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人民幣匯率應(yīng)保持緩慢爬升
美國斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)昨日在出席“2006瑞士信貸中國投資年會”時稱，人民幣匯率應(yīng)保持緩慢爬升，升值幅度應(yīng)盯住中美通脹率之差。他重申，在匯率問題上，中國應(yīng)避免重蹈日本覆轍，人民幣升值并不能消除巨額經(jīng)常項目順差，相反要防止升值預(yù)期下陷入零利率陷阱。
和很多觀點不同，麥金農(nóng)認(rèn)為，更大的匯率靈活性并不能解決問題。他說，人民幣匯率改革啟動一年以來，中國保持人民幣緩慢爬升幫助中國把通貨膨脹率控制在1％到1.5％之間。
“在沒有其他不利的波動風(fēng)險下，保持每年3％的升值幅度，人民幣資產(chǎn)的利率可以保持和美元資產(chǎn)3％的利差。”他表示，“一旦美國的通貨膨脹結(jié)束，美元資產(chǎn)利率下降，中國央行就應(yīng)當(dāng)宣布（人民幣）向上爬升結(jié)束！
數(shù)據(jù)顯示，今年7月美國的消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲4.1％，中國CPI同比上漲約1％，相差約3個百分點，自匯改至今年7月21日，人民幣升值幅度約3.5％。“中國通貨膨脹率可能是1％或1.5％，我想這與人民幣升值幅度是一致的！彼f。
此外，在麥金農(nóng)的一項研究中，他還對中日兩國官方和私人部門以美元計價持有的凈流動性外匯資產(chǎn)比重進(jìn)行了比較。研究顯示，2005年中國私人部門持有凈流動性外匯資產(chǎn)僅占所有外匯資產(chǎn)24％，他說，2006年這一比重或許還要低。和中國不同，日本的外匯資產(chǎn)中，相當(dāng)大的部分在私人部門手中，2005年日本私人部門持有凈流動性外匯資產(chǎn)占全部外匯資產(chǎn)比例為52％。他說，大量美元資產(chǎn)為日本私營保險公司和銀行所持有。
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