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美日貨幣政策助推人民幣回升
剛剛過去的一周,在美聯(lián)儲與日本央行利率決議的輪番“轟炸”下,人民幣匯率不貶反升,進一步遠離此前市場預(yù)期的6.70心理關(guān)口。
美聯(lián)儲7月利率決議再次按兵不動,7月29日最新公布的二季度GDP遠不及預(yù)期,令市場對美國年內(nèi)加息預(yù)期繼續(xù)下降;日本央行意外選擇暫緩寬松步伐,令市場大失所望。不利因素導(dǎo)致美元指數(shù)大跌,離岸人民幣獲得上漲動力單日漲幅超300個基點。與此同時,隨著人民幣納入SDR貨幣籃子日期的臨近,市場對于人民幣長期需求的增加也有利于人民幣匯率企穩(wěn)回升。
法國巴黎銀行大中華區(qū)環(huán)球市場部主管賴長庚(CGLai)近日對《第一財經(jīng)日報》記者表示,人民幣正成為全球投資貨幣,令投資者感到十分興奮,人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起納入SDR貨幣籃子,這將更加鞏固其作為全球投資貨幣的地位。
美、日政策助推人民幣回升
上周,全球主要央行輪番登場,被市場寄予厚望。然而在外部環(huán)境風(fēng)云變幻、“黑天鵝”事件時有發(fā)生的情況下,各國央行變得更加小心翼翼,不敢輕舉妄動。
7月27日,美聯(lián)儲7月FOMC會議維持利率不變,符合市場普遍預(yù)期,但美聯(lián)儲在聲明中透露出偏鷹派預(yù)期,令市場重燃美聯(lián)儲年內(nèi)加息可能。
美聯(lián)儲在聲明中表示:“威脅美國經(jīng)濟的風(fēng)險因素正在減小,勞動力市場有所好轉(zhuǎn),這意味著美聯(lián)儲認(rèn)為形勢在朝著有利于加息的方向轉(zhuǎn)變!贝搜砸怀,業(yè)內(nèi)人士紛紛表示,美聯(lián)儲加息大門再次打開,最早或?qū)⒂?月加息。
7月22日,美元指數(shù)曾創(chuàng)下今年3月1日以來新高,報97.5761,大漲0.42%。正當(dāng)市場認(rèn)為美元指數(shù)將隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的升高再走出一輪上漲勢頭時,7月29日公布的美國GDP數(shù)據(jù)澆滅了這種可能。
美國商務(wù)部公布最新數(shù)據(jù)顯示,美國二季度GDP年化環(huán)比初值增速1.2%,遠不及預(yù)期的2.5%。
美國第一季度的GDP增速也從此前的1.1%下調(diào)至0.8%。這意味著美國已經(jīng)連續(xù)三個季度經(jīng)濟增幅低于2%。
低迷的經(jīng)濟增速使得美聯(lián)儲能否在今年年底前加息再次打上問號。彭博調(diào)查顯示,市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期已從上周的50%下降為36%。
數(shù)據(jù)分析公司HISMarkit分析師克里斯(ChrisWilliamson)認(rèn)為,第二季度美國經(jīng)濟繼續(xù)走軟無疑會讓政策制定者保持謹(jǐn)慎的態(tài)度,這無疑將大幅降低今年年底前加息的概率。
受此影響,美元指數(shù)立即掉頭直下,上周成為近兩個月以來最大單周跌幅。截至7月29日收盤,美元指數(shù)報95.5532,下跌1.17%。
值得注意的是,有分析認(rèn)為,美元的大幅走低或許受到日本央行政策的疊加影響。
7月29日,日本央行意外宣布維持政策利率-0.1%不變,同時維持貨幣基礎(chǔ)年增幅目標(biāo)80萬億日元,唯一有所變化的是日本央行將ETF年度購買規(guī)模從此前的3.3萬億日元擴大至6萬億日元。
這令此前期待日本央行將再次祭出寬松政策的投資者大失所望。對此,日本央行給出的理由是,在英國意外脫歐以及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速普遍放緩的大背景下,海外經(jīng)濟體的不確定性有所增加,同時全球金融市場的動蕩局面也在持續(xù)。
寬松預(yù)期落空,導(dǎo)致日元快速上漲,與此同時美元指數(shù)走低,導(dǎo)致7月29日美元對日元跌幅擴大至2.56%,刷新兩周新低102.54。
在GDP數(shù)據(jù)顯示出美國經(jīng)濟依然疲弱,以及日本央行進一步寬松顧慮增多的影響下,人民幣出現(xiàn)明顯回升。
截至7月29日夜盤收盤,離岸人民幣(CNH)對美元收報6.6309,創(chuàng)6月28日以來新高。盤中一度升至6.6298,日內(nèi)大幅上升303個基點,幅度為0.45%。
與此同時,在岸人民幣對美元即期匯率也出現(xiàn)明顯漲勢,7月29日盤中最高升至6.6321,成功獲得連續(xù)四日回升,創(chuàng)下6月24日以來新高。
長期需求推動匯率企穩(wěn)
事實上,自7月19日以來,人民幣匯率已經(jīng)逐漸擺脫此前的連續(xù)走低壓力,重新獲得上漲動力。
上周,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布報告稱,人民幣幣值大致符合中國的經(jīng)濟基本面。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,結(jié)合國際國內(nèi)的經(jīng)濟情況來看,人民幣匯率本輪調(diào)整或已經(jīng)到位。從中期看,人民幣匯率將在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上小幅波動,大致維持穩(wěn)定。
花旗零售銀行研究與投資策略主管唐君豪近日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時則認(rèn)為,不能忽略人民幣匯率仍面臨的貶值壓力。一方面,在全球金融市場波動加劇的情況下,資金流入安全資產(chǎn)或?qū)е旅涝笖?shù)回升。同時,歐元和英鎊占CFETS人民幣匯率指數(shù)的權(quán)重達22%,這兩種貨幣的波動和弱勢或推動人民幣籃子的波動性。
但唐君豪強調(diào),未來人民幣雙向波動的增加,是匯率的有序調(diào)整,從貿(mào)易盈余和外匯儲備的角度來看,人民幣一次性貶值的概率很低。此外,CFETS人民幣匯率指數(shù)與人民幣即期匯率走勢更加趨于一致。
值得注意的是,越來越多的業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,隨著我國進一步開放資本市場給外國投資者參與,或可以擺脫外部市場對于人民幣單邊貶值的預(yù)期。
賴長庚對本報記者表示,“隨著人民幣在今年10月1日正式納入SDR貨幣籃子,國際地位更加穩(wěn)固,中國債券市場作為全球收益率最高的債市之一,人們投資中國債券更多的是看重其價值,而不會擔(dān)心匯率波動!
“在未完全放開資本管制的情況下,開放銀行間債券市場是中國開放資本市場的一大重要舉措。進入這一活躍市場的海外投資者可充分利用中國的投資機會。”賴長庚說道。
法國巴黎銀行在近日發(fā)布的銀行間債券市場白皮書中寫到,目前中國銀行間債券市場規(guī)模大約為7萬億美元,中國境內(nèi)債券市場是全球第三大債券市場,僅次于美國和日本。自2002年以來,中國債券余額一直以21%的復(fù)合年增長率不斷增長。其中,中國銀行間債券市場占此類債券的大頭,約為總市值的90%,其余10%在上海和深圳證券交易所交易。
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