|
|
|
限匯新政恐引多米諾效應
泰國央行出臺嚴厲資本管制措施的首要目的，就是要打擊瘋狂炒作泰銖的國際投機資本。在經過連續(xù)9年上漲后，泰銖對美元現已升至9年來新高。這樣的狀況不僅可能鼓勵更多投機資本的流入，更可能對出口企業(yè)帶來不可低估的沖擊，F在的問題在于，在地區(qū)貨幣集體走強的亞洲，本幣遭國際熱錢炒作似乎并非泰國一個國家面臨的問題。在泰國率先出“狠招”之后，周邊其他經濟體是否也會效仿？果真如此，又會對金融市場帶來何種影響？
泰國做法會被效仿？
“亞洲的央行對升值普遍持謹慎態(tài)度，”花旗集團亞太區(qū)首席經濟學家黃益平對記者說，“現在應該關注的是泰國的舉動會否引起其他國家采取類似措施！
自從經濟開始復蘇以來，泰銖已經連續(xù)9年上漲，今年則是上升16%。9月19日政變打破了政治僵局，也刺激了匯率進一步上升。
一方面，泰銖的持續(xù)升勢也吸引了越來越多海外熱錢的涌入，泰國央行估計目前有多達近100億美元的國際短期資本在炒作泰銖，其帶來的潛在風險是顯而易見的。
另一方面，泰國的出口商則成了本幣升值的最大受害者。全球第二大鮪魚罐頭制造商泰國聯合冷凍食品公司上月就公開要求，央行應該出手遏制泰銖不斷上揚的趨勢，以免危及其競爭力。
事實上，本幣強勢對本國出口商帶來沖擊的情況在亞洲并非泰國獨有。由于亞洲貨幣今年以來集體走強，亞洲出口商的抱怨聲日盛。根據記者計算，今年迄今為止，韓元上漲了約8％，新加坡元漲了約7％，馬來西亞林吉特漲了5％以上，印尼盾漲了約8％。
事實上，近年來泰國央行一直在逐步加強對短期資本流入的管制，同時也發(fā)布了各種新的規(guī)定和要求，以確保管制措施不會對實際貿易和投資資本的流入造成不利影響，但實際效果顯然不是很好。不過，昨天泰銖對美元則大跌了近2％。
大福證券外匯及基金研究部董事黃耀明昨天表示，目前市場擔心其他東南亞國家央行也可能效仿泰國的做法，出臺嚴厲的資本管制舉措。連在當年亞洲金融危機時期狙擊泰銖的金融大鱷索羅斯也提醒東南亞國家注意資本管制。昨天在新德里，索羅斯就勸印度不要急于全面開放資本項目，并稱“資本管制是控制危機的一個有效途徑”。
金融危機不會重演？
不過，對于泰國央行的最新舉措，也有觀點認為無須過分緊張。
首先就泰銖本身而言，渣打銀行的外匯策略師大衛(wèi)表示，泰國政府的新政，可能意味著新匯入資金會止步，但并不意味著現有外資會大量撤出，尤其是了解到所有新匯入資金會有額外的成本。他認為：“這未必會導致泰銖大幅貶值。匯出的誘因不大，因為若要再把資金匯回來，成本會更高！
而對于其他央行會不會效仿泰國，黃益平表示，盡管理論上存在這樣做的動機，但實際中的可能性不大。
就在昨天，印尼央行副行長表示，該行對泰銖近期大幅上揚以及泰國央行為抑制投機資本流入而采取的措施所帶來的潛在“溢出效應”并不感到過分擔心。這位副行長表示，只有在印尼盾遭遇巨大壓力的情況下，央行才會介入，為印尼盾提供支撐。截至目前，該國央行對其外匯機制仍處于良好狀態(tài)充滿信心。
黃益平同時指出，當前的狀況與1997年金融危機時的情形完全不同，因此不必擔心會出現同樣的危機。“現在主要是錢進來太多，而當時主要是泰銖暴跌所致。”黃益平說。
不過，分析人士也指出，盡管不會出現大的危機，但亞洲集體貨幣穩(wěn)步升值的趨勢可能發(fā)生逆轉，這是匯市方面可能出現的新的風險因素。
股市牛市就此終結?
分析人士提醒說，對于近期異常紅火的亞洲股市特別是新興市場，泰國的嚴厲外匯管制措施可能帶來風險，不排除這一波新興股市牛市就此終結。
“國際投資人再次意識到了風險，”大和證券的分析師Monji表示，“他們可能從新興市場轉移到其他更為安全的市場。”
東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林認為，現在關鍵是要看泰國政府最新舉措的細節(jié)，譬如基金是否也包括在限制之列。
按照新規(guī)定，2萬美元以上的新增外匯存款將被凍結30％，為期1年。但對于股市投資的一大主力———海外基金，央行并未明確表示是否也在管制之列。
“如果基金也包括在內，則可能對當地乃至東盟地區(qū)股市帶來不利影響，”龐寶林說。不過，他也表示，從某種角度來看，國際資金撤離東盟，對中國內地和中國香港來說未必不是一個機會，因為投資人還是相當看好中國的經濟增長潛力。
|
|
|
|
|
