線以下。5月份,《人民日?qǐng)?bào)》刊登權(quán)威人士文章,分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期處于L型走勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的預(yù)期導(dǎo)致人民幣一直存在貶值壓力。

  國(guó)際的情況則更為復(fù)雜。在2016年第二季度,美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期與英國(guó)“脫歐”事件是攪動(dòng)國(guó)際外匯市場(chǎng)的主要因素。

  美聯(lián)儲(chǔ)在5月18日公布了4月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要,態(tài)度由“鴿”轉(zhuǎn)“鷹”。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在年中加息的預(yù)期致使美元指數(shù)一路上行,人民幣對(duì)美元匯率隨即走跌。雖然美元指數(shù)的上升趨勢(shì)隨后被6月初一份糟糕的就業(yè)報(bào)告所逆轉(zhuǎn),但美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏將持續(xù)成為人民幣匯率下行的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

  6月24日,英國(guó)公布公投結(jié)果為“退歐”,引起外匯市場(chǎng)軒然大波。英鎊在公投結(jié)果之后大幅下挫,而美元、日元以及黃金價(jià)格高漲,暗示全球避險(xiǎn)情緒上升。令人印象深刻的是,在英國(guó)“退歐”之后的一個(gè)星期內(nèi),人民幣對(duì)一籃子貨幣的名義與實(shí)際匯率均表現(xiàn)穩(wěn)定。這很大程度是由于指數(shù)成分貨幣在英國(guó)“退歐”之后的表現(xiàn)不一,但中國(guó)實(shí)行的資本流動(dòng)管理也起到了一定的緩沖作用。即使如此,英國(guó)與歐盟還未就“退歐”程序開(kāi)始進(jìn)行談判,市場(chǎng)在未來(lái)仍將面臨巨大的不確定性,若避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫,大量資金將向所謂的“避風(fēng)港”聚集。

  在6月最后一天,離岸人民幣對(duì)美元的即期匯率在不到半小時(shí)內(nèi)急跌約400個(gè)基點(diǎn),這戲劇性的一幕緣于外媒報(bào)道央行愿意年內(nèi)讓人民幣對(duì)美元貶值至6.8。央行隨后出面澄清,在岸與離岸人民幣匯率回升。該事件說(shuō)明人民幣還未完全釋放貶值壓力,并且市場(chǎng)對(duì)于央行的匯率管理路徑極為敏感。

  人民幣指數(shù)與匯率管理動(dòng)態(tài)

  2015年8月11日以來(lái)中國(guó)人民銀行采用了新的人民幣對(duì)美元中間價(jià)形成機(jī)制,即“收盤(pán)價(jià)+穩(wěn)定一籃子貨幣匯率變化所需的調(diào)整”的機(jī)制。通過(guò)回測(cè),我們發(fā)現(xiàn)參考一籃子貨幣將給央行更加靈活的操作空間。當(dāng)美元波動(dòng)異常時(shí),一籃子貨幣的波動(dòng)將主導(dǎo)中間價(jià)的設(shè)定,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期;而當(dāng)一籃子貨幣波動(dòng)加劇時(shí),美元中間價(jià)的設(shè)定則可以起到平抑一籃子貨幣波動(dòng)。

  2016年4月外匯儲(chǔ)備增加了70.89億美元,以SDR計(jì)價(jià)則減少了86.91億SDR;5月減少了279.32億美元,以SDR計(jì)價(jià)則增加了34.90億SDR;6月增長(zhǎng)134.26億美元,以SDR計(jì)價(jià)增長(zhǎng)了148.67億SDR。

  注:[1]由于美元指數(shù)(USDX)是7×24小時(shí)的實(shí)時(shí)指數(shù),為了科學(xué)地使用美元指數(shù)(USDX)與人民幣對(duì)人民幣指數(shù)各成分貨幣中間價(jià)進(jìn)行對(duì)標(biāo)研究,第一財(cái)經(jīng)研究院將美元指數(shù)(USDX)的取價(jià)時(shí)間統(tǒng)一為北京時(shí)間9點(diǎn)整,這樣可以解決美元指數(shù)周內(nèi)漲跌幅和人民幣指數(shù)周內(nèi)漲跌幅比較時(shí),由時(shí)差導(dǎo)致的問(wèn)題。


  

 



主辦單位:廈門(mén)市進(jìn)出口商會(huì)  承辦單位:廈門(mén)市經(jīng)貿(mào)信息中心  版權(quán)所有©

服務(wù)專(zhuān)線:0592-5165190