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流動(dòng)性突趨緊 人民幣HIBOR創(chuàng)七個(gè)月新高
近期，香港離岸人民幣銀行同業(yè)隔夜拆借利率(HIBOR)升至七個(gè)月以來(lái)的高位。有分析人士指出，近期隨著人民幣匯率出現(xiàn)貶值，中國(guó)央行或許已經(jīng)收緊離岸人民幣市場(chǎng)的流動(dòng)性，以抑制看跌情緒，特別是在10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子前夕，這導(dǎo)致香港人民幣HIBOR飆升。
人民幣HIBOR飆升
日前離岸人民幣流動(dòng)性再度出現(xiàn)趨緊跡象。上周四，隔夜HIBOR飆升388基點(diǎn)至5.45%，創(chuàng)下今年2月以來(lái)最高水平。12日大漲至5.5155%，再度刷新七個(gè)多月高點(diǎn)，13日回落至2.838%，但也連續(xù)四個(gè)交易日偏離正常的2%以下水平。
此外，還值得一提的是，1個(gè)月期HIBOR大幅上升并超過(guò)3個(gè)月期HIBOR，出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛。12日，1個(gè)月期HIBOR上漲178基點(diǎn)至5.0245%，同創(chuàng)下今年2月以來(lái)的高位，而當(dāng)日3個(gè)月期HIBOR上漲95基點(diǎn)至4.21083%，創(chuàng)下今年3月以來(lái)的高位，漲幅創(chuàng)下今年2月以來(lái)最高；13日，盡管雙雙回落，1個(gè)月期HIBOR為4.538%，仍高于3個(gè)月期的4.10067%。
流動(dòng)性突然緊縮引發(fā)市場(chǎng)熱議。永隆銀行分析師表示，上述利率上升可能是季末來(lái)臨前的季節(jié)性因素所致，目前就認(rèn)為是源自對(duì)美元/離岸人民幣的投機(jī)行為可能為時(shí)尚早。還注意到在岸流動(dòng)性有些吃緊，或許部分流動(dòng)性流入市場(chǎng)，導(dǎo)致離岸市場(chǎng)資金面緊張。
彭博分析師表示，中國(guó)假期臨近之際市場(chǎng)或遭受資金壓力，從而重現(xiàn)1月份走勢(shì)。此前1月份，1個(gè)月期Hibor曾比3個(gè)月期高逾500個(gè)基點(diǎn)，并在15%上方觸頂。
離岸人民幣流動(dòng)性趨緊
此外，還有觀點(diǎn)猜測(cè)，在人民幣逼近6.7元兌1美元后中國(guó)央行或收緊了流動(dòng)性。
瑞穗銀行亞洲外匯策略分析師張建泰表示，香港人民幣隔夜拆息的突然飆升，常被市場(chǎng)解讀為中國(guó)央行借收緊離岸人民幣流動(dòng)性來(lái)穩(wěn)定匯率的方法。由于市場(chǎng)猜測(cè)人民幣可能進(jìn)一步波動(dòng)，中國(guó)央行或許已經(jīng)收緊了離岸人民幣市場(chǎng)的流動(dòng)性，以抑制看跌情緒，尤其是在10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子的前夕。從遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)來(lái)看，人民幣看跌情緒沒(méi)有下降。市場(chǎng)將上周五美聯(lián)儲(chǔ)高官的講話(huà)解讀為美國(guó)9月加息再升溫，并且已吸納反應(yīng)在價(jià)格中。
法興銀行分析師Jason Daw的看法有所不同。他表示，中國(guó)央行或?qū)⒁荒昵靶既嗣駧胖虚g價(jià)新機(jī)制后不久建立的美元/離岸人民幣1年期遠(yuǎn)匯頭寸進(jìn)行展期操作，此舉也將造成流動(dòng)性收緊。他強(qiáng)調(diào)，因?yàn)榇饲案深A(yù)手段的頭寸將接連到期，人民幣香港銀行間短期借貸成本或?qū)⒃诮酉聛?lái)一年內(nèi)波動(dòng)更加劇烈。
目前市場(chǎng)對(duì)人民幣看跌情緒達(dá)到4個(gè)月最大。據(jù)彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，12個(gè)月無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）合約較現(xiàn)匯折價(jià)3%，幅度為5月18日以來(lái)最大。
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