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人民幣匯率扮演了轉(zhuǎn)移話題的角色
近期，一些西方人士都以人民幣升值有益于世界經(jīng)濟為由向中國政府施壓，希望人民幣匯率政策會有所松動。問題是這樣做是否能解決世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易不平衡問題呢？
在西方人士的聲音中也有一些主流經(jīng)濟學(xué)家加入了這一行列，認為目前人民幣匯率過低了，并且聲稱，由于近期美國為了減輕財政赤字而促使美元價格持續(xù)下滑，中國為了購買歐元而開始出售美元，從而導(dǎo)致近期歐元上升。因而，如果中國政府能夠調(diào)高人民幣匯率的話，將在很大程度上可以減輕歐元上升的壓力。
然而，這種說法很快便遭到了幾位世界著名經(jīng)濟學(xué)家的質(zhì)疑，認為這樣說是完全錯誤的。因為，人民幣采取緊盯美元的匯率政策，促使了中國央行不得不購入美元。也就是說，并沒有對美元需求下降產(chǎn)生什么顯著的影響，如果中國放寬匯率的話，反而會產(chǎn)生負面影響。盡管最近有分析人士稱，一些亞洲國家央行開始停止購買美元，并通過購入其他貨幣如歐元來使其外匯儲備多元化，在一定程度上導(dǎo)致了全球?qū)γ涝枨蟠蠓陆狄约皩W元需求的上升。
對人民幣匯率問題，美國麻省理工學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授Blanchard與他的合作者是這樣認為的：結(jié)束人民幣匯率掛鉤美元政策其實最終是對美元不利的。與歐洲經(jīng)濟學(xué)家的通常觀點相背，對于歐洲而言這將是一個壞消息。因為，對美元資產(chǎn)有極度偏好的中國人民銀行將退出美元市場，歐元兌美元匯率將有可能繼續(xù)上漲。
而在那些敦促中國放松人民幣匯率政策的人看來，人民幣需要重新估值的另一個理由是，人民幣匯率升值可以促使中國周邊國家或地區(qū)貨幣進行重新估值，從而可以削減中國及其周邊國家或地區(qū)的出口商品競爭力，最終可以幫助美國減少貿(mào)易赤字。
但是根據(jù)美國加州大學(xué)BarryEichengreen教授的研究：中國出口繼續(xù)增長，同樣刺激了亞洲其他國家或地區(qū)對原材料、零部件和機械設(shè)備等進口需求。這一結(jié)論出現(xiàn)在最近美國經(jīng)濟研究局NBER的一份報告中。所以，任何企圖減少中國出口的說教，都將會影響中國周邊國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，結(jié)果是非但無法促使那些國家或地區(qū)貨幣升值，反而會加大其貨幣貶值的壓力。
因此，被一些分析人士所推崇的解決世界經(jīng)濟發(fā)展不平衡的途徑之一--亞洲貨幣整體重估，事實上不該從對中國的人民幣重新估值開始，這樣做的話反而會減緩中國經(jīng)濟增長，進而影響到亞洲其他國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長。
那么，強勢人民幣或言人民幣升值是否真的會對削減美國的赤字產(chǎn)生影響呢？匯豐銀行首席國際經(jīng)濟學(xué)家StephenKing在一份報告中指出：如果人民幣重估后升值10%(大家一直期望并認為是一個較合理數(shù)字)，將會使美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)下降1個百分點。同時他也指出：如果亞洲其他貨幣也上升10%，美國的競爭力僅僅提升3.7%。相反，如果美元下跌，反倒可以穩(wěn)定或減少美國的對外負債。因此，亞洲國家或地區(qū)貨幣重新估價，其實對美元繼續(xù)下滑的影響是微乎其微的。
另外，如果解除人民幣匯率與美元掛鉤的政策，人民幣匯率就一定會大幅上漲嗎？IMF的EswarPrasad在一份報告中指出，加大人民幣匯率自由兌換空間并不見得會使人民幣升值。也許，人民幣匯率在短期內(nèi)存在一定的上漲壓力，但長期變化趨勢卻是很難預(yù)測的。
所以，我們認為，人民幣升值與否似乎并不是一個關(guān)鍵問題，在目前全球經(jīng)濟不平衡的爭論中，人民幣只不過是扮演了一個轉(zhuǎn)移話題的角色。但有一點可以肯定的，即便人民幣升值，也不足以拯救美元及美國經(jīng)濟。
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