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非美貨幣中一枝獨(dú)秀 人民幣匯率四天漲近500點(diǎn)
全球央行超級(jí)周來(lái)襲，其他非美貨幣均表現(xiàn)平平，唯獨(dú)人民幣強(qiáng)勢(shì)上行，本周以來(lái)累計(jì)大漲近500點(diǎn)，風(fēng)頭正勁。
外匯專家韓會(huì)師對(duì)記者表示：“持續(xù)的國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差是人民幣有能力走出獨(dú)立行情的基礎(chǔ)條件。”
人民幣匯率走出獨(dú)立行情
11月2日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.6196，調(diào)升104個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)三日調(diào)升。
在美聯(lián)儲(chǔ)縮表操作和加息預(yù)期的共振之下，美元指數(shù)偶有反彈，而人民幣匯率的表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于其他非美貨幣。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，本周以來(lái)，日元對(duì)美元累計(jì)下跌3650基點(diǎn)，歐元對(duì)美元累計(jì)上漲27基點(diǎn)，英鎊對(duì)美元累計(jì)上漲113基點(diǎn)，而人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)上漲近500點(diǎn)，顯著優(yōu)于其他非美貨幣。
人民幣匯率緣何獨(dú)立于非美貨幣走出強(qiáng)勢(shì)行情？韓會(huì)師認(rèn)為，一方面，今年新增的國(guó)際收支順差需要結(jié)匯，另一方面，此前囤積美元的投資者也有結(jié)匯沖動(dòng)，這就導(dǎo)致在美元出現(xiàn)階段性上漲行情時(shí)，境內(nèi)逢高結(jié)匯的動(dòng)力也會(huì)增強(qiáng)。這會(huì)抵消美元上行對(duì)人民幣施加的壓力。同時(shí)，人民幣相對(duì)其他貨幣的強(qiáng)勢(shì)，也會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心。
從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率水平穩(wěn)定改善，各行業(yè)利潤(rùn)率水平保持強(qiáng)勁！跋鄬(duì)其他經(jīng)濟(jì)體而言，國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革，傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及新興行業(yè)的迅速發(fā)展等，讓國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心提升！蓖Y本全球宏觀對(duì)沖基金董事長(zhǎng)劉陳杰分析。
本周市場(chǎng)參與者先后迎來(lái)日本央行議息、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)、特朗普稅改法案、美聯(lián)儲(chǔ)主席提名、英國(guó)利率決議等事件，美元指數(shù)連續(xù)數(shù)日陷入盤(pán)整行情。
“市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮路徑的過(guò)度預(yù)期迎來(lái)糾偏調(diào)整。綜合來(lái)看，整體沖擊有限！泵裆y行(600016,股吧)高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文指出。
人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)
人民幣匯率的長(zhǎng)期企穩(wěn)，又進(jìn)一步提升人民幣資產(chǎn)的吸引力。
各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，人民幣資產(chǎn)的吸引力正在不斷提升：財(cái)政部近期在香港發(fā)行的20億美元主權(quán)債券，受到投資者熱捧。截至2017年9月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)超過(guò)萬(wàn)億元大關(guān)。境內(nèi)同業(yè)存單正在成為境外機(jī)構(gòu)布局境內(nèi)人民幣債市的搶手貨。上清所數(shù)據(jù)顯示，9月境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)NCD（大額可轉(zhuǎn)讓定期存單）規(guī)模創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增逾五成。
在工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)看來(lái)，對(duì)于境外投資者而言，人民幣資產(chǎn)兼具高收益、低風(fēng)險(xiǎn)兩大特質(zhì)。他認(rèn)為，一方面，2018年新興市場(chǎng)有望引領(lǐng)全球復(fù)蘇“換擋提速”。通過(guò)投資人民幣資產(chǎn)，境外投資者能夠充分受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；另一方面，人民幣在加入SDR后，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位日益穩(wěn)固。同時(shí)，人民幣有效匯率已經(jīng)接近均衡匯率，未來(lái)人民幣將在雙向波動(dòng)中，長(zhǎng)期保持趨勢(shì)性穩(wěn)定。因此，相比于其他新興市場(chǎng)，人民幣資產(chǎn)面臨更小的匯率風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
“從國(guó)內(nèi)外利差來(lái)看，因?yàn)榻鹑诒O(jiān)管的加強(qiáng)，我國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率水平逐步攀升，美國(guó)、歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體雖然進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的寬松貨幣政策尾聲，但是利率水平并沒(méi)有明顯抬升，貨幣條件依然寬松。因此，從利差來(lái)看，人民幣資產(chǎn)更具投資價(jià)值！眲㈥惤鼙硎。
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