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人民幣升值將加劇美國(guó)通脹
近5個(gè)月中，中國(guó)出口價(jià)格、美國(guó)通脹水平、升值幅度的走勢(shì)之間存在著高度一致性。美國(guó)一方面固執(zhí)地敦促來(lái)加劇自身的通脹壓力，另一方面卻又不惜以經(jīng)濟(jì)減速為代價(jià)來(lái)遏制通脹。
中國(guó)出口價(jià)格影響美國(guó)通脹
從中國(guó)出口單位價(jià)值指數(shù)（上年=100）與美國(guó)累計(jì)同比CPI（上年=100）走勢(shì)情況來(lái)看，在2006年3月以前，中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格與美國(guó)通脹水平之間似乎還不存在任何可辨識(shí)的系統(tǒng)關(guān)系，但是，自今年4月以后，二者之間高度一致的走勢(shì)變得極為引人注目。4月份中國(guó)出口單位價(jià)值指數(shù)較上月同比上升了1.9個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)累計(jì)同比CPI指數(shù)則較上月提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)；5月較上月再次上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)CPI則較上月提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)；6月份同樣如此，當(dāng)月中國(guó)出口價(jià)格較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)CPI則上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。8月份中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格下降了1.7個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)CPI則下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。
毋須更為復(fù)雜地統(tǒng)計(jì)因果分析，目前中國(guó)以占美國(guó)進(jìn)口總額14%-15%的份額高居第二大進(jìn)口國(guó)地位（第一大進(jìn)口國(guó)加拿大進(jìn)口占比為16%-17%）的現(xiàn)實(shí)，就已能清楚地顯示出是誰(shuí)在影響誰(shuí)了。
人民幣升值帶動(dòng)出口價(jià)格上漲
進(jìn)一步地，利用提供的人民幣兌美元（￥/1$）的月均匯率，計(jì)算出2005年1月以來(lái)各月平均匯率同比升值幅度（以百分比表示），然后觀察人民幣升值幅度與我國(guó)出口單位價(jià)值指數(shù)之間的關(guān)系。
我們發(fā)現(xiàn)自今年4月以來(lái)，中國(guó)出口商品價(jià)格水平與人民幣升值走勢(shì)同漲同落。比如，4月份人民幣同比升值幅度較上月提高0.234個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)出口單位價(jià)值指數(shù)則較上月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)；5月人民幣同比升值較上月提高0.005個(gè)百分點(diǎn)，出口單位價(jià)值指數(shù)則較上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)；6月人民幣同比升值較上月提高0.103個(gè)百分點(diǎn)，出口單位價(jià)值指數(shù)則較上月提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)7月份人民幣升值幅度較上月降低0.274個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，我國(guó)出口單位價(jià)值指數(shù)則較上月下降了0.100個(gè)百分點(diǎn)；8月人民幣升值同比較上月下降1.399個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)出口單位價(jià)值指數(shù)也較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。
美國(guó)“作繭自縛”？
值得關(guān)注的是，中國(guó)出口價(jià)格與美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹水平、人民幣匯率同比升值幅度與中國(guó)出口商品價(jià)格兩組數(shù)據(jù)，連續(xù)5個(gè)月走勢(shì)的高度一致及其起始點(diǎn)（2006年4月）的重合，絕非偶然。
上述情況表明，人民幣升值經(jīng)過(guò)中國(guó)的出口廠商，通過(guò)美國(guó)產(chǎn)品進(jìn)口渠道，已經(jīng)日漸深刻地影響到了美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹水平。如果這種觀察正確的話，那么在今年美國(guó)面臨嚴(yán)峻通脹壓力的情況下，依然透過(guò)各種渠道向我國(guó)不斷施加人民幣升值壓力，實(shí)際上是已經(jīng)損害了其自身的利益：壓迫人民幣升值，卻推高了國(guó)內(nèi)的通脹；而為了抑制通脹，自己又不得不犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2006年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還高達(dá)5.6%，為了抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，第二季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已降到了2.6%，第三季度更是下落到了1.6%。
仔細(xì)回想一下，人民幣升值壓力的緣起是在2003年2月，由日本財(cái)相鹽川正十郎在其倡導(dǎo)的“全球反通貨緊縮計(jì)劃”中提出的。根據(jù)前文的數(shù)據(jù)，至少在2006年4月之前，中國(guó)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚相當(dāng)有限。即便如此，如果說(shuō)在當(dāng)時(shí)全球依然嚴(yán)重通縮的情況下，壓迫人民幣升值還多少有些合理性的話，那么，在目前全球都面臨通脹壓力的背景下，美國(guó)方面仍然繼續(xù)施壓，則明顯顯示美方對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化反應(yīng)的遲鈍。
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