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人民幣自由兌換再邁關(guān)鍵一步
近日，央行助推人民幣國際化進程的舉措不斷。5月9日，中國宣布將同日本商議簽署貨幣互換協(xié)議，5月10日，兩國央行行長關(guān)于雙邊本幣互換已達成原則共識，將盡快完成后續(xù)工作。此外，中國同意給予日方人民幣合格境外投資者（RQFII）2000億元人民幣配額。在分析人士看來，中日簽署貨幣雙邊協(xié)議，標志著人民幣在自由兌換方面邁出了很關(guān)鍵的一步。
中日貨幣雙邊互換成共識
近年來，為了跨境人民幣業(yè)務(wù)的不斷擴大，中國央行已與多家其他央行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。事實上，中國和日本的貨幣互換也早就在開展，早在2002年中日就簽署了貨幣互換協(xié)議，但因種種原因，協(xié)議于2013年失效。
而近期中日貨幣互換迎來轉(zhuǎn)機。5月9日，中日韓三國首腦會議上，中國也宣布將同日本商議簽署貨幣互換協(xié)議，2017年10月，中韓已續(xù)簽貨幣互換協(xié)議，規(guī)模為560億美元。5月10日，來自中國央行的消息顯示，中國央行行長易綱在日本東京出席第七次中日韓領(lǐng)導(dǎo)人會議期間，會見了日本央行行長黑田東彥，雙方就中日央行間合作、雙邊本幣互換等議題交換了意見。關(guān)于雙邊本幣互換，雙方已達成原則共識，將盡快完成后續(xù)工作。
在分析人士看來，中日兩國央行達成共識意味著中日雙邊本幣互換已步入實操階段。據(jù)悉，貨幣互換指的是通過遠期合同，使匯率固定下來。兩國中央銀行簽訂一個協(xié)議，約定在某個時間內(nèi)，以某種匯率可以換取多少數(shù)量的貨幣。
“從一個層面講，中日簽署貨幣雙邊協(xié)議，標志著人民幣在自由兌換方面邁出了很關(guān)鍵的一步！北本┛萍即髮W金融管理學院金融系主任劉澄表示，這意味著人民幣可以納入日本央行作為一個儲備貨幣，以供日本央行在應(yīng)急時使用，這也等同于對人民幣的承認。
所謂雙邊本幣互換協(xié)議的核心，就是中國在與已簽訂協(xié)議的國家進行貿(mào)易結(jié)算時可以使用人民幣或?qū)Ψ絿邑泿，不必再使用美元作為交易的中介貨幣?br>
從宏觀層面，中國央行通過互換可以將得到的對方貨幣注入本國金融體系，使得本國商業(yè)機構(gòu)可以借到對方貨幣，用于支付從對方進口的商品，并且在雙邊貿(mào)易中出口企業(yè)可收到本幣計值的貨款，可以有效規(guī)避匯率風險、降低匯兌費用。
雙邊本幣互換協(xié)議的簽署，不僅維護了金融穩(wěn)定，也為今后人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算奠定了資金基礎(chǔ)。國家發(fā)改委副主任寧吉喆在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)產(chǎn)能合作情況發(fā)布會上表示，國際產(chǎn)能合作是共建“一帶一路”的重要途徑和重大舉措，中方與沿線22個國家簽署了總額超過9000億元人民幣的本幣互換協(xié)議，推動產(chǎn)能合作與人民幣國際化相互促進。
給予日方2000億RQFII配額
除了貨幣互換協(xié)議，5月9日，中國同意給予日方人民幣合格境外投資者（RQFII）2000億元人民幣配額的消息也引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)悉，這是中方首次給予日方RQFII配額，在此之前，日方金融機構(gòu)只獲得過QFII（合格境外投資者）投資額度。
中國目前資本項目沒有全部開放，人民幣無法完全自由兌換。在這種情況下，中國通過RQFII給予境外投資者一定的中國境內(nèi)投資額度。本次協(xié)議中，中國給予日本2000億元人民幣的投資額度，在額度內(nèi)日本金融機構(gòu)可以換匯投資中國市場，例如股票、債券等。
“日方獲中方給予RQFII配額2000億元，這一舉措將快速推進人民幣在周邊地區(qū)的國際化水平！碧K寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍表示。此前，據(jù)中國外匯局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，RQFII累計批準額度6148.52億元人民幣。中國央行新增對日本RQFII給予2000億元人民幣的配額后，RQFII累計批準額度將超8000億元人民幣。目前，除新增的日本外，獲得RQFII配額的國家和地區(qū)包括中國香港、新加坡、英國、法國、韓國、德國、澳大利亞、瑞士、加拿大、盧森堡、泰國、美國和馬來西亞。
除RQFII外，有關(guān)金融業(yè)對外開放的政策舉措也不斷出臺。4月11日，易綱在博鰲亞洲論壇上宣布進一步擴大金融業(yè)對外開放的11大舉措，一幅金融開放圖譜全面鋪開。而后一系列措施相繼落地，滬港通及深港通每日額度擴大4倍；合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）額度時隔三年重新增加；上海和深圳兩地QDLP和QDIE試點額度分別增加至50億美元。
與此同時，央行也不斷為人民幣國際化鋪路。在5月7日召開的2018年跨境人民幣業(yè)務(wù)工作電視電話會議上，央行副行長潘功勝提出要堅持“本幣優(yōu)先”，而前幾日，央行宣布人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）二期全面投產(chǎn)，并加開銀行間貨幣市場夜盤。
助推人民幣國際化進程
近年來，“人民幣國際化”的腳步不斷加快，與各國雙邊本幣互換協(xié)議的續(xù)簽，不僅利于雙邊貿(mào)易的發(fā)展，更為人民幣國際化奠定了基礎(chǔ)。
關(guān)于人民幣國際化的地位不斷攀升，黃志龍進一步表示，人民幣國際化的三大表現(xiàn)是貿(mào)易結(jié)算、投資結(jié)算和儲備貨幣的職能，本幣互換主要是實現(xiàn)人民幣的儲備貨幣職能，而RQFII則是實現(xiàn)人民幣境外資本投資結(jié)算功能的重要工具。近年來，包括中國香港、新加坡、倫敦、盧森堡、東京等境外離岸人民幣市場快速發(fā)展，境外人民幣存款快速增加，迫切需要找到收益率較高、相對安全的投資渠道。而人民幣資產(chǎn)的主體在境內(nèi)股票、債券等市場，RQFII是滿足這些境外人民幣資產(chǎn)進入境內(nèi)投資的主要通道。
據(jù)中國央行最新報告披露，截至2017年7月底，中國央行已與韓國、香港、馬來西亞等36個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。此后與阿爾巴尼亞、澳大利亞、泰國和中國香港等國家和地區(qū)續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議。
易綱曾表示，“人民幣國際化是一個中長期戰(zhàn)略，要保持定力，穩(wěn)步實現(xiàn)目標。中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢沒有變，人民幣國際化的市場驅(qū)動力沒有變，這是人民幣國際化最重要的基礎(chǔ)和支柱”。他強調(diào)，要做好政策的頂層設(shè)計，便利貿(mào)易、投資、支付，便利把人民幣作為國際儲備貨幣。在推動人民幣跨境使用的同時，注重穩(wěn)步推動資本項目可兌換，推進人民幣國際化使用相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
劉澄進一步分析，此次人民幣使用范圍的擴大有利于提高國際地位，加強東亞貨幣區(qū)域一體化的進程，有利于區(qū)域貨幣的整合，提升中國乃至東亞在整個全球的地位，加強貨幣合作，同時也是在提高人民幣的抗風險能力。希望以此為契機，繼續(xù)加強亞洲區(qū)域合作，構(gòu)建東亞地區(qū)的區(qū)域合作機制，為進一步貨幣深化合作定下良好的基礎(chǔ)。人民幣國際儲備地位的提升，實際上也是對以美元為主的貨幣體系的沖擊或是貨幣力量的重構(gòu)，有利于重新規(guī)劃世界貨幣體系，最終提升人民幣與美元、歐元的博弈能力，助推人民幣國際化進程。
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