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張光平：提升人民幣衍生品定價權
昨天，銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協作部副主任張光平表示，面對境外人民幣衍生產品市場的挑戰(zhàn)，只有增加人民幣匯率的波動性，增加市場的流動性和交易量，才能真正提升境內市場對于人民幣的定價權。
張光平指出，雖然匯改之后人民幣匯率波動性有所增加，但還不夠，這降低了市場參與者規(guī)避風險的要求，因而對衍生產品的需求也比較低，從而限制了外匯遠期等衍生產品市場的發(fā)展。
他指出，匯改之前的三年，人民幣對美元每月平均的波動率只有0.017%，而匯改以后我們的波動率比以前增加很多，到今年10月13日，人民幣波動率在匯改之后的一年多時間里達到1.13％，比之前大了60倍。
“……但是僅僅有1%的波動性還不夠大，”張光平說，“市場沒有足夠的波動性，使得市場參與者覺得沒有進行規(guī)避風險的需求，需求比較低！
8月28日，芝加哥商業(yè)交易所正式推出了人民幣對美元、歐元和日元的期貨產品，再加上早已存在的境外無本金交割人民幣遠期市場，境外人民幣衍生產品市場的發(fā)展對國內市場的發(fā)展可能造成的影響再度引起了關注。
張光平指出，在匯改之后，境內外人民幣市場之間的關系變得更加密切。相對于國外，境內人民幣衍生品交易量很小，如果境內市場的流動性得不到進一步提高，將很難發(fā)揮境內市場的定價作用。此外，國內的金融金融在國內市場上也難以規(guī)避風險，將在境外投資的QDII也難以規(guī)避風險。
“只有流動性增加，交易量增加，我們的定價權才能真正有所提升，”他說。
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