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市場對人民幣的交投意愿下降
近期人民幣波動區(qū)間明顯收窄，2月升值0.13%。人民幣匯價區(qū)間波動共識愈發(fā)明顯，實需之外市場明顯缺乏交投意愿，若無外力驅動，匯價料延續(xù)當前橫向震蕩走勢。
目前不管是離岸還是在岸市場，各方對人民幣的交投興趣持續(xù)下降。市場交易意愿不高，不過這應該是中國央行更愿意見到的。
中國外管局近日發(fā)布通知稱，銀行間債券市場境外機構投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機構辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務，該業(yè)務遵守實需交易原則，限于對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產(chǎn)生的外匯風險敞口。境外機構投資者可參與外匯衍生品業(yè)務對即期市場沒有明顯影響，但是推升了境內(nèi)美元掉期曲線，一年期掉期一度升至1465點，創(chuàng)一年半新高。
市場分析認為，1月份人民幣對美元匯率逆預期的走勢，打破了此前過于單邊的運行趨勢和市場預期，配合年初以來美元漲勢放緩、國內(nèi)貨幣政策回歸穩(wěn)健中性、抑制資產(chǎn)價格泡沫的舉措不斷出臺，市場對人民幣匯率貶值預期已開始出現(xiàn)松動和分化。人民幣兌美元即期詢價成交量與人民幣貶值預期有一定的正相關性，即成交量越大，匯率貶值預期越強。
近期人民幣匯率走勢趨穩(wěn)、貶值預期減弱，既得益于美元階段性調整，也與監(jiān)管層系列穩(wěn)定資本流動和匯率預期的舉措及國內(nèi)經(jīng)濟基本面改善有密切關系。目前看，經(jīng)濟景氣改善、金融監(jiān)管收緊、年初購匯旺季退潮，使得支撐人民幣匯率保持總體穩(wěn)定的內(nèi)部有利因素在增多，未來一段時間，人民幣對美元匯率大概率還是跟隨美元指數(shù)波動，而美元暫時仍欠缺進一步大幅走強的動力，因此人民幣匯率或有望保持近階段平穩(wěn)運行特征。短期匯率市場主要風險點在于美聯(lián)儲3月議息會議，如果美聯(lián)儲意外加息，則美元可能重獲上行動力，令非美貨幣承壓。
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