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中國應(yīng)考慮人民幣早日成為國際貨幣
目前中國經(jīng)濟(jì)開放程度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)發(fā)展中國家，國際經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險影響的可能性將會加大。而高額的外匯儲備實(shí)際上為中國經(jīng)濟(jì)對沖來自國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的沖擊，創(chuàng)造了一個很好的機(jī)會。目前我們應(yīng)該考慮的問題是在什么時候才能讓人民幣真正成為國際貨幣？這個進(jìn)程能否加快？
中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展屬于趕超經(jīng)濟(jì)，其增長已超出正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。基于此，我認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不適宜用“過熱”或“過快”等總量字眼來衡量經(jīng)濟(jì)增長狀況。經(jīng)濟(jì)增長有沒有可持續(xù)性，主要是看在經(jīng)濟(jì)增長過程中是否出現(xiàn)了大幅度波動，是否會帶來相關(guān)的社會和經(jīng)濟(jì)問題。只要經(jīng)濟(jì)能平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)和健康發(fā)展是可以保障的。
觀察目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)現(xiàn)，其基本比例是不盡合理的：最終消費(fèi)略高于50%，投資比重還很高，這樣很容易出現(xiàn)投資效率低下，這屬于結(jié)構(gòu)問題；還有，貿(mào)易順差太高，這不僅會帶來貿(mào)易摩擦，在很大程度上也會使我國經(jīng)濟(jì)受制于國際經(jīng)濟(jì)波動，并容易使我國經(jīng)濟(jì)過度暴露在國際經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險之中。
由于目前中國經(jīng)濟(jì)處于一個非常開放的時期，其開放程度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)發(fā)展中國家。所以，如果不加以防備，國際經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險對我國經(jīng)濟(jì)影響的可能性將會加大。
在這樣的情況下，如果中國經(jīng)濟(jì)要維持穩(wěn)定和高速發(fā)展，就必須對沖來自于國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的沖擊，而高額的外匯儲備實(shí)際上為這種對沖創(chuàng)造了一個很好的機(jī)會。也就是說，如果我們能利用好外匯儲備，那么就可以對沖來自于國際經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。相反，如果讓部分外匯儲備分散到百姓個人手中，也許我們在短時期內(nèi)就很難調(diào)動起這些儲備，以抵御國際經(jīng)濟(jì)波動的沖擊。
其實(shí)，外匯儲備數(shù)額上升不是問題的本質(zhì)，它所帶來的人民幣升值壓力是國際政治問題，只要能合理解決貿(mào)易摩擦、適當(dāng)減少貿(mào)易順差，我們完全可以合理利用和解決高額外匯儲備問題。當(dāng)然，高額外匯儲備會對中國的貨幣政策產(chǎn)生很大沖擊，但高額外匯儲備所帶來的壓力被夸大了。問題的關(guān)鍵是怎么用好外匯儲備。
為此，我建議，應(yīng)把一部分外匯儲備投資到流動性最強(qiáng)的國際資產(chǎn)里，如可以投資歐美的政府債券，以防御短期國際收支波動所帶來的一些風(fēng)險。剩余的部分還可以由政府機(jī)構(gòu)集中管理和投資，以實(shí)現(xiàn)其投資回報與中國經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險之間的對沖，化解來自國際經(jīng)濟(jì)波動對中國經(jīng)濟(jì)影響的諸多風(fēng)險。當(dāng)然，外匯儲備額的波動應(yīng)與國家財政收入波動之間保持反向關(guān)系才是最佳的選擇。
還有一個問題值得注意，人民幣成為國際貨幣會對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來諸多益處，如可以讓我國宏觀經(jīng)濟(jì)在很大程度上減少來自于國際金融市場波動的沖擊，消解來自國際收支的不平衡。
由于目前中國已成為世界上第四經(jīng)濟(jì)大國，當(dāng)然中國經(jīng)濟(jì)對世界的影響遠(yuǎn)不止于此，如我國鋼鐵、銅、鋁等資源類產(chǎn)品的生產(chǎn)量和消費(fèi)量都處于世界第一位置。因此，目前我們應(yīng)該考慮的問題是在什么時候才能讓人民幣真正成為國際貨幣？這個進(jìn)程能否加快？
讓我們不妨先來看一下本國貨幣國際化的一般步驟：先允許本國的貨幣自由兌換，逐步讓國際上的一些交易采用本國貨幣，最后發(fā)展到發(fā)行本國貨幣的金融資產(chǎn)。但目前中國還無法按照上述程序操作。因?yàn)，中國的金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)效率還比較低下，如果允許人民幣自由兌換，很多人民幣資產(chǎn)將無法保留，這將直接威脅到中國銀行target=_blank>中國銀行體系穩(wěn)定和國家金融安全。所以，我國在短期內(nèi)還無法實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換。但我們可以利用目前外匯儲備高、人民幣升值壓力大的大好時機(jī)，穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)的工作。首先，可以先在國際市場上發(fā)行以人民幣為基價的金融資產(chǎn)，鑒于債券風(fēng)險相對較小，發(fā)行債券最容易；其次，以國家信譽(yù)和1萬億美元外匯儲備作為擔(dān)保發(fā)行政府債券；最后，如果國際機(jī)構(gòu)手中持有更多的人民幣資產(chǎn)，這種滾雪球的效應(yīng)會逐步放大，最終我們是可以實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的。
另外，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的更多挑戰(zhàn)是來自于國際經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境。因此，我們需要營造一個更有利于中國經(jīng)濟(jì)崛起的國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。為此，我們在各種國際事務(wù)上要積極主動地說明和解釋中國的立場，不僅要消除一些誤解，還要占領(lǐng)國際輿論的制高點(diǎn)。這樣，我們才能確保我國經(jīng)濟(jì)政策贏得國際的理解和認(rèn)可，避免貿(mào)易報復(fù)、關(guān)稅壁壘、反傾銷案件等等這些不良反應(yīng)的產(chǎn)生。
從這個角度看，我們需要政府領(lǐng)導(dǎo)人、經(jīng)濟(jì)界人士、學(xué)者、民間群眾更加積極主動開展活動，爭取更有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際輿論空間。官方的宣傳渠道當(dāng)然很重要，但還要靠我們的企業(yè)家、學(xué)者、民間人士，通過各種渠道宣傳中國，表明我們的立場，這是很重要的。
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