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人民幣升值不會打擊中國出口增長
國際投行摩根大通認為，預期2005年中國的出口表現(xiàn)仍然看好，預測出口增長17％。由于中國加入WTO以及外部需求前景樂觀等因素的影響，現(xiàn)行的匯率政策并非是主導近期中國出口強勢的惟一因素。
不可否認，從2002年起美元貶值以及人民幣盯住美元的匯率制度推動了中國出口的增長，而如果人民幣在2005年升值，這一優(yōu)勢將不復存在。但是，中國加入WTO、地區(qū)生產鏈加強整合等因素，仍將為中國的出口帶來支持。中國加入WTO，使中國的出口商能夠更順利地進入國外市場，并且刺激外國投資對中國出口業(yè)的投資升溫。這些利好不會因人民幣適當升值受到影響。
摩根大通同時認為，現(xiàn)行的匯率政策并非對所有的出口商都有利。有經驗表明，進口成本的增加已經開始損害中國出口企業(yè)的利潤率。適當?shù)娜嗣駧派祵⒌譁p進口成本增加的壓力，有助于穩(wěn)定出口企業(yè)的利潤率。
摩根大通分析報告認為，過去十年內，外資企業(yè)和國內私營企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機會上發(fā)揮著越來越重要的作用，甚至在過去兩年占到整個經濟就業(yè)凈增長的1/2以上，而其中許多職位都與出口行業(yè)相關。預計2005年出口的穩(wěn)定增長與非貿易行業(yè)的飛速發(fā)展，將在2005年產生穩(wěn)定的就業(yè)增長。
摩根大通認為，在受貨幣升值影響的行業(yè)中，紡織業(yè)首當其沖。紡織業(yè)整體的凈利潤率一般會比消費品業(yè)低好幾個百分點，這樣一來，能夠用于抵消貨幣升值影響的利潤寥寥無幾，從而可能導致紡織業(yè)被逼提高出廠價。
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