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流動性突趨緊 人民幣HIBOR創(chuàng)七個月新高
近期，香港離岸人民幣銀行同業(yè)隔夜拆借利率(HIBOR)升至七個月以來的高位。有分析人士指出，近期隨著人民幣匯率出現(xiàn)貶值，中國央行或許已經(jīng)收緊離岸人民幣市場的流動性，以抑制看跌情緒，特別是在10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子前夕，這導(dǎo)致香港人民幣HIBOR飆升。
人民幣HIBOR飆升
日前離岸人民幣流動性再度出現(xiàn)趨緊跡象。上周四，隔夜HIBOR飆升388基點(diǎn)至5.45%，創(chuàng)下今年2月以來最高水平。12日大漲至5.5155%，再度刷新七個多月高點(diǎn)，13日回落至2.838%，但也連續(xù)四個交易日偏離正常的2%以下水平。
此外，還值得一提的是，1個月期HIBOR大幅上升并超過3個月期HIBOR，出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛。12日，1個月期HIBOR上漲178基點(diǎn)至5.0245%，同創(chuàng)下今年2月以來的高位，而當(dāng)日3個月期HIBOR上漲95基點(diǎn)至4.21083%，創(chuàng)下今年3月以來的高位，漲幅創(chuàng)下今年2月以來最高；13日，盡管雙雙回落，1個月期HIBOR為4.538%，仍高于3個月期的4.10067%。
流動性突然緊縮引發(fā)市場熱議。永隆銀行分析師表示，上述利率上升可能是季末來臨前的季節(jié)性因素所致，目前就認(rèn)為是源自對美元/離岸人民幣的投機(jī)行為可能為時尚早。還注意到在岸流動性有些吃緊，或許部分流動性流入市場，導(dǎo)致離岸市場資金面緊張。
彭博分析師表示，中國假期臨近之際市場或遭受資金壓力，從而重現(xiàn)1月份走勢。此前1月份，1個月期Hibor曾比3個月期高逾500個基點(diǎn)，并在15%上方觸頂。
離岸人民幣流動性趨緊
此外，還有觀點(diǎn)猜測，在人民幣逼近6.7元兌1美元后中國央行或收緊了流動性。
瑞穗銀行亞洲外匯策略分析師張建泰表示，香港人民幣隔夜拆息的突然飆升，常被市場解讀為中國央行借收緊離岸人民幣流動性來穩(wěn)定匯率的方法。由于市場猜測人民幣可能進(jìn)一步波動，中國央行或許已經(jīng)收緊了離岸人民幣市場的流動性，以抑制看跌情緒，尤其是在10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子的前夕。從遠(yuǎn)期合約市場來看，人民幣看跌情緒沒有下降。市場將上周五美聯(lián)儲高官的講話解讀為美國9月加息再升溫，并且已吸納反應(yīng)在價格中。
法興銀行分析師Jason Daw的看法有所不同。他表示，中國央行或?qū)⒁荒昵靶既嗣駧胖虚g價新機(jī)制后不久建立的美元/離岸人民幣1年期遠(yuǎn)匯頭寸進(jìn)行展期操作，此舉也將造成流動性收緊。他強(qiáng)調(diào)，因?yàn)榇饲案深A(yù)手段的頭寸將接連到期，人民幣香港銀行間短期借貸成本或?qū)⒃诮酉聛硪荒陜?nèi)波動更加劇烈。
目前市場對人民幣看跌情緒達(dá)到4個月最大。據(jù)彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，12個月無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）合約較現(xiàn)匯折價3%，幅度為5月18日以來最大。
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