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美聯(lián)儲加息風聲緊 人民幣率先貶值
8月22日，人民幣兌美元匯率中間價報6.6652，調(diào)降0.67%，貶值441點至一個月低點。這是6月27日以來人民幣匯率最大降幅。然而，到了下午的交易時段，人民幣突然反彈，到了4點左右，人民幣對美元成交6.657，下跌0.10%。
市場把此次人民幣的下跌解讀為中國貨幣當局為9月初在杭州舉行的G20會議做準備。作為全球最重要的20個經(jīng)濟體最高領(lǐng)導人的大聚會，作為我國第一次主辦的G20峰會，這次會議對于人民幣、中國金融市場具有重要意義，中國政府高度重視此次會議。在國際金融市場動蕩不安的當下，央行事先下調(diào)人民幣匯率，為在G20會議時期維護人民幣匯率的穩(wěn)定提供空間。
這個說法當然只是猜想，從市場交易看，美元貶值和人民幣升值的格局已經(jīng)持續(xù)一個月時間，7月18日人民幣兌美元跌破6.7之后，人民幣開始緩慢升值，而與此同時美元貶值也相當嚴重。8月16日，人民幣對美元升值到6.62之后，就開始了反轉(zhuǎn)，近日人民幣中間價的下跌事實上是此次下跌的一個繼續(xù)。
當然這個市場表現(xiàn)從經(jīng)濟基本面上有跡可循。8月25日至27日，杰克遜霍爾全球央行年會舉行，美聯(lián)儲主席耶倫將在26日發(fā)表講話，將可能會對美聯(lián)儲后半年是否加息定調(diào)。最近美聯(lián)儲人士關(guān)于9月加息的表態(tài)更加頻密，美聯(lián)儲“二號人物”、副主席費希爾周日表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在正在接近目標——充分就業(yè)和2%的通脹。紐約聯(lián)儲主席杜德利上周表示，美聯(lián)儲在9月的利率決議會上有可能實現(xiàn)加息。更要命的是，美國聯(lián)儲局前主席格林斯潘表示，美國經(jīng)濟正邁向滯脹，或迫使美聯(lián)儲加息，利息上升速度可能比市場預期要快。這些都是推升美元的因素。
而7月中國的金融數(shù)據(jù)對人民幣匯率極為不利。中國央行8月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增速大幅回落，當月人民幣貸款增加4636億元，同比少增1.01萬億元，而且新增的貸款幾乎同為房地產(chǎn)貸款。于此同時，M1和M2的增速剪刀差持續(xù)擴大，M1同比增速達到25.4%。這些數(shù)據(jù)都表明，實體經(jīng)濟需求極度疲弱，企業(yè)投資意愿低，都把資金以貨期存款的形式存放在銀行，形成某種意義上的“流動性陷阱”。
不過筆者預計，G20峰會即將召開，人民幣大概率維持穩(wěn)定，出現(xiàn)大幅動蕩的概率極小。
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