|
美國(guó)稅改法案通過 人民幣國(guó)際化或迎新機(jī)遇
12月22日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了1.5萬(wàn)億美元稅改法案，法案將從2018年1月開始生效。該法案是白宮和共和黨長(zhǎng)達(dá)一年的努力結(jié)果，將為美國(guó)企業(yè)和人民提供30年來最大規(guī)模減稅。
美國(guó)稅改法案通過后可能導(dǎo)致全球資金一定程度流向美國(guó)，專家稱值此機(jī)會(huì)人民幣國(guó)際化或可提速。
法案有利有弊
上海決策咨詢基地余南平工作室首席專家、華東師范大學(xué)教授余南平表示，特朗普稅改法案經(jīng)過艱苦博弈，最終獲得以共和黨主導(dǎo)的參眾兩院極力支持而通過，該法案的核心看點(diǎn)就是將公司稅率從35%降至21%，并全面下調(diào)個(gè)人所得稅率。“這是較大的進(jìn)步，21%的稅率已低于約25%的全球平均稅率，使美國(guó)公司在全球再獲競(jìng)爭(zhēng)力。此外，法案里有個(gè)人所得稅減免，整體上會(huì)增加1.5萬(wàn)億美元的稅收缺口。但另有算法認(rèn)為，減稅會(huì)導(dǎo)致計(jì)價(jià)價(jià)差發(fā)生改變，使美國(guó)在進(jìn)出口平衡方面額外獲得幾千億美元的增長(zhǎng)，縮減2500億美元的出口逆差？傮w來看，這一輪稅收競(jìng)爭(zhēng)，特朗普占了先機(jī)，也是他施政以來最重要的勝利。”
中國(guó)人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授王勇表示，稅改法案從特朗普競(jìng)選演講一直到日前正式簽署落地，已持續(xù)一年有余。該法案對(duì)美國(guó)乃至全球振動(dòng)不小，但因持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，全球預(yù)期以及應(yīng)對(duì)措施早已形成，其對(duì)全球所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效果，就要看未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化了。“要知道，減稅是供給學(xué)派的重要主張，這樣看來，特朗普也是在搞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是學(xué)習(xí)中國(guó)經(jīng)驗(yàn)。一旦成功，無(wú)論對(duì)特朗普還是從中獲益的美國(guó)企業(yè)來說都皆大歡喜。但事情往往并沒那么簡(jiǎn)單，到目前為止，美國(guó)一些民主黨成員還在批評(píng)該稅改法案。同時(shí)，其他各國(guó)一旦形成減稅競(jìng)賽，這也不是特朗普樂意看到的。”
交通銀行金融研究中心研究專員劉健表示，從宏觀層面看，稅改法案的通過對(duì)美國(guó)有短中期方面和長(zhǎng)期方面的影響。短期來看，該法案對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將有帶動(dòng)作用，“不管從理論還是從以往美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，可能會(huì)對(duì)美國(guó)2018年和2019年的GDP增速起帶動(dòng)作用，從一些實(shí)證研究來看，可能會(huì)對(duì)未來1－2年的GDP增速提升0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。另外，稅改作為一個(gè)利好預(yù)期可能會(huì)帶動(dòng)樂觀情緒。但從長(zhǎng)期看，存在很大的不確定性，比如會(huì)導(dǎo)致赤字增加，而赤字增加可能會(huì)制約經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期的動(dòng)能！
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫表示，稅改對(duì)美國(guó)自身來講，利弊皆有，應(yīng)審慎客觀對(duì)待，避免過度夸大稅改影響。一方面，稅改對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展確有一定積極影響。另一方面，美國(guó)稅改也伴隨不少爭(zhēng)議和負(fù)面影響。首先，稅改會(huì)加劇貧富分化。遺產(chǎn)稅豁免額翻倍和“替代性最低限額稅”提高等措施只涉及高收入人群，由于抵扣額減少，低收入家庭實(shí)則“先甜后苦”，2027年所有人群納稅將增加。其次，稅改將增加政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。即使將稅基擴(kuò)大考慮進(jìn)去，稅改也將使財(cái)政赤字在未來10年增加1.5萬(wàn)億美元，使聯(lián)邦負(fù)債占GDP比重額外增加5.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，減稅可能會(huì)延長(zhǎng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期，增加美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)和可能性，對(duì)包括美國(guó)在內(nèi)的全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。
對(duì)中國(guó)影響有限
王有鑫認(rèn)為，美國(guó)稅改對(duì)中國(guó)的外溢效應(yīng)，短期看會(huì)造成一定壓力，但只要應(yīng)對(duì)得當(dāng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然會(huì)穩(wěn)健發(fā)展，在制造業(yè)領(lǐng)域仍具有比較優(yōu)勢(shì)。
首先，減稅對(duì)不同行業(yè)影響各異，不會(huì)造成中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模流向美國(guó)。電信、消費(fèi)零售、銀行、媒體、交通等稅率超過21%的行業(yè)獲益將最大，但硬件和軟件服務(wù)業(yè)、儀器設(shè)備、生命科學(xué)、制藥等稅率已經(jīng)低于21%的行業(yè)受益將很小，不會(huì)有額外加成。
其次，中國(guó)制造業(yè)依然有整體性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中美制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力比較不僅是稅收競(jìng)爭(zhēng)，還包括勞動(dòng)力成本、環(huán)境、土地等一攬子生產(chǎn)要素投入。這些方面，美國(guó)的環(huán)境、勞工等成本相比中國(guó)仍偏高，勞資關(guān)系及與勞動(dòng)力相關(guān)的隱形費(fèi)用通常讓企業(yè)叫苦不迭，在我國(guó)投資設(shè)廠依然具有成本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
第三，企業(yè)選擇在中國(guó)還是美國(guó)投資設(shè)廠，與企業(yè)銷售策略有關(guān)。如果在華美資是市場(chǎng)獲取型企業(yè)，即使面臨高稅率，企業(yè)也不會(huì)輕易離開；如果在華美資是出口加工型企業(yè)，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)主要針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)，減稅后，這部分企業(yè)可能會(huì)離開。
余南平指出，之前白宮還發(fā)布了特朗普政府的首份國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告，其中強(qiáng)調(diào)中美之間的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，希望通過一些戰(zhàn)略減少中美貿(mào)易逆差，但這方面首先要搞清產(chǎn)生逆差的原因，逆差來源是由于中國(guó)承接了全球、特別是東亞的制造業(yè)配套樞紐的工作，這是全球價(jià)值鏈的一個(gè)體現(xiàn)，并不因?yàn)槊婪降脑V求就能改造此價(jià)值鏈！耙虼，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)是存在的，甚至短期內(nèi)可能壓力會(huì)比較大，但并不能改變本質(zhì)。想通過稅改或"美國(guó)優(yōu)先"來獲得全球制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，是很難的。因?yàn)橹圃鞓I(yè)優(yōu)勢(shì)并非簡(jiǎn)單通過稅改就可獲得，而需要通過長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)鏈的積累。美國(guó)在三十年的全球化過程中，部分產(chǎn)業(yè)的全球資本流動(dòng)已把產(chǎn)業(yè)鏈的主要生產(chǎn)部分移至全球。而制造業(yè)是以產(chǎn)業(yè)鏈為根據(jù)的，因此美國(guó)在政策上有一些推動(dòng)，比如鼓勵(lì)公司回國(guó)發(fā)展，但一個(gè)公司要搭建一個(gè)全球產(chǎn)業(yè)鏈或搭建本土產(chǎn)業(yè)鏈，需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。而且，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是稅收角度難以避免的，有時(shí)需要人口紅利，有時(shí)需要銷售半徑，有時(shí)需要全球市場(chǎng)！
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所原所長(zhǎng)陳鳳英表示，美國(guó)稅改法案通過后，全球各國(guó)都會(huì)有資本流入美國(guó)，會(huì)擴(kuò)大美國(guó)的投資空間，提升美國(guó)的全球競(jìng)爭(zhēng)，影響全球資本流動(dòng)，全球的產(chǎn)業(yè)鏈和生產(chǎn)鏈都會(huì)發(fā)生變化。但這對(duì)中國(guó)來說，可能反而是推進(jìn)人民幣國(guó)際化的機(jī)會(huì)，當(dāng)資金大量流入美國(guó)時(shí)，中國(guó)可以對(duì)部分資金短缺的國(guó)家提供人民幣貸款或使用人民幣計(jì)價(jià)，趁此調(diào)整對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系，“中國(guó)可以為發(fā)展中國(guó)家提供一些貸款，一部分發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)人民幣國(guó)家化有點(diǎn)抵觸，認(rèn)為中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系對(duì)其不利，但新興市場(chǎng)是需要的。人民幣國(guó)際化應(yīng)該沿著我們自己的設(shè)想去進(jìn)行，但也要注意新興的發(fā)展中國(guó)家到時(shí)會(huì)否發(fā)生金融危機(jī)！
此外，陳鳳英指出，中國(guó)也可借此時(shí)機(jī)進(jìn)行稅改，“我們要抓住機(jī)會(huì)改革，把國(guó)內(nèi)的稅和費(fèi)真正理清，做到"脫虛向?qū)?！
|
.png)