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把脈07宏觀經(jīng)濟(jì)：更多是調(diào)整 而不是調(diào)控
我們脫離“錢從那里來”困境不過二十多年，如今世界經(jīng)濟(jì)面臨的新課題，又把我國經(jīng)濟(jì)帶入了“錢往哪里去”的困境。
問題是世界經(jīng)濟(jì)的走勢是好還是壞，如今卻有兩種截然不同的聲音。對世界經(jīng)濟(jì)影響很大的美國經(jīng)濟(jì)的評價(jià)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界同樣答案不一。一是說美國經(jīng)濟(jì)景氣度不妙，經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)走低，難以保持強(qiáng)勁勢頭。而且，由于它的不景氣，中國經(jīng)濟(jì)乃至亞洲經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到牽連；一是世界經(jīng)濟(jì)今年勢頭強(qiáng)勁，美國經(jīng)濟(jì)的勢頭也如此，全球經(jīng)濟(jì)仍然處在上升時(shí)期。
說到底，以上兩種對于世界經(jīng)濟(jì)的看法，也可以用人文科學(xué)的分類法，一是悲觀主義論點(diǎn)；一是樂觀主義論點(diǎn)。
最近中國銀行朱民先生在中國經(jīng)濟(jì)展望論壇上的表述很值得參考，他認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)只是進(jìn)入中期調(diào)整，2007年整體國際經(jīng)濟(jì)金融應(yīng)該是不錯(cuò)的。大家很關(guān)注的美國經(jīng)濟(jì)住房價(jià)格已經(jīng)觸底，就業(yè)和消費(fèi)都很強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)基本上是穩(wěn)定的；同時(shí)歐洲經(jīng)濟(jì)很強(qiáng)，去年的數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯(cuò)，加上亞洲的中國和北亞都不錯(cuò)等等。這無疑是對世界經(jīng)濟(jì)唱衰者的挑戰(zhàn)。關(guān)鍵是朱民的觀點(diǎn)筆者發(fā)現(xiàn)另有數(shù)據(jù)支持。
到底是什么原因在支撐這一切？朱民先生給出的研究結(jié)果給人們打開了認(rèn)識事物的另一扇窗口。他們最新研究發(fā)現(xiàn)M2占全球GDP比重112％，占全球流動(dòng)性比重只有11％，證券化債券占全球GDP比重142％，占全球流動(dòng)性比重只有13％，今天全球流動(dòng)性主要來自金融衍生產(chǎn)品，它提供了全球75％的流動(dòng)性。也就是人們在議論為何銀行包括美聯(lián)儲后期對于市場的調(diào)控能力越來越有限的直接原因。因?yàn)楝F(xiàn)在貨幣流通量多與寡的掌控不在銀行手里，而是在市場手里。朱民認(rèn)為這是全世界金融市場結(jié)構(gòu)的根本變化，以致于帶來一系列錢往什么地方去的問題？很簡單，他的結(jié)論和現(xiàn)實(shí)一樣，第一個(gè)是股市、第二是房子、第三是資源，所以去年全世界的股市再創(chuàng)新高，以至于美國經(jīng)濟(jì)受益非淺。
如果以上觀點(diǎn)和資料站得住腳，那將為我們研究市場和未來經(jīng)濟(jì)的調(diào)控提供了新思路。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是伴隨人類整個(gè)歷史發(fā)展過程的，每一個(gè)時(shí)期全球政治、社會(huì)文化、科技發(fā)展都會(huì)對于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不可忽視的影響。如果全球流動(dòng)性過剩的消解已經(jīng)出現(xiàn)異動(dòng)，也就是已經(jīng)改變了它對于經(jīng)濟(jì)的影響方式，我們就必須改變觀察全球經(jīng)濟(jì)問題的視角，在傳統(tǒng)積淀的知識中增加新的知識元素，才能正確判斷經(jīng)濟(jì)走勢，也才能擺脫對流動(dòng)性的恐慌，理性應(yīng)對新的金融形勢，否則，我們就真的只能靠拋擲硬幣來選擇機(jī)會(huì)，或與新的機(jī)遇擦肩而過了。
眾所周知，中國加入WTO以后流動(dòng)性過剩的問題越來越突出，我國經(jīng)濟(jì)在“錢往哪里去”的問題上也難免脫俗，只是我們的“錢往哪里去”與世界發(fā)達(dá)國家有著本質(zhì)的差別，畢竟我們是轉(zhuǎn)型中的國家，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整階段，需要錢的地方還很多，我國的工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整還仰仗資本市場去實(shí)現(xiàn)資源配置，甚至借助國際資本市場配置資源，因此具有無形之手功效的股市，要大發(fā)展是不用質(zhì)疑的。眼下人們對于股市熱鬧微辭不斷，恐怕多少有點(diǎn)用短缺的觀點(diǎn)看待過剩的市場了。從長遠(yuǎn)的角度看，解決我國資產(chǎn)過剩需要解剖更多的難題：是貨幣的問題還財(cái)政的問題；是市場機(jī)理自身的問題還是調(diào)控不當(dāng)?shù)膯栴}；是人們收入增長沒有分享經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的對財(cái)富渴求愿望的釋放還是單純的暴富心態(tài)......面對投資者的熱情，調(diào)控者需要更理性看待市場，冷靜靈活對策。
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