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貝萊德：貿(mào)易戰(zhàn)對中國威脅有限 人民幣沒有大幅貶值壓力
貝萊德智庫周三(7月25日)稱，貿(mào)易戰(zhàn)對中國的威脅有限，并相信人民幣沒有大幅貶值壓力，盡管該行已將中國股票倉位由“增持”轉(zhuǎn)為偏向“中性”。
貝萊德中國投資策略師陸文杰在記者會上稱，貿(mào)易戰(zhàn)對中國威脅不大，中國可以透過提高商品價格把關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁予美國進(jìn)口商，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)非常好，所以有一部分成本可以轉(zhuǎn)嫁到美國企業(yè)。
“更重要的是，中國作為全球的工廠，制造業(yè)的優(yōu)勢無可比擬，沒有其他國家能夠有這樣低成本、有效的方式作大規(guī)模生產(chǎn)，所以不用擔(dān)心！彼f。
他認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)對中國最大沖擊在于高科技，中國短時間趕不上，因此會引起一些行業(yè)的調(diào)整，有些制造業(yè)會轉(zhuǎn)移至其他國家采購，中國也會增加一些高科技的研發(fā)，對中國經(jīng)濟(jì)有影響，但不太擔(dān)心對增長造成影響。
“至于人民幣的問題，只要不是單邊預(yù)期的快速貶值或者持續(xù)貶值，問題不大！彼⒅赋觯嗣駧耪鎸_突力量，一方面去杠桿化令人民幣受壓，另一方面人民幣要保持相對強(qiáng)勢才能防止資本外流，但由于中國出口增長依然強(qiáng)勁，因此相信人民幣沒有巨大的貶值壓力。
他認(rèn)為，為應(yīng)對貿(mào)易戰(zhàn)，中國會繼續(xù)量化寬松，但同時會繼續(xù)去杠桿化，因此產(chǎn)生出人民幣的雙向預(yù)期，對資本外流不會帶來巨大風(fēng)險。
貝萊德智庫發(fā)表下半年投資市場展望的評論指出，投資者應(yīng)維持合適的投資風(fēng)險，但基于宏觀前景不明朗與盈利表現(xiàn)強(qiáng)勁兩者之間難以取得平衡，因此下調(diào)了風(fēng)險承受水平。
股票方面，該行比較看好美股。從因子投資角度來看，動量(momentum)股票將表現(xiàn)超群，與價值(value)因子相比，更青睞優(yōu)質(zhì)(quality)因子。
固定收益方面，看好美國短期債券，并建議增持優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。風(fēng)險溢價上升為部分新興市場資產(chǎn)創(chuàng)造價值，個別私募信貸(private credit)及實(shí)物資產(chǎn)(real assets)將起分散投資的作用，可持續(xù)投資(sustainable investing)能提高投資組合的長遠(yuǎn)抗跌能力。
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