|
擴(kuò)大外匯市場規(guī)模對人民幣匯率市場化很重要
中國人民大學(xué)專家趙錫軍認(rèn)為，進(jìn)一步擴(kuò)大中國外匯市場規(guī)模對人民幣匯率市場化進(jìn)程尤為重要；市場化是價格更加靈活的過程，如果沒有市場，就談不上價格。
9月28日，人民幣兌美元中間價突破了7.9000大關(guān)，人民幣匯率的表現(xiàn)吸引了海內(nèi)外的目光。與此同時，市場供求關(guān)系在人民幣匯率的形成機制中起到了越來越重要的作用。
2006年前三個季度，人民幣對美元匯率在起伏中逐步走高，期初人民幣對美元交易中間價為1美元兌8.0702元人民幣，之后波動逐漸加大，呈雙向運行特點。全期人民幣兌美元最低中間價為1月11日的8.0705元人民幣/美元，最高中間價為9月28日的7.8998元人民幣/美元。在新的外匯體制下，人民幣對美元的匯價已經(jīng)上揚2.6%。
而近兩個月，人民幣對美元匯率中間價刷新紀(jì)錄的頻率提高之快和周期之短更是前所未有。自8月15日以來，人民幣基本上呈單邊上漲態(tài)勢，一個半月里上漲了1055點，升值1.32%，與此前一年多時間內(nèi)的升值幅度相同。從8月15日到9月19日35天的時間，人民幣對美元中間價日均上升近20個基點，是在此之前日均升幅的近7倍。
與人民幣匯率水平相比，中國的外匯市場制度建設(shè)似乎鮮有人注意。但事實上，外匯市場建設(shè)是人民幣匯率形成機制改革的基礎(chǔ)。中國人民銀行行長周小川9月16日在IMF?世行聯(lián)合年會論壇上曾表示，中國在人民幣匯率改革的問題上不會走回頭路，改革將在漸進(jìn)、有效、可控的節(jié)奏下逐步推進(jìn)。周小川指出，中國匯改目前正處于從緊盯美元向更靈活匯率制度轉(zhuǎn)化的“第一階段”，“貨幣籃子”的問題在當(dāng)前更加重要；但在下一階段，市場的供求關(guān)系會起更重要的作用。
2006年1月4日，中國外匯市場“即期詢價”價格體系正式實施。此前銀行間外匯交易中間價依靠交易系統(tǒng)自動“撮合”，價格的形成是單方的，并未充分詢問市場需求。而即期詢價方式則直接就幣種、金額、匯率及交割時間進(jìn)行詢問、磋商。在首日的交易中，詢價交易就迅速成為市場“寵兒”，對競價交易形成明顯的分流效應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士表示，詢價交易的推出，是人民幣匯率市場化改革的重要一步，將使匯率更好地反映市場價格，增強匯率彈性，而詢價價格也會成為市場上新的方向標(biāo)。
隨著外匯市場以撮合交易為主向以詢價交易為主的方式轉(zhuǎn)換，人民銀行在外匯市場公開操作方式也在進(jìn)一步完善。6月2日，中國人民銀行網(wǎng)站頒布了《中國人民銀行外匯一級交易商準(zhǔn)入指引》，在外匯市場以詢價交易(OTC)為主的市場模式下，人民銀行引進(jìn)了外匯一級交易商制度，以保證央行公開市場外匯操作的安全性和效率。外匯專家譚雅玲表示，在這之前央行是外匯交易市場的成員，直接參與交易，而外匯一級交易商制度建立之后，央行將只和一級交易商交易，并由一級交易商履行做市義務(wù)。
同時，外匯市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也取得了新進(jìn)展。2006年4月5日，中國外匯交易中心和芝加哥商品交易所(CME)達(dá)成協(xié)議，中國外匯交易中心可為中國金融機構(gòu)和投資者交易芝加哥商品交易所不涉及人民幣的匯率和利率產(chǎn)品提供技術(shù)平臺和清算服務(wù)。
正如央行的第一季度貨幣政策報告中所說，“在人民幣匯率形成機制改革初期，央行還需通過公開市場操作熨平市場波動，發(fā)揮濾波器的作用。隨著匯率形成機制改革的不斷深入，外匯市場供求將趨于平衡，市場參與者的行為也會逐漸成熟。伴隨市場力量的增強，央行外匯公開市場操作的頻率和力度將不斷減弱，逐漸淡出市場！
而中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍認(rèn)為，進(jìn)一步擴(kuò)大中國外匯市場規(guī)模對人民幣匯率市場化進(jìn)程尤為重要。市場化是價格更加靈活的過程，如果沒有市場和買賣，就談不上價格。
|
.png)