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人民幣升值將改變?nèi)蜇泿虐鎴D
隨著人民幣兌換美元匯率的不斷走強(qiáng)，人民幣越來越具有硬通貨的特點(diǎn)。人民幣的崛起得益于改革開放后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。人民幣的走強(qiáng)正在悄悄地改變著全球貨幣影響力版圖。如果人民幣對(duì)其它貨幣的替代性增強(qiáng)，不僅將現(xiàn)實(shí)地改變儲(chǔ)備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且也會(huì)對(duì)西方國(guó)家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
隨著人民幣兌換美元匯率的不斷走強(qiáng)，人民幣越來越具有硬通貨的特點(diǎn)。例如，近來年，由于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)，尤其是與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的不斷加強(qiáng)，人民幣在境外流通和窖藏的需求在不斷增長(zhǎng)。在與中國(guó)毗鄰的越南和老撾等國(guó)的某些地區(qū)，人民幣可以自由流通。邊境貿(mào)易的興盛，帶動(dòng)了人民幣的邊境使用量的擴(kuò)大，并有從腹地深入的內(nèi)在需求。
過去，鑒于人民幣的非自由兌換性，人民幣在境外的使用基本上僅限于民間的自發(fā)需求。但人民幣匯率的走強(qiáng)，正在悄悄地改變?nèi)嗣駧旁趪?guó)際貨幣體系中的這一地位。繼印度將人民幣納入貨幣籃子之后，菲律賓貨幣委員會(huì)最近宣布，2006年12月1日起接納人民幣為菲中央銀行儲(chǔ)備貨幣？梢。局部的人民幣貨幣區(qū)正在形成，而人民幣邁上國(guó)際貨幣舞臺(tái)將發(fā)端于此。
人民幣的走強(qiáng)正在悄悄地改變著全球貨幣影響力版圖。據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者蒙代爾教授的研究看,一國(guó)或地區(qū)貨幣權(quán)力的大小，與其GDP在全球的地位高度正相關(guān)。由于美國(guó)、歐盟及日本的GDP總量在全球占前三強(qiáng)地位，因而美元、歐元與日元依次獲得了與其GDP相對(duì)稱的貨幣區(qū)地位。
在研究過程中，蒙代爾同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在1990年前夕，人民幣區(qū)就在蓬勃發(fā)展。根據(jù)蒙代爾的理論，人民幣影響力的增強(qiáng)不過是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重心的變化和轉(zhuǎn)移的自然結(jié)果。而人民幣貨幣區(qū)的形成，也證實(shí)了他的判斷。
人民幣對(duì)全球貨幣影響力版圖的變化，早在2005年初，香港金管局總裁任志剛就曾指出，亞洲區(qū)經(jīng)貿(mào)日益融合，中國(guó)內(nèi)地又是該區(qū)內(nèi)多個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的最大貿(mào)易伙伴，因此，人民幣將會(huì)成為國(guó)際交易的主要結(jié)算貨幣，而增加利用人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣有明顯的好處，結(jié)算過程會(huì)更加簡(jiǎn)單直接，人民幣亦有可能最終發(fā)展為區(qū)內(nèi)的支柱貨幣。
任志剛先生的判斷正在被證實(shí)。隨著人民幣匯率在近期不斷創(chuàng)出新高，人民幣兌美元官方匯率為7.84，由于中國(guó)香港實(shí)行的是聯(lián)系匯率制，港元兌美元的匯率水平被盯在7.8，因而人民幣兌換港元的匯率也在近期出現(xiàn)了較大幅度的上升。為了減少匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)有越來越多的中國(guó)香港購物場(chǎng)所接受人民幣作為交易的媒介和價(jià)值尺度，也會(huì)有越來越多的中國(guó)香港居民將人民幣當(dāng)作一種資產(chǎn)而加以持有。
不過，中國(guó)目前巨額的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)給國(guó)內(nèi)的貨幣政策帶來了前所未有的壓力。為了解決儲(chǔ)備增長(zhǎng)與國(guó)內(nèi)貨幣政策之間的難題，中國(guó)正在進(jìn)一步推動(dòng)貨幣可兌換改革。改革的一個(gè)重要方面就是將放松對(duì)資本流出的限制！白叱鋈ァ闭诔蔀橹袊(guó)走向全球化的重要戰(zhàn)略部署。這一全球戰(zhàn)略安排，將大大增加境外對(duì)人民幣的資本需求，而這正是人民幣獲得更多貨幣版圖的契機(jī)。所謂“中國(guó)是貿(mào)易大國(guó)，貨幣小國(guó)”的印象將逐漸改變，全球貨幣版圖將隨人民幣的崛起而改變。
人民幣的崛起得益于改革開放后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。然而，在人民幣走向全球化并產(chǎn)生更大影響力的過程中，不會(huì)是一帆風(fēng)順的。一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)待人民幣的矛盾心態(tài)將會(huì)更加強(qiáng)烈地表現(xiàn)出來。一方面，它們希望通過人民幣的升值來“解決”全球貿(mào)易的不平衡；另一方面，人民幣的持續(xù)升值可能促使人民幣對(duì)其它貨幣的替代又是這些國(guó)家不希望看到的。我認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)家間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的高級(jí)表現(xiàn)形式就是貨幣競(jìng)爭(zhēng)。如果人民幣對(duì)其它貨幣的替代性增強(qiáng)，不僅將現(xiàn)實(shí)地改變儲(chǔ)備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且也會(huì)對(duì)西方國(guó)家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
例如，中國(guó)對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的援助從來不附帶任何政治條件，中國(guó)構(gòu)建和諧世界的暢想，日益受到廣大發(fā)展中國(guó)家的歡迎。中國(guó)更主動(dòng)擔(dān)當(dāng)起成長(zhǎng)中的大國(guó)責(zé)任的溫和形象，將會(huì)使許多正在想方設(shè)法擺脫落后的發(fā)展中國(guó)家對(duì)一些發(fā)達(dá)國(guó)家的政治與經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán)感到厭惡。那么，面對(duì)貨幣版圖的重新劃分及其對(duì)地緣政治的影響，在強(qiáng)權(quán)意志主導(dǎo)下的霸權(quán)主體會(huì)做些什么呢？這應(yīng)該是可以想象的。
除了要考慮霸權(quán)主體可能會(huì)采取的遏止策略之外，中國(guó)自身也需要對(duì)人民幣的走強(qiáng)及其對(duì)貨幣版圖重新繪制可能帶來的不利后果，應(yīng)當(dāng)有充分的估計(jì)與防范。我認(rèn)為，最大的危險(xiǎn)來自于機(jī)構(gòu)投資者利用人民幣升值題材和國(guó)內(nèi)波動(dòng)來推動(dòng)資產(chǎn)泡沫的膨脹。從目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，這樣的擔(dān)心并不是多余的。
而資產(chǎn)泡沫從形成和到泡沫破滅的轉(zhuǎn)換，將會(huì)使人民幣在升值過程中獲得的影響力版圖發(fā)生動(dòng)搖。在這方面有日本的前車之鑒。日本當(dāng)年在日元升值的推動(dòng)下，也曾試圖推行日元的國(guó)際化，但日元升值與相伴的日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成，以及隨后泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，不僅使日本經(jīng)濟(jì)陷入了長(zhǎng)達(dá)十余年的衰退，而且也使日元國(guó)際化的努力事倍功半。這是非常值得玩味的案例。
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