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人民幣升值緣何與貿(mào)易順差并存
自2005年7月改匯以來,人民幣累計升值已近 4%, 2005年中國外貿(mào)出口非但沒有受到打擊,反而出現(xiàn)了1019億美元這一有史以來最大的貿(mào)易順差。進入2006年以來,中國出口月增速仍始終保持在兩成以上,1到7月份累計貿(mào)易順差達759.5億美元,國家信息中心最新預計,2006年順差將達1460億美元,再創(chuàng)歷史新高。由于人民幣升值是人民幣名義匯率長期背離實際匯率的必然結(jié)果,因此,未來人民幣匯率隨市場供求關(guān)系的變化小幅度升值是必然的,而同時人們關(guān)注的中國出口是否減少,貿(mào)易順差是否會持續(xù)的疑問,答案也是肯定的。人民幣升值與貿(mào)易順差同時存在原因主要是: 彈性理論并不適于中國的進出口分析
馬歇爾-勒納條件(Marshall-Lerner condition)是從彈性角度研究匯率波動與貿(mào)易收支之間關(guān)系最具影響力的理論觀點,但是該理論成立的前提條件十分苛刻,特別是該模型只適應(yīng)于貿(mào)易小國,而對于開放經(jīng)濟的大國并不適用。
此外,還要考慮中國是一個發(fā)展中國家,而國際貿(mào)易新模型認為,由于發(fā)展中國家的商品分為可貿(mào)易品和非貿(mào)易品,并且非貿(mào)易品占的份額很大,因此,貨幣貶值有可能產(chǎn)生收縮作用,即貶值后出口減少,國內(nèi)產(chǎn)量和就業(yè)水平下降;那么,升值有可能產(chǎn)生擴張作用,由于進口商品的國內(nèi)價格下降,進口替代品價格下降,需求增加,可能會使國內(nèi)產(chǎn)量和就業(yè)水平上升。
因此,考慮到正統(tǒng)理論的適用條件和發(fā)展中國家的特殊性,人民幣升值并不一定打擊出口。
匯率變動并不是中國出口增加的主要因素
近些年的國內(nèi)外學者的實證研究表明,匯率變動與貿(mào)易量之間的相關(guān)程度相當弱。Mckinnon和Ohno(1997)對日本貿(mào)易順差的研究表明,匯率調(diào)整對貿(mào)易量的影響是暫時的,對貿(mào)易差額長期走勢的影響微乎其微,比如,1985年廣場協(xié)議后匯率的大幅度波動就沒有對貿(mào)易產(chǎn)生多大的影響,日本對美國巨額的貿(mào)易順差,并沒有隨著日元的升值而減少或發(fā)生逆轉(zhuǎn)。國際貨幣基金組織的專家Cerra和Saxena(2002)的研究也表明,中國出口對匯率等價格信號并不敏感,出口量與人民幣對美元的名義匯率也不相關(guān),與美、歐、日一樣,中國匯率變動對出口的影響并不顯著。
這是因為,匯率波動對一國經(jīng)濟的影響要受到許多因素的制約,其中比較重要的因素是:(1)該國貨幣的可兌換性;(2)該國金融市場的發(fā)育程度;(3)該國對外開放程度;(4)政府對經(jīng)濟運行的干預程度。
從我國目前的情況來看,人民幣尚未實現(xiàn)完全自由兌換,金融市場不夠發(fā)達,對外開放程度不夠大,而且我國仍實行嚴格的外匯管制,這就使得人民幣匯率波動對我國經(jīng)濟影響的范圍和程度十分有限,使馬歇爾——勒納條件在中國的適用性更多地受到除價格以外其它因素的影響。因而在中國現(xiàn)階段,匯率政策并不是調(diào)解國際收支的有效手段。中國貿(mào)易收支短期主要取決于國內(nèi)需求狀況,而長期則取決于國內(nèi)供給狀況! 影響中國出口增長的因素分析
如果匯率變化對我國出口的影響非常小,那么多年來我國出口強勁增長的根本原因何在?筆者認為,影響我國出口增長的主要因素是:
1. 各種優(yōu)惠措施是促進出口的重要因素
1994年以后貿(mào)易收支出現(xiàn)連年順差,與1994年匯率并軌,人民幣貶值刺激了出口有很大的關(guān)系,但以后幾年人民幣名義匯率基本沒有發(fā)生變化,而實際有效匯率還有升值的趨勢,卻仍然保持了貿(mào)易順差的原因是90年代貿(mào)易制度方面的創(chuàng)新和各種出口鼓勵措施,如在稅收、外匯留成、出口補貼、貿(mào)易信貸等優(yōu)惠政策的實施。其中,對出口有直接影響的應(yīng)屬出口退稅政策。出口退稅率與一般貿(mào)易出口成本呈負相關(guān)效應(yīng)。2004年1月份由于出口退稅率下調(diào)3個百分點,在匯率沒有發(fā)生變化的情況下,2004年上半年卻出現(xiàn)了將近10年沒有發(fā)生的貿(mào)易逆差,而且對一般貿(mào)易出口的打擊更重。
2. 中國勞動力工資低廉是中國長期保持出口優(yōu)勢的主要原因
促使中國一直保持一個很高外貿(mào)增長率的主要原因是,與其他國家比,中國勞動力工資實在低廉,不要說和發(fā)達國家比,就是同發(fā)展中國家,如印度、泰國比也是低的。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,2001年中國制造業(yè)工人的周工資平均為22.35美元,僅相當于歐美等發(fā)達國家制造業(yè)工人周工資的4%左右。中國國內(nèi)的平均工資目前是馬來西亞和臺灣的1/5,香港和新加坡的1/10。2002年以后,中國勞動力成本較之前有所上升。據(jù)世界勞工組織統(tǒng)計,目前中國制造業(yè)每年的人工成本約為1200美元,但這也僅僅相當于日本勞動力成本的2.1%和美國勞動力成本的3%。因此,有的專家戲稱,即使人民幣升值100%,也才相當于美國的6%,就是說,美國工人的工資仍是中國工人工資的十幾倍;而人民幣升值100%,已經(jīng)是一個相當極端的假設(shè)了。因此,可以肯定的是勞動低廉的優(yōu)勢在未來很長一段時間仍將保持,使中國產(chǎn)品具有競爭優(yōu)勢。
3. 加工貿(mào)易作為中國對外貿(mào)易的第一大貿(mào)易方式是保持我國貿(mào)易順差的有力保障
加工貿(mào)易是我國對外貿(mào)易的第一大貿(mào)易方式,自從1996年加工貿(mào)易出口額占我國當年出口總額的55.8%,首次超過一般貿(mào)易以來,一直保持55%左右的占有率,成為推動我國貿(mào)易增長的主要動力。不僅如此,加工貿(mào)易順差還是我國貿(mào)易順差的重要來源。1996年以來外貿(mào)進出口順差幾乎全部來自加工貿(mào)易,2003年中國加工貿(mào)易順差占外貿(mào)順差的比重甚至高達309.1%。因此,即使人民幣匯率有小幅的波動,只要作為第一大貿(mào)易方式的加工貿(mào)易能繼續(xù)穩(wěn)定增長,繼續(xù)保持我國貿(mào)易順差便是可以做到的。
4. 出口企業(yè)經(jīng)營主體的多元化趨勢是出口穩(wěn)步增加的制度保證
隨著中國經(jīng)濟體制改革的深入,中國的出口企業(yè)越來越呈現(xiàn)出經(jīng)營主體多元化的趨勢。從1995年以來,國有企業(yè)在進出口總額中所占的份額成逐年下降趨勢,外商投資企業(yè)等其他經(jīng)營主體增長勢頭強勁,占的比率逐年上升,2000年其他經(jīng)營主體在進出口總額為1327.57億美元,占進出口總額的比重為53.2%,第一次超過國有企業(yè)。
由于,中國經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)出較強的“二元結(jié)構(gòu)”特征,民營企業(yè)在國際市場上競爭力強,反應(yīng)速度快,即使人民幣小幅升值對出口產(chǎn)品價格有一定的不利影響,也能夠較快地通過調(diào)整,吸收掉出口商品價格上漲因素,繼續(xù)保持國際競爭優(yōu)勢。而國有企業(yè)則效益較差,對市場反應(yīng)速度慢,不能很快吸收人民幣升值導致出口商品價格上漲的不利因素,其遭受沖擊的可能性較大。因此,出口企業(yè)經(jīng)營主體的多元化趨勢,可以為企業(yè)化解人民幣升值可能帶來不利影響提供制度保證,從而進一步保持我國出口企業(yè)的國際競爭優(yōu)勢。
綜上所述,影響中國出口的主要因素是貿(mào)易政策、貿(mào)易方式、勞動力工資成本低廉等非匯率因素,短期內(nèi),匯率的小幅度變動并不會對中國出口產(chǎn)生很大的影響,就近期看,人民幣小幅度升值還有利于改善貿(mào)易條件,減少貿(mào)易摩擦,更好地利用世界資源。
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