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貶值預期減弱 人民幣“穩(wěn)”字當頭
97.87，這是5月17日亞太交易時段，國際市場美元指數(shù)創(chuàng)下的低點，這一點位已低于2016年11月9日的收盤點位。美元走勢的轉折，給“壓抑”了許久的非美貨幣帶來“機遇”，最近非美貨幣大漲，人民幣兌美元匯率中間價連續(xù)五日走高。
業(yè)內(nèi)人士指出，美元走勢的不確定性增多，但美國經(jīng)濟改善和美聯(lián)儲貨幣政策調整仍構成美元匯率的有力支撐；今年以來，人民幣匯率走勢呈現(xiàn)積極變化，貶值預期減弱，貶值風險更為可控。
美元指數(shù)波動下行
5月17日，人民幣兌美元匯率中間價上調至6.8635元的2月20日以來高位。過去五個交易日，該中間價累計上調431個基點，幅度為0.62%，為過去三個月來人民幣對美元持續(xù)最久、幅度最大的一波升值。
5月以來，美元走勢坎坷。美元指數(shù)先是在法國大選前夕跌創(chuàng)年初以來新低，而后隨著法國大選迷霧解開止跌反彈。8日至11日，美元指數(shù)連漲四日，最高漲至99.89。就在大家以為美元要重新挑戰(zhàn)100關口的時候，“劇情”再一次反轉。12日以來，美元指數(shù)快速下跌，至17日亞市交易尾盤，跌破98至97.95一線，期間美元指數(shù)最低至97.87，刷新2016年11月10日以來低位。以盤中低點算，美元指數(shù)在最近五個交易日最大跌幅達1.83%。
進入2017年以來，美元指數(shù)總體呈現(xiàn)反復波動下行的運行態(tài)勢，這當中一個很重要的原因正是“特朗普交易”降溫。中金公司報告指出，“特朗普交易”泛指所有圍繞特朗普政策預期、實施及其影響而制定的交易，其本質是特朗普當選引發(fā)了市場對于減稅、基建等政策的想象，以及對于美國經(jīng)濟增長與再通脹的預期，并由此引發(fā)各類資產(chǎn)價格劇烈波動、資金流向發(fā)生改變。然而，特朗普政策具有很大不確定性，隨著特朗普上任，政策主張付諸行動，“特朗普交易”進入驗證期。這一過程中，前期承諾與政策執(zhí)行的差異可能形成“預期差”，進而導致市場波動。
迄今為止，特朗普醫(yī)改、稅改、基建計劃要么遭遇失利要么沒見到實質進展，迫使市場不得不重新審視特朗普新政實施前景及潛在影響。年初以來，美元在“預期差”的影響下貶值、美債收益率也從前期高位回落。
在此背景下，美元指數(shù)走軟不難理解。時隔7個多月，美元又跌回了“特朗普時代”的起點。
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