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周小川撰文強調(diào)金融風險 去杠桿和重監(jiān)管雙管齊下
中國央行行長周小川最新撰文罕見措辭嚴厲描述金融風險，并從宏觀全局角度闡釋守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線的監(jiān)管路徑，以國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會為主導，并構建貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架已逐漸清晰。
去年底以來，中國一直將金融防風險和控杠桿作為第一要務，且該目標在十九大報告中被再次強調(diào)。監(jiān)管官員和業(yè)內(nèi)專家認為，中國經(jīng)濟金融經(jīng)過上一輪擴張后已進入下行清算期，金融風險的源頭在高杠桿，去杠桿不會動搖并將是痛苦緩慢的過程；而配合去杠桿，貨幣政策會整體處于從緊的態(tài)勢。
周小川在《黨的十九大報告輔導讀本》撰文指出，當前和今后一個時期中國金融領域尚處在風險易發(fā)高發(fā)期，在國內(nèi)外多重因素壓力下，風險點多面廣，呈現(xiàn)隱蔽性、復雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點，結構失衡問題突出，違法違規(guī)亂象叢生，潛在風險和隱患正在積累，脆弱性明顯上升。
堅決去杠桿
周小川解讀十九大報告再度明確強調(diào)，高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實體部門體現(xiàn)為過度負債，在金融領域體現(xiàn)為信用過快擴張。
去杠桿的政策效果已初步顯現(xiàn)。一方面，從貨幣供應和信貸數(shù)據(jù)看，今年初以來廣義貨幣供應量(M2)增速持續(xù)放緩；另一方面，按照BIS統(tǒng)計，中國企業(yè)杠桿率在2016年二季度達到166.8%的歷史高點后，已處于下行通道，2017年一季度的最新統(tǒng)計為165.3%。
不過離開貨幣的去杠桿是紙上談兵，因此貨幣政策必定是從緊的。
周小川在文章中坦言，在宏觀調(diào)控上，對貨幣“總閘門”的有效管控受到干擾。在風險醞釀期，行業(yè)和地方追求增長的積極性很高，客觀上希望放松“銀根”，金融活動總體偏活躍，貨幣和社會融資總量增長偏快容易使市場主體產(chǎn)生錯誤預期，滋生資產(chǎn)泡沫。
除了構建貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架，第五次全國金融工作會議首次提出成立的國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會至關重要。
銀監(jiān)會主席郭樹清此前就曾明確表示，“十九大以后我們會不會進一步加強風險管控？回答是肯定的，...我覺得今后總的趨勢是金融監(jiān)管會越來越嚴。
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