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瑞銀：貨幣寬松預(yù)期 推升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格 人民幣今年底將穩(wěn)于6.8水平
從近幾日股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線走高、黃金等避險(xiǎn)品種大幅回調(diào)來(lái)看，全球資本市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫歐的態(tài)度已經(jīng)從“震驚”轉(zhuǎn)為了“不過(guò)如此”。另一方面，避險(xiǎn)資產(chǎn)荒和對(duì)全球央行進(jìn)一步寬松的預(yù)期將投資者的目光拉回了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承受下行風(fēng)險(xiǎn)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，讓我們更確信全球的低利率環(huán)境將維持更長(zhǎng)時(shí)間。投資者追求較高的回報(bào)，把投資調(diào)離持有現(xiàn)金和低收益資產(chǎn)，或會(huì)帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升。”貝萊德亞太區(qū)主動(dòng)投資策略部主管貝琳達(dá)（Belinda Boa）13日在一份報(bào)告中表示。
避險(xiǎn)資金的持續(xù)涌入使得近期美國(guó)、日本等長(zhǎng)期國(guó)債跌至歷史新低水平，瑞士50年期國(guó)債收益率甚至首次跌入負(fù)值；國(guó)際現(xiàn)貨黃金11日起兩天累積回調(diào)近2%；與此同時(shí)，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)11日一度刷新2015年中以來(lái)的新高、歐洲股市連續(xù)多個(gè)交易日走高、日經(jīng)225指數(shù)11日至13日累積漲幅逾7%。
不過(guò)瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)外匯分析師陳德能13日在電話會(huì)議中認(rèn)為，一些關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)要到2017年才會(huì)加息的預(yù)期或許過(guò)于樂(lè)觀，加息進(jìn)程可能在今年12月就會(huì)重啟；而受限于通脹回升速度，歐洲、日本等主要央行的負(fù)利率政策將持續(xù)到2018年底。
在受英國(guó)退歐事件沖擊最大的外匯市場(chǎng)方面，陳德能表示，“屆時(shí)美元兌亞洲貨幣將有反彈，不過(guò)此輪反彈恐怕無(wú)法持續(xù)到明年下半年，即2017年上半年亞洲貨幣兌美元就會(huì)回穩(wěn)”，在此情境之下，較為看好能夠提供較大利差的人民幣、印度盧比和印尼盾，同時(shí)因較弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和通脹水平，看淡新加坡元及韓元。
瑞銀預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐，今年人民幣貶值的壓力已經(jīng)基本被釋放，預(yù)計(jì)未來(lái)3至6個(gè)月內(nèi)，人民幣兌美元會(huì)達(dá)到6.8左右。數(shù)據(jù)顯示，近5個(gè)交易日，人民幣（CNY）兌美元穩(wěn)定在6.69左右水平，已較年初跌去約3.5%。
陳德能表示，美國(guó)大選局勢(shì)未明，而美國(guó)總統(tǒng)候選人特朗普曾多次發(fā)表過(guò)針對(duì)中國(guó)的言論，相信人民銀行此時(shí)會(huì)非常小心處理貨幣政策，人民幣兌美元6.8的水平對(duì)中美雙方來(lái)說(shuō)都將是一個(gè)較為平衡的水平。“不過(guò)由于長(zhǎng)期來(lái)看，內(nèi)地投資者對(duì)于海外資產(chǎn)配置的需求將持續(xù)形成資本流出的壓力，不排除2017年底人民幣兌美元匯率會(huì)跌至7的水平！
就全球主要貨幣在3至6個(gè)月內(nèi)的短期走勢(shì)，瑞銀預(yù)期英鎊兌美元將會(huì)在1.25至1.38區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)、歐元兌美元或從目前的1.11水平回升至1.08、并下調(diào)日元兌美元匯率至100至105區(qū)間。“英鎊匯率波動(dòng)仍然較大，投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)大于收益，我們不鼓勵(lì)投資者涉入！标惖履苎a(bǔ)充道
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