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SDR，人民幣來了！人民幣國際化開啟新里程
10月1日，人民幣迎來一個重要的日子，這一天，它正式加入SDR貨幣籃子，成為國際儲備貨幣。 人民幣入籃，也是人民幣國際化重要的里程碑。在這背后，是中國進(jìn)行了一系列的改革，匯率運行機制更加透明和更具有市場化，資本項目開放漸行漸進(jìn)，海外機構(gòu)投資債券市場、資本市場的操作空間逐漸擴(kuò)大等。在人民幣加入SDR后，市場預(yù)計未來人民幣在全球儲備貨幣中的比例達(dá)到5%左右，不過，人民幣貶值預(yù)期對其發(fā)展造成一定阻力。雖說人民幣國際化進(jìn)入了一個新的階段，但是要穩(wěn)步推進(jìn)，還需要更多改革和開放的措施，以提高人民幣在國際中的使用，包括全球交易、支付、結(jié)算等各個層面，以及資本項目更加開放。
導(dǎo)讀
謝亞軒表示，人民幣納入SDR對其國際化的推動作用主要體現(xiàn)在兩方面：一是推動國際組織以及外國央行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增持更多人民幣資產(chǎn)；二是計價功能，近期發(fā)行SDR計價的債券，人民幣本身在其中起了一定作用。
9月27日，中國人民銀行官方微博發(fā)布信息稱，2016年10月1日人民幣將正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。近期一些國際金融組織、境外央行等金融機構(gòu)增加境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)的配置，中國銀行(601988,股吧)間債券市場相關(guān)服務(wù)機構(gòu)將繼續(xù)提供便利。
“人民幣加入SDR是國際社會對人民幣國際化前期成果的肯定，為人民幣成為國際化貨幣做了一個背書！9月27日，原國家外匯管理局國際收支司司長管濤對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“目前中國按照可自由使用的要求進(jìn)一步開放國內(nèi)市場，包括對內(nèi)和對外雙向開放，這對于人民幣在國際上的使用是有幫助的！
10個月前的2015年11月30日，IMF執(zhí)董會通過將人民幣納入SDR貨幣籃子的決定，該決定于2016年10月1日正式生效。中國人民銀行8月發(fā)布的《2016年人民幣國際化報告》稱，人民幣納入SDR是人民幣國際化的重要里程碑。
人民幣由此成為有史以來第一個新增的SDR籃子貨幣。人民幣入籃后，SDR貨幣籃子將包括美元、歐元、人民幣、日元和英鎊五種貨幣，其權(quán)重將分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。
中國銀行國際金融團(tuán)隊主管王家強對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，雖然人民幣將正式納入SDR，但人民幣國際化尚未完成。需要繼續(xù)推動國內(nèi)利率及匯率市場化改革，如推出利率、匯率方面的衍生品。
人民幣國際化的重要里程碑
在正式納入SDR之前，人民幣國際接受程度已在不斷提高。
中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2015年跨境人民幣收付金額合計12.10萬億元，同比增長21.7%，占同期本外幣跨境收付總額的比重達(dá)28.7%。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計，2015年12月，人民幣是全球第三大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣、第五大外匯交易貨幣。
根據(jù)中國人民大學(xué)發(fā)布的《人民幣國際化報告2016》稱，截至 2015年底，綜合反映人民幣國際使用程度的量化指標(biāo)RII（人民幣國際化指數(shù)）達(dá)到3.6，五年間增長逾十倍。
IMF在審查人民幣是否入籃時考察了人民幣的“可自由使用”程度，包括人民幣“廣泛使用”和“廣泛交易”。審查顯示，二者大大提高。
根據(jù)IMF2015年的最終審查報告，在“廣泛使用”方面，截至2014年，38個國家持有人民幣資產(chǎn)約合718億美元，占總外匯資產(chǎn)的1.1%，位于全球第7位。
在“廣泛交易”方面，香港、新加坡、法蘭克福和倫敦等離岸人民幣中心快速發(fā)展，人民幣在主要外匯市場的交易量也迅速增加。根據(jù)截至2015年4月底的地區(qū)和國家調(diào)查數(shù)據(jù)，人民幣在六個地區(qū)交易中心的交易規(guī)模已達(dá)日均2500億美元。
鑒于人民幣可自由使用和出口兩個重要指標(biāo)已達(dá)標(biāo)，2015年11月30日IMF執(zhí)董會決定將人民幣納入SDR貨幣籃子，權(quán)重為10.92%。
央行副行長易綱曾表示，人民幣加入SDR是一個里程碑式的事件，它的意義非常重大，利在長遠(yuǎn)。這標(biāo)志著國際社會對人民幣國際化的肯定。
王家強對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，從外部影響上來說，納入SDR提升了人民幣的國際地位。中國應(yīng)以加入SDR作為契機，推進(jìn)債券市場的開放。與此同時，國際投資者將增持人民幣資產(chǎn)，把人民幣作為儲備貨幣。
招商證券宏觀研究主管謝亞軒對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，人民幣正式納入SDR，和美元、日元等國際貨幣并列，從實際操作層面而言，一些國際組織將調(diào)整其外匯資產(chǎn)的幣種結(jié)構(gòu)，增持人民幣資產(chǎn)，進(jìn)而有助于人民幣國際化。
人民幣國際化開啟新階段
中國人民大學(xué)發(fā)布的《人民幣國際化報告2016》認(rèn)為，近年來人民幣國際化水平穩(wěn)步提高，加入SDR貨幣籃子后或?qū)㈤_始新的發(fā)展階段。 具體而言，加入SDR貨幣籃子后，國際社會對中國發(fā)揮大國作用的期待更高，對人民幣發(fā)揮國際貨幣功能的需求也會增加。通過亞投行、絲路基金、人民幣跨境支付系統(tǒng)的務(wù)實、高效運作，引領(lǐng)國際資本支持“一帶一路”重大項目建設(shè)，增加人民幣的國際使用。
謝亞軒表示，人民幣納入SDR對其國際化的推動作用主要體現(xiàn)在兩方面：一是推動國際組織以及外國央行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增持更多人民幣資產(chǎn)；二是計價功能，近期發(fā)行SDR計價的債券，人民幣本身在其中起了一定作用。
8月31日，在G20杭州峰會前夕，世界銀行在中國銀行間市場發(fā)行了首期SDR債券，規(guī)模為5億SDR。首期SDR債券吸引了約50家銀行、證券、保險等境內(nèi)投資者以及境外央行類機構(gòu)的積極認(rèn)購，認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)2.47，顯示出SDR債券的巨大吸引力。
中國人民大學(xué)發(fā)布的《人民幣國際化報告2016》認(rèn)為，“入籃”并不代表人民幣國際化目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn)，其最終目標(biāo)是要獲得與中國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位相匹配的貨幣地位，注定要經(jīng)歷一個漫長的歷史過程。人民幣能否成為主要國際貨幣之一，還是要取決于國際市場使用和持有人民幣的實際情況。
“國際投資者短期對人民幣匯率制度、資本管制透明度還有一些疑惑，這需要我們在開放市場時，對匯率政策做出進(jìn)一步的解釋，展示推動人民幣匯率市場化的改革決心！敝x亞軒表示。
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