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美日貨幣政策助推人民幣回升
剛剛過去的一周，在美聯(lián)儲與日本央行利率決議的輪番“轟炸”下，人民幣匯率不貶反升，進一步遠離此前市場預(yù)期的6.70心理關(guān)口。
美聯(lián)儲7月利率決議再次按兵不動，7月29日最新公布的二季度GDP遠不及預(yù)期，令市場對美國年內(nèi)加息預(yù)期繼續(xù)下降;日本央行意外選擇暫緩寬松步伐，令市場大失所望。不利因素導(dǎo)致美元指數(shù)大跌，離岸人民幣獲得上漲動力單日漲幅超300個基點。與此同時，隨著人民幣納入SDR貨幣籃子日期的臨近，市場對于人民幣長期需求的增加也有利于人民幣匯率企穩(wěn)回升。
法國巴黎銀行大中華區(qū)環(huán)球市場部主管賴長庚(CGLai)近日對《第一財經(jīng)日報》記者表示，人民幣正成為全球投資貨幣，令投資者感到十分興奮，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起納入SDR貨幣籃子，這將更加鞏固其作為全球投資貨幣的地位。
美、日政策助推人民幣回升
上周，全球主要央行輪番登場，被市場寄予厚望。然而在外部環(huán)境風(fēng)云變幻、“黑天鵝”事件時有發(fā)生的情況下，各國央行變得更加小心翼翼，不敢輕舉妄動。
7月27日，美聯(lián)儲7月FOMC會議維持利率不變，符合市場普遍預(yù)期，但美聯(lián)儲在聲明中透露出偏鷹派預(yù)期，令市場重燃美聯(lián)儲年內(nèi)加息可能。
美聯(lián)儲在聲明中表示：“威脅美國經(jīng)濟的風(fēng)險因素正在減小，勞動力市場有所好轉(zhuǎn)，這意味著美聯(lián)儲認(rèn)為形勢在朝著有利于加息的方向轉(zhuǎn)變！贝搜砸怀，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，美聯(lián)儲加息大門再次打開，最早或?qū)⒂?月加息。
7月22日，美元指數(shù)曾創(chuàng)下今年3月1日以來新高，報97.5761，大漲0.42%。正當(dāng)市場認(rèn)為美元指數(shù)將隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的升高再走出一輪上漲勢頭時，7月29日公布的美國GDP數(shù)據(jù)澆滅了這種可能。
美國商務(wù)部公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP年化環(huán)比初值增速1.2%，遠不及預(yù)期的2.5%。
美國第一季度的GDP增速也從此前的1.1%下調(diào)至0.8%。這意味著美國已經(jīng)連續(xù)三個季度經(jīng)濟增幅低于2%。
低迷的經(jīng)濟增速使得美聯(lián)儲能否在今年年底前加息再次打上問號。彭博調(diào)查顯示，市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期已從上周的50%下降為36%。
數(shù)據(jù)分析公司HISMarkit分析師克里斯(ChrisWilliamson)認(rèn)為，第二季度美國經(jīng)濟繼續(xù)走軟無疑會讓政策制定者保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，這無疑將大幅降低今年年底前加息的概率。
受此影響，美元指數(shù)立即掉頭直下，上周成為近兩個月以來最大單周跌幅。截至7月29日收盤，美元指數(shù)報95.5532，下跌1.17%。
值得注意的是，有分析認(rèn)為，美元的大幅走低或許受到日本央行政策的疊加影響。
7月29日，日本央行意外宣布維持政策利率-0.1%不變，同時維持貨幣基礎(chǔ)年增幅目標(biāo)80萬億日元，唯一有所變化的是日本央行將ETF年度購買規(guī)模從此前的3.3萬億日元擴大至6萬億日元。
這令此前期待日本央行將再次祭出寬松政策的投資者大失所望。對此，日本央行給出的理由是，在英國意外脫歐以及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速普遍放緩的大背景下，海外經(jīng)濟體的不確定性有所增加，同時全球金融市場的動蕩局面也在持續(xù)。
寬松預(yù)期落空，導(dǎo)致日元快速上漲，與此同時美元指數(shù)走低，導(dǎo)致7月29日美元對日元跌幅擴大至2.56%，刷新兩周新低102.54。
在GDP數(shù)據(jù)顯示出美國經(jīng)濟依然疲弱，以及日本央行進一步寬松顧慮增多的影響下，人民幣出現(xiàn)明顯回升。
截至7月29日夜盤收盤，離岸人民幣(CNH)對美元收報6.6309，創(chuàng)6月28日以來新高。盤中一度升至6.6298，日內(nèi)大幅上升303個基點，幅度為0.45%。
與此同時，在岸人民幣對美元即期匯率也出現(xiàn)明顯漲勢，7月29日盤中最高升至6.6321，成功獲得連續(xù)四日回升，創(chuàng)下6月24日以來新高。
長期需求推動匯率企穩(wěn)
事實上，自7月19日以來，人民幣匯率已經(jīng)逐漸擺脫此前的連續(xù)走低壓力，重新獲得上漲動力。
上周，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布報告稱，人民幣幣值大致符合中國的經(jīng)濟基本面。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合國際國內(nèi)的經(jīng)濟情況來看，人民幣匯率本輪調(diào)整或已經(jīng)到位。從中期看，人民幣匯率將在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上小幅波動，大致維持穩(wěn)定。
花旗零售銀行研究與投資策略主管唐君豪近日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時則認(rèn)為，不能忽略人民幣匯率仍面臨的貶值壓力。一方面，在全球金融市場波動加劇的情況下，資金流入安全資產(chǎn)或?qū)е旅涝笖?shù)回升。同時，歐元和英鎊占CFETS人民幣匯率指數(shù)的權(quán)重達22%，這兩種貨幣的波動和弱勢或推動人民幣籃子的波動性。
但唐君豪強調(diào)，未來人民幣雙向波動的增加，是匯率的有序調(diào)整，從貿(mào)易盈余和外匯儲備的角度來看，人民幣一次性貶值的概率很低。此外，CFETS人民幣匯率指數(shù)與人民幣即期匯率走勢更加趨于一致。
值得注意的是，越來越多的業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著我國進一步開放資本市場給外國投資者參與，或可以擺脫外部市場對于人民幣單邊貶值的預(yù)期。
賴長庚對本報記者表示，“隨著人民幣在今年10月1日正式納入SDR貨幣籃子，國際地位更加穩(wěn)固，中國債券市場作為全球收益率最高的債市之一，人們投資中國債券更多的是看重其價值，而不會擔(dān)心匯率波動！
“在未完全放開資本管制的情況下，開放銀行間債券市場是中國開放資本市場的一大重要舉措。進入這一活躍市場的海外投資者可充分利用中國的投資機會。”賴長庚說道。
法國巴黎銀行在近日發(fā)布的銀行間債券市場白皮書中寫到，目前中國銀行間債券市場規(guī)模大約為7萬億美元，中國境內(nèi)債券市場是全球第三大債券市場，僅次于美國和日本。自2002年以來，中國債券余額一直以21%的復(fù)合年增長率不斷增長。其中，中國銀行間債券市場占此類債券的大頭，約為總市值的90%，其余10%在上海和深圳證券交易所交易。
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