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利多遠(yuǎn)多于利空 今年人民幣匯率有望升值4.79％
在2006年外匯市場(chǎng)最后一個(gè)交易日，美元兌人民幣收盤(pán)報(bào)7.8051，人民幣匯率創(chuàng)匯改以來(lái)新高，全年上漲2728個(gè)基點(diǎn)，漲幅為3.38％。從國(guó)內(nèi)和國(guó)際環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前支持人民幣升值的利多因素遠(yuǎn)多于利空因素。
首先，中國(guó)貿(mào)易順差的持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備的不斷增長(zhǎng)，是人民幣升值的根本動(dòng)力。預(yù)計(jì)２００６年貿(mào)易順差總額將突破1800億美元，較2005年的1019億美元多增800多億美元。目前來(lái)看，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)，尚沒(méi)有結(jié)束的跡象，即使人民幣升值對(duì)出口的負(fù)面影響在2007年顯現(xiàn)出來(lái)，也是一個(gè)緩慢的進(jìn)程，不可能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前貿(mào)易失衡的局面，2007年中國(guó)無(wú)疑仍將維持巨額的貿(mào)易順差。推動(dòng)人民幣升值的根本動(dòng)力，在2007年依然存在。
其次，國(guó)際社會(huì)特別是美國(guó)對(duì)人民幣升值施加的壓力有增無(wú)減。不管是出于政治目的，還是經(jīng)濟(jì)目的，美國(guó)政府施壓人民幣升值的態(tài)度不會(huì)軟化。受到美國(guó)帶動(dòng)，國(guó)際社會(huì)也樂(lè)見(jiàn)人民幣升值。因此，人民幣在2007年受到的外部升值壓力，絲毫不會(huì)減輕。
再次，國(guó)際熱錢(qián)涌入中國(guó)的局面尚未改觀，在2007年甚至可能加劇。由于國(guó)際社會(huì)已經(jīng)形成對(duì)人民幣升值的預(yù)期，在這一預(yù)期的驅(qū)使下，國(guó)際熱錢(qián)通過(guò)各種渠道，或明或暗地涌入中國(guó)境內(nèi)，轉(zhuǎn)換為人民幣后，大量投資于樓市和股市，以賺取人民幣升值和投資收益的雙重回報(bào)。
盡管中國(guó)政府一直在調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，但到目前為止，全國(guó)房?jī)r(jià)依然保持上漲態(tài)勢(shì)，而中國(guó)股市2006年漲幅高達(dá)130％，居全球第一，并且尚未有見(jiàn)頂跡象出現(xiàn)。這兩個(gè)市場(chǎng)的火爆繁榮，無(wú)疑會(huì)促使海外熱錢(qián)更加積極地涌入中國(guó)市場(chǎng)，從而加大人民幣升值的壓力。
第四，美元在2007年繼續(xù)面臨疲軟風(fēng)險(xiǎn)，兌人民幣有貶值壓力。
在考慮人民幣匯率前景的時(shí)候，必須有一個(gè)假設(shè)前提，即中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然在向上運(yùn)行，被掩蓋的矛盾暫時(shí)不會(huì)激化，或逐漸得到消化。
綜合來(lái)看，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，則人民幣兌美元在2007年有望繼續(xù)上揚(yáng)，且有出現(xiàn)加速升值的可能。
2006年全年，美元兌人民幣的匯率累計(jì)下跌2728個(gè)基點(diǎn)，跌幅3.38％，日均跌幅7.47個(gè)基點(diǎn)，其中，下半年下跌1866個(gè)基點(diǎn)，跌幅2.33%，日均下跌10.25個(gè)基點(diǎn)。照此估算，并結(jié)合前面的諸多因素，可得出如下結(jié)論，2007年人民幣將繼續(xù)維持升值趨勢(shì)，若人民幣升勢(shì)加劇，則美元兌人民幣的下跌速度很有可能維持在2006年下半年的水平，甚至更猛。這樣的話，日均跌幅至少將達(dá)到10.25個(gè)基點(diǎn)，全年累計(jì)跌幅可能將達(dá)3741個(gè)基點(diǎn)，2007年末，美元兌人民幣匯率可能跌至7.4310，甚至更低水位，人民幣全年累計(jì)升值幅度有望達(dá)到4.79％。
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