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中國(guó)金融全球化必由之路：人民幣成為國(guó)際本位幣
1 貨幣資本反映了不以領(lǐng)土為基礎(chǔ)的更高級(jí)形態(tài)的國(guó)家的全球競(jìng)爭(zhēng)力
作為國(guó)際貨幣的美元、歐元、日元密切了整個(gè)世界的社會(huì)交往和相互依賴，這種依存也被稱作全球化。它的最重要成果之一就是誕生了不以領(lǐng)土為基礎(chǔ)的新的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治組織，也包括跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)。它使人類不再生活在以國(guó)家為中心的世界上，政府的治理和經(jīng)濟(jì)的交往也越來(lái)越有賴于對(duì)外交往，有社會(huì)家亦稱全球化為國(guó)家重構(gòu)，也有的國(guó)際關(guān)系學(xué)者將這種進(jìn)化方式界定為“權(quán)力的領(lǐng)土邏輯”和“權(quán)力的資本邏輯”。
也就是說(shuō)，目前的國(guó)家權(quán)力已從傳統(tǒng)的領(lǐng)土競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展成為領(lǐng)土競(jìng)爭(zhēng)和資本競(jìng)爭(zhēng)兩種模式。因此，貨幣資本的活動(dòng)區(qū)域和統(tǒng)治空間已經(jīng)成為全球的頂端權(quán)力和智慧，它既是每一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體系的命脈所系，又是不同權(quán)利主體競(jìng)逐擇利的基本場(chǎng)所。由此國(guó)家增長(zhǎng)的動(dòng)力已經(jīng)不再局限于基于成本定價(jià)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以投資型定價(jià)體系的虛擬經(jīng)濟(jì)越來(lái)越成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的前提性、基礎(chǔ)性的要害中樞。所以中國(guó)的發(fā)展不能脫離全球化，不能脫離金融全球化，更不能脫離人民幣本位幣的全球化。
人民幣本位幣的全球化將使中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系成為全球經(jīng)濟(jì)中心的組成部分之一，將使上世紀(jì)末以來(lái)超越領(lǐng)土競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際金融體系增加中國(guó)的平衡穩(wěn)定作用；將使全球資本市場(chǎng)，這個(gè)全新的經(jīng)濟(jì)邊疆增加中國(guó)力量的競(jìng)爭(zhēng)和合作。每當(dāng)想到強(qiáng)國(guó)夢(mèng)時(shí)都會(huì)讓中國(guó)人熱血沸騰，而參與全球資本的重構(gòu)和改革是實(shí)現(xiàn)她的最好途徑。
2 建構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同等重要的虛擬經(jīng)濟(jì)體系
外向型經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特位勢(shì)，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化兩個(gè)緊密聯(lián)系的分期過(guò)程，其一就是以資源和社會(huì)優(yōu)惠置換代價(jià)沉重的高速發(fā)展的工業(yè)化過(guò)程，這是一種實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化;其二就是以貨幣資本、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和服務(wù)貿(mào)易為核心的經(jīng)濟(jì)資本構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩種體系并行運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)代，在這個(gè)階段，新型的中國(guó)消費(fèi)社會(huì)成為穩(wěn)定和平衡全球經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)鍵力量，它是中國(guó)經(jīng)濟(jì)分享全球頂端利益的開(kāi)局。
無(wú)論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是虛擬經(jīng)濟(jì)，都離不開(kāi)本國(guó)貨幣、國(guó)際貨幣、尤其是國(guó)際本位幣，國(guó)際本位幣是國(guó)際經(jīng)濟(jì)利益交換的基準(zhǔn)，是每一個(gè)大型的經(jīng)濟(jì)體系實(shí)力的價(jià)值顯現(xiàn)，也是國(guó)家利益交換的核心。
所謂本位幣（standardmoney）就是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)區(qū)域、主權(quán)國(guó)家或國(guó)家聯(lián)盟發(fā)行或使用的紙幣和硬幣。不同獨(dú)立的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體系之間依據(jù)等價(jià)關(guān)系建立的流通貨幣的秩序就是國(guó)際貨幣體系，或稱貨幣制度，其中心貨幣就是國(guó)際本位幣。
經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)中國(guó)而言，并不是要以自己的貨幣體系與國(guó)際基準(zhǔn)的貨幣體系進(jìn)行匯率的體系的簡(jiǎn)單試位以平衡國(guó)際收支利益，而應(yīng)當(dāng)是將中國(guó)目前的貨幣體系和國(guó)際貨幣政策整體合成統(tǒng)一納入推進(jìn)人民幣為國(guó)際本位幣的歷史進(jìn)程。中國(guó)的國(guó)際匯率政策理應(yīng)從目前的匯率談判模式轉(zhuǎn)型為以中國(guó)人民幣為主的體系化復(fù)式的整體調(diào)節(jié)，基于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)而非經(jīng)濟(jì)壓力界定國(guó)際匯率的變化水平。由此人民幣體系應(yīng)當(dāng)從目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)出發(fā)，謀求人民幣的最大利益，而不是人民幣的最高匯價(jià)。
中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史成就包含了透支巨大的政策優(yōu)惠、社會(huì)成本、環(huán)境成本的綜合代價(jià)，其中諸多因素已經(jīng)轉(zhuǎn)化為中國(guó)政府的廣義負(fù)債，并沒(méi)有反映市場(chǎng)供求的真實(shí)價(jià)格。它包括：稅務(wù)減免；能源價(jià)格補(bǔ)貼；低成本的土地供應(yīng)；少保障的勞動(dòng)力市場(chǎng)；商業(yè)貸款支持；市場(chǎng)換技術(shù)、換投資的政策傾斜等等。處理這種廣義負(fù)債的根本路徑就是要通過(guò)市場(chǎng)化合理解決，可供選擇的方案包括：集中解決、分行業(yè)的擇優(yōu)解決、多行業(yè)的聯(lián)合分期解決等道路。從交易成本而言，越早解決、越分散、分批解決越好。
為此以人民幣不升值、貶值置換或降低這種廣義負(fù)債是央行可選擇的客觀經(jīng)濟(jì)邏輯之一，也可謂失之東隅，收之桑榆的歷史補(bǔ)償。這種廣義負(fù)債的擇優(yōu)解決還沒(méi)有成為整個(gè)社會(huì)的戰(zhàn)略財(cái)富；還沒(méi)有成為多數(shù)企業(yè)的預(yù)期準(zhǔn)備。它的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)，就是加強(qiáng)出口補(bǔ)貼，提高進(jìn)口價(jià)格，利用國(guó)際匯率的作用支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
與此相反，人民幣升值形同使中國(guó)進(jìn)入國(guó)際等級(jí)分工長(zhǎng)期低位狀態(tài)，是用降低進(jìn)口價(jià)格，提高出口代價(jià)的國(guó)際債務(wù)轉(zhuǎn)移的方式加大中國(guó)社會(huì)的廣義負(fù)債，它形同一種國(guó)際分工的無(wú)形監(jiān)獄；形同囚禁中國(guó)的真實(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系；形同囚禁中國(guó)的主權(quán)信用。也促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，廣泛存在的能源、土地、社會(huì)保障等不平等問(wèn)題轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)炸彈或補(bǔ)貼腫瘤。一旦發(fā)揮作用將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期調(diào)整，也將促使全球市場(chǎng)局部或整體的癱榻、調(diào)整和轉(zhuǎn)變，今年2月全球股市的“黑色星期二”已經(jīng)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)全球化的相互依賴性。因此，創(chuàng)設(shè)市場(chǎng)化手段解決中國(guó)社會(huì)的廣義負(fù)債也是維持全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)的理想選擇。
提高人民幣對(duì)美元的比價(jià)僅是一種表征升值，不是人民幣的最大利益和價(jià)值最大化，反而是人民幣本位幣的一種特殊損失，它的本質(zhì)就是國(guó)際基準(zhǔn)貨幣以追迫人民幣升值綁架中國(guó)政府的優(yōu)惠政策和社會(huì)透支。為此采用人民幣體系化的作用機(jī)制，以中國(guó)政府面臨的廣義負(fù)債的現(xiàn)實(shí)，取得國(guó)際共識(shí)，提高國(guó)際投資者的投資耐性，拉長(zhǎng)國(guó)際投資的回報(bào)區(qū)間，重構(gòu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式也就是再建全球的共同利益。
國(guó)際貨幣體系的匯率優(yōu)選是政府通過(guò)國(guó)際秩序獲取的國(guó)家利益，金融市場(chǎng)的交易利益和投資回報(bào)則是民事主體獲取的商業(yè)利益，因此貨幣資本在貨幣制度中體現(xiàn)的是國(guó)家利益；在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中體現(xiàn)的是商業(yè)利益，營(yíng)建發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)體系，是更好地促進(jìn)貨幣資本分享全球利益的必然選擇，是建立全球不可分割的虛擬經(jīng)濟(jì)高速公路的中國(guó)站臺(tái)。
因此，實(shí)施人民幣短期調(diào)整與推進(jìn)人民幣為國(guó)際貨幣的本位幣都應(yīng)該是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的歷史選擇。一個(gè)沒(méi)有中國(guó)參與的國(guó)際虛擬經(jīng)濟(jì)的定價(jià)機(jī)制和運(yùn)行體制，恰恰會(huì)促使日益強(qiáng)大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為神秘的噱頭，成為其危機(jī)和繁榮的致因。中國(guó)資本集團(tuán)與其如遠(yuǎn)征紐約、倫敦、不如在中國(guó)本土構(gòu)建對(duì)應(yīng)化的國(guó)際金融市場(chǎng)，這是全球資本效率的精密修復(fù)，也內(nèi)含了人民幣提高為國(guó)際貨幣本位的潮流所向。
3 人民幣國(guó)際化與解決外匯占款制度的體制缺陷
、偬岣咧袊(guó)外匯儲(chǔ)備的管理水平
截至2006年底，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額為10663億美元，與2005年相比增加了30.22%，全年新增2473億美元，相當(dāng)于央行每天要結(jié)匯6.78億美元，也即央行每天要支付50億人民幣買進(jìn)外匯。近期央行代表更預(yù)測(cè)：2007年中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增幅將達(dá)到20%，全年將新增2000億美元。
事實(shí)上如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策不實(shí)施轉(zhuǎn)型調(diào)整，全年新增3000億美元以上規(guī)模也不成問(wèn)題，目前央行已經(jīng)成為全球最大的結(jié)售匯的貨幣當(dāng)局之一。由此營(yíng)造了全球熱錢涌向三大中心：美國(guó)、歐洲、中國(guó)。為了保持美國(guó)先消費(fèi)后儲(chǔ)蓄的消費(fèi)社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)，美國(guó)采取了各種積極主動(dòng)的政策維持資本順差，構(gòu)建了世界上美元流向的一個(gè)巨潮；與此同時(shí)，中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的高速成長(zhǎng)導(dǎo)致了中國(guó)在維持城鄉(xiāng)分治的情況下的城市半邊市場(chǎng)的巨大的升值和重新評(píng)估，人民幣升值的被動(dòng)推高，造就了中國(guó)的巨大貿(mào)易順差，構(gòu)建了可以比肩熱錢潮涌美國(guó)的另一個(gè)貨幣流向巨潮。
兩大巨潮方向國(guó)的貨幣體制是不同的，美元是開(kāi)放的國(guó)際貨幣本位幣，擁有交易、結(jié)算的巨大利益；人民幣則是資本項(xiàng)目不可兌換的一國(guó)主權(quán)貨幣，不但沒(méi)有國(guó)際本位幣的巨大的結(jié)算利益，而且為了防止外匯儲(chǔ)備貶值，還要在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上對(duì)沖操作以平抑波動(dòng)。由此構(gòu)成了國(guó)際外匯市場(chǎng)上美國(guó)是主打，中國(guó)是主陪，花費(fèi)汗水不少，成績(jī)歸屬主打。因此提升人民幣為國(guó)際貨幣本位幣應(yīng)該成為二十一世紀(jì)中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)之一，它不但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模發(fā)展的必然趨勢(shì)，也是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。
有關(guān)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備目前主要由外貿(mào)順差、國(guó)際貨款、境外直接投資等部分組成，外匯儲(chǔ)備是央行資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，維持這一資產(chǎn)的是央行的相應(yīng)負(fù)債，外匯儲(chǔ)備并不是中國(guó)政府的財(cái)產(chǎn)盈利。2006年中國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1775億美元，比2005年增加755億美元，此中有相當(dāng)部分是為了博弈人民幣升值，通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)和隱蔽操作涌入中國(guó)的。這部分儲(chǔ)備流動(dòng)性、換位性較強(qiáng)。此外為了保證外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性、安全性、支付性，以應(yīng)對(duì)國(guó)際貨款的還款和紅利支付等國(guó)際收支事項(xiàng)，客觀限制了外匯儲(chǔ)備的期限組合、風(fēng)險(xiǎn)組合和幣種組合，由此也暴露了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的五個(gè)傾覆點(diǎn)：
其一，儲(chǔ)備資產(chǎn)需要優(yōu)化。外匯儲(chǔ)備中黃金等貴金屬、石油等大宗商品的儲(chǔ)備構(gòu)成不高。以黃金為例，中國(guó)的儲(chǔ)備量約為600多噸；瑞士是中國(guó)的二倍，擁有儲(chǔ)備1300多噸；德國(guó)是中國(guó)的六倍，擁有儲(chǔ)備3500多噸；美國(guó)是中國(guó)的十多倍，擁有儲(chǔ)備8000多噸。由于目前全球黃金年產(chǎn)也僅有幾百噸，2007年中國(guó)大規(guī)模增持并非有利時(shí)機(jī)。
其二，過(guò)高的美元儲(chǔ)備也成為美國(guó)以匯率手段掠奪金融財(cái)富的主要目標(biāo)國(guó)。近幾年美元的貶值增加了外匯儲(chǔ)備貶值的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)長(zhǎng)期利率的變化也導(dǎo)致了債券投資收益的調(diào)整，中國(guó)以美元為儲(chǔ)備，形同人為刀俎，我為魚(yú)肉之局面。
其三，熱錢入華的體制安排和市場(chǎng)迎納需要重構(gòu)。以包容之心智，善用之舉措，應(yīng)加快制度設(shè)計(jì)解決熱錢入華的體制安排，將熱錢轉(zhuǎn)化為機(jī)遇，調(diào)整為好事。有市為和，有利共享。為此應(yīng)將熱錢入華理解為資本項(xiàng)目可自由兌換的先期預(yù)演，通過(guò)中國(guó)投資時(shí)空的長(zhǎng)期轉(zhuǎn)換，宜將國(guó)際熱錢左右進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整行運(yùn)行之中。
其四，金融全球化需要強(qiáng)力推進(jìn)。外匯儲(chǔ)備提供了中國(guó)參與金融全球化的重要本錢，應(yīng)該成為中國(guó)金融軍團(tuán)的藏匯的理想機(jī)遇。建設(shè)一個(gè)與中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)和世界工廠至少同等重要的國(guó)際虛擬經(jīng)濟(jì)體系和世界金融市場(chǎng)，也是中國(guó)現(xiàn)代化高速進(jìn)程的另一次重大歷史機(jī)遇。中國(guó)的結(jié)售匯制應(yīng)該支撐起兩個(gè)獨(dú)立的體系，一個(gè)是外向型經(jīng)濟(jì)體系；一個(gè)是國(guó)際化的虛擬經(jīng)濟(jì)體系，一個(gè)是世界工廠；一個(gè)是世界金融市場(chǎng)，在這個(gè)偉大的進(jìn)程中，中國(guó)利益、中華民族的智慧將再一次迎接挑戰(zhàn)。
其五，外匯儲(chǔ)備的直接投資需要?jiǎng)?chuàng)造奇跡。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要有兩個(gè)方向：一個(gè)是有價(jià)證券，例如美國(guó)的國(guó)庫(kù)券和其它長(zhǎng)債；一個(gè)是直接投資，例如注資中國(guó)的國(guó)有銀行改造等。事實(shí)上中國(guó)的海洋石油、天然氣、電力企業(yè)的整體改造、通訊、能源管網(wǎng)等都有外匯儲(chǔ)備投資的巨大運(yùn)行空間，以及將投資證券化的理想轉(zhuǎn)換條件，外匯儲(chǔ)備的直接投資具有千載難逢的歷史機(jī)會(huì)，其革命性的使用創(chuàng)舉將是人民幣國(guó)際化的重要引擎。
②修補(bǔ)外匯占款體制導(dǎo)致的央行控制貨幣供應(yīng)的難題
大國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折應(yīng)當(dāng)首先是制度的創(chuàng)新和重構(gòu)，外匯管制既可能造就金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行，也可能造就金融體系的脆弱性、甚至制度缺陷，從而導(dǎo)致央行控制通脹的能力削弱和過(guò)大的投放基礎(chǔ)貨幣。
從香港的聯(lián)系匯率，批地制度和炒樓花借鑒而來(lái)的中國(guó)大陸的緊盯美元的匯率政策、土地招投標(biāo)和房屋預(yù)售制度，對(duì)中國(guó)構(gòu)建市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系有階段性助益，但是長(zhǎng)期動(dòng)行也有消極作用、甚至危害，大陸和香港的基本經(jīng)濟(jì)體量是完全不同的。
人民幣升值是熱錢潮涌中國(guó)的市場(chǎng)原因，外匯占款的貨幣發(fā)行體制則是外匯儲(chǔ)備增加的制度根源，它也是影響央行貨幣供應(yīng)調(diào)控能力的關(guān)鍵要素，反映了現(xiàn)行中國(guó)貨幣供應(yīng)體制的重大漏洞，循此漏洞雖無(wú)遭遇國(guó)際對(duì)沖基金直接阻擊的可能，但是它也使中國(guó)貨幣供應(yīng)機(jī)制沾染上慢性病毒，影響中國(guó)金融體系的整體效率。
目前中國(guó)的人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的體系主要建基于兩項(xiàng)制度基礎(chǔ)上，其一是結(jié)售匯制；其二是外匯占款制度。也即大凡貿(mào)易順差、國(guó)際貨款、外商投資的外匯統(tǒng)由央行強(qiáng)行結(jié)匯，與此同時(shí)，央行將向市場(chǎng)投放等量于強(qiáng)制結(jié)匯金額的人民幣貨幣供應(yīng)。這種以集權(quán)管理的整包作業(yè)的兌換制將外匯資金強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換為兩個(gè)組合。它相當(dāng)于將彈藥存放進(jìn)倉(cāng)庫(kù)，倉(cāng)庫(kù)不滿時(shí)，存放有益，可備不時(shí)之需；倉(cāng)庫(kù)滿倉(cāng)之時(shí)，存放有礙，需要必要的銷毀引爆。為此伴隨著人民幣升值而引致的熱錢入華，央行必須集中對(duì)沖。這種世界上比較獨(dú)特外匯占款制度導(dǎo)致了占款越大，基礎(chǔ)貨幣的投放也就越大。由此央行也必須通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)、貼現(xiàn)政策和法定儲(chǔ)備金率三項(xiàng)舉措調(diào)控貨幣市場(chǎng)，央行被動(dòng)的調(diào)控舉措幾可為外界不斷洞悉。由此外匯占款實(shí)際上成為改變中國(guó)貨幣供應(yīng)的重要樞紐，央行的貨幣政策也就成為熱錢利益者整體可以左右擺動(dòng)的搖床，其結(jié)果是導(dǎo)致央行貨幣供給的控制難度不斷增大，甚至可能不堪負(fù)荷。因此外匯儲(chǔ)備若不善加利用，必將導(dǎo)致獎(jiǎng)金的巨大浪費(fèi)，也為熱錢升值提供了制度機(jī)會(huì)。
根據(jù)2007年2月28日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2006年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》：“年末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為34.6萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)16.9%；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為12.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)17.5%；流通中現(xiàn)金（M0）余額為2.7萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.7%。年末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額34.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.0%；全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額23.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.7%。”2006年央行廣義貨（M2）和狹義貨幣（M1）均超過(guò)央行央行設(shè)定的控制目標(biāo)，M1更超過(guò)M2，預(yù)示著通脹可能下凡。由此可能制造一個(gè)外匯儲(chǔ)備增加－貨幣投入加大－流動(dòng)性過(guò)剩－房?jī)r(jià)等上漲－通脹增加的資本循環(huán)。國(guó)際投資者甚至可以在中國(guó)的資產(chǎn)中擇選出一個(gè)內(nèi)外資產(chǎn)聯(lián)結(jié)相對(duì)獨(dú)立的體系，例如中國(guó)概念股、大宗資源性商品等，以此構(gòu)建一個(gè)與中國(guó)利益緊密關(guān)聯(lián)的虛擬經(jīng)濟(jì)平臺(tái)，進(jìn)行跨市場(chǎng)、跨國(guó)界的投資操作。中國(guó)已經(jīng)成為金融全球化不可分割的一個(gè)部分，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中具備建構(gòu)相對(duì)獨(dú)立的一個(gè)或幾個(gè)目標(biāo)產(chǎn)業(yè)群成為國(guó)際資本操作的主要戰(zhàn)場(chǎng)。
國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的追捧抑制了中國(guó)社會(huì)消費(fèi)，推高了房?jī)r(jià)，從某種意義上囚禁了購(gòu)房者。從一個(gè)獨(dú)立的參考系觀察，熱錢也開(kāi)始綁架中國(guó)的貨幣當(dāng)局，不斷增加的貨幣供應(yīng)量，營(yíng)建了投資不敗的神奇動(dòng)力。這個(gè)循環(huán)持續(xù)下去將使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在未來(lái)的幾年內(nèi)超過(guò)1.5萬(wàn)億美元，甚至超過(guò)2萬(wàn)億美元，由此不利的后果將是央行的貨幣供應(yīng)量難以控制，投資泡沫勢(shì)成災(zāi)難，中國(guó)置后改革的農(nóng)村建設(shè)用地直接入市，村鎮(zhèn)住宅商品化流轉(zhuǎn)，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，人民幣資本項(xiàng)目的可自由兌換等都必須提前進(jìn)行，中國(guó)改革的過(guò)程需要整體重組。因此外匯管的體制缺陷需要盡快修改被以適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不斷變化。
解決中國(guó)外匯管制缺陷的方法很多：例如強(qiáng)制性的干預(yù)匯率，利率，貨幣發(fā)行制度，調(diào)整國(guó)際收支，加大對(duì)外直接投資等等。但是央行調(diào)整政策的目標(biāo)，天然就內(nèi)含沖突感，控制貨幣供應(yīng)與保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不時(shí)出現(xiàn)矛盾，為此克服中國(guó)外匯占款的消極作用理應(yīng)把握以下五點(diǎn)以資應(yīng)對(duì)：
其一，結(jié)匯制度的實(shí)質(zhì)是將外國(guó)本位幣兌換為中國(guó)紙幣，體現(xiàn)中國(guó)的主權(quán)信用，這一結(jié)售匯制度應(yīng)該從固化執(zhí)行調(diào)整為靈活組合，面對(duì)外匯儲(chǔ)備的過(guò)快，每日七八億美元的涌入，應(yīng)即將整包的結(jié)售匯體制轉(zhuǎn)型為有比例的結(jié)匯制度，應(yīng)由中央政府授權(quán)央行根據(jù)二八、三七、四六、一九等各種可能的組合比例結(jié)售匯，外匯儲(chǔ)備過(guò)緊之時(shí)，增大結(jié)匯額度，直至整包結(jié)匯；外匯儲(chǔ)備過(guò)多之時(shí)，減少結(jié)匯額度，直至無(wú)需結(jié)匯，登記放行。由此轉(zhuǎn)匯入市，支持調(diào)匯企業(yè)，通過(guò)的外匯市場(chǎng)，進(jìn)行公開(kāi)交易，解決用匯需求，以此結(jié)匯比例的調(diào)整，將一舉改變央行依據(jù)外匯公款制度而需要難以駕馭貨幣供應(yīng)量的貨幣政策難題。
其二，視央行為一個(gè)獨(dú)立的運(yùn)行體，編制客觀合理的央行資產(chǎn)負(fù)債表，確立以央行強(qiáng)有力的變換資產(chǎn)和負(fù)債，實(shí)現(xiàn)控制貨幣供給的基本體制，促使央行建立增加減少基礎(chǔ)貨幣的長(zhǎng)期戰(zhàn)略計(jì)劃和行動(dòng)能力，尤其是把握好作為高能貨幣的基礎(chǔ)貨幣的供給。
其三，按國(guó)際慣例，建立央行的管理體系和管理目標(biāo)，確立央行以價(jià)格水平穩(wěn)定，控制通脹為長(zhǎng)期目標(biāo)。
其四，通過(guò)公共信息對(duì)正確引導(dǎo)公眾對(duì)貨幣政策和金融市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。
其五，分期建立人民幣國(guó)際貨幣本位幣的安排，改造人民幣的主權(quán)信用，營(yíng)建功能強(qiáng)大的國(guó)際金融市場(chǎng)，破解貨幣超額的有限空間。
從整體的強(qiáng)制結(jié)匯到有比例的實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目的外匯兌換，標(biāo)志中國(guó)的外匯體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式中解脫出來(lái)，標(biāo)志著中國(guó)外匯體制將進(jìn)入市場(chǎng)化營(yíng)理階段，也標(biāo)志央行將采用國(guó)際上通行的變動(dòng)央行資產(chǎn)和負(fù)債的手段控制貨幣供給，這是從制度上調(diào)整外匯儲(chǔ)備的轉(zhuǎn)折性安排，是善用國(guó)際熱錢，國(guó)際投資的靈活應(yīng)變的體制交能；是推動(dòng)人民幣為國(guó)際貨幣本位幣的揭幕儀式。
4 內(nèi)需增長(zhǎng)是構(gòu)造人民幣為國(guó)際貨幣本位幣的核心基礎(chǔ)
作為貨幣政策的主管機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)和大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行都有六項(xiàng)使命：其一，保持商品和服務(wù)的一般價(jià)格水平的穩(wěn)定；其二，充分利用資源；其三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；其四，管理國(guó)際收支；其五，管理央行的資產(chǎn)和負(fù)債；其六，通過(guò)公共信息引導(dǎo)公眾對(duì)金融市場(chǎng)的期望。
與金本位、銀本位時(shí)代不同，央行的立行基礎(chǔ)和長(zhǎng)期目標(biāo)就是保持價(jià)格水平的穩(wěn)定、控制通脹、維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐洲中央銀行甚至將主要目標(biāo)就確定為追求價(jià)格穩(wěn)定。因此，目前的國(guó)際貨幣本位幣，也即一般的紙幣（包括一些金屬輔幣）都是區(qū)域經(jīng)濟(jì)主權(quán)信用的集中表現(xiàn)，它受制于相應(yīng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平。同理人民幣作為國(guó)際貨幣也取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，尤為取決中國(guó)的內(nèi)需的增長(zhǎng)。
目前作為國(guó)際貨幣、特別是國(guó)際貨幣本位幣，一般應(yīng)具備如下條件：穩(wěn)定、可自由兌換、足夠的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、健全的法律體系，有效的貨幣管理能力。實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣本位幣的途徑有三種典型方式：通過(guò)國(guó)際法確立的美元模式；通過(guò)經(jīng)濟(jì)事實(shí)和經(jīng)濟(jì)規(guī)模推進(jìn)形成的市場(chǎng)化模式的日元；介乎于以上兩種模式之間通過(guò)區(qū)域互助協(xié)議設(shè)立的歐元。人民幣成為國(guó)際貨幣的途徑比對(duì)以上三種模式都有可能。
2006年中國(guó)GDP總值209407億元，與2002年102398億元相比，中國(guó)GDP增長(zhǎng)了一倍；2006年全年社會(huì)消費(fèi)品總額76510億元，與2002年的48136億元相比，僅增加了40%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增幅低于GDP增幅，它說(shuō)明中國(guó)的內(nèi)需體系還不夠強(qiáng)大和穩(wěn)定；內(nèi)需增長(zhǎng)還只是支持中國(guó)GDP增長(zhǎng)的第二位因素；內(nèi)需增長(zhǎng)受到房?jī)r(jià)、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等諸因素制約嚴(yán)重，因此內(nèi)需體系的建設(shè)應(yīng)該成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要營(yíng)建目標(biāo)。
與中國(guó)相反，美國(guó)已經(jīng)成功將自己塑造為一個(gè)以內(nèi)需為主的現(xiàn)代消費(fèi)社會(huì)。美國(guó)通過(guò)全球分工的獨(dú)特頂端優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了資本順差，它使美國(guó)人可以先消費(fèi)后儲(chǔ)蓄；也實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易逆差，它使美國(guó)可以享用全球，特別是東亞的低價(jià)商品和服務(wù)，客觀地保持了美國(guó)的價(jià)格水平的穩(wěn)定和抑制了通賬，反之消費(fèi)社會(huì)的整體作用，又支持美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也支持了美元的信用。2005年美國(guó)GDP14.48662萬(wàn)億美元中的70%部分用于個(gè)人消費(fèi)，其中非耐用品方向的消費(fèi)近三萬(wàn)億美元。因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)是世界上最成功的經(jīng)濟(jì)，其成功之處就在于創(chuàng)造了美元的世界統(tǒng)治地位和美國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展模式。中國(guó)不可能復(fù)制美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，但是要?jiǎng)?chuàng)造超越美國(guó)的經(jīng)濟(jì)奇跡，人民幣國(guó)際化和促進(jìn)了強(qiáng)大的內(nèi)需經(jīng)濟(jì)體系的增長(zhǎng)應(yīng)是兩個(gè)基本目標(biāo)。
目前中國(guó)GDP已占世界GDP總量的5%，進(jìn)出口總額已接近世界貿(mào)易總量的8%。按中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，五年之后中國(guó)GDP將占世界GDP總量的10%以上，進(jìn)出口總額將超過(guò)世界貿(mào)易總量的15%以上。以這個(gè)經(jīng)濟(jì)體量，大約五—八年之后人民幣將通過(guò)經(jīng)濟(jì)事實(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)際貨幣，這是一個(gè)歷史的潮流。
為了促進(jìn)人民幣成為國(guó)際貨幣的本位幣，中國(guó)必須加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、政府的社會(huì)責(zé)任和保護(hù)環(huán)境的義務(wù)，尤應(yīng)注重以下方面：1）、促進(jìn)權(quán)利在法律中獲得統(tǒng)治地位并建立相應(yīng)的法律救濟(jì)途徑，完善中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的整體結(jié)構(gòu)和制度建設(shè)。2）、改造現(xiàn)有的以煤為主的能源結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)能源的跨越式轉(zhuǎn)型，建立以氣體能源為核心的新型能源體系，開(kāi)發(fā)海洋石油以替代原油進(jìn)口，建立反映市場(chǎng)真正供求關(guān)系的能源價(jià)格體系，改造這個(gè)體系至少需要投資1萬(wàn)億美元。3）、重構(gòu)社會(huì)福利和社會(huì)保障系統(tǒng)，營(yíng)建分層的公共醫(yī)療服務(wù)體系，以分稅制為基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)全社會(huì)的養(yǎng)老保障的分保制。4）、構(gòu)建以內(nèi)需為主的消費(fèi)社會(huì)。5）、構(gòu)建發(fā)達(dá)的國(guó)際金融市場(chǎng)和全球金融中心。6）、建構(gòu)以創(chuàng)新為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的增長(zhǎng)模式。
中國(guó)最大的資源就是市場(chǎng)，市場(chǎng)最核心的主體就是城市普通居民，他們也位居消費(fèi)社會(huì)的核心位置。為了拉動(dòng)消費(fèi)應(yīng)以政府集權(quán)推動(dòng)消費(fèi)社會(huì)構(gòu)建為核心，集權(quán)削弱競(jìng)爭(zhēng)，也產(chǎn)生效率和規(guī)模。為了促進(jìn)中國(guó)內(nèi)需體系跨越式發(fā)展，建議國(guó)家發(fā)行內(nèi)外債籌集3萬(wàn)億人民幣，實(shí)施中國(guó)住房居者有其屋的計(jì)劃。充分利用城市郊區(qū)農(nóng)村建設(shè)用地和宅基地的存量資源，推行郊區(qū)都市化運(yùn)動(dòng)，營(yíng)建30至50億平方米的近成本價(jià)居民用房，平抑住房需求，解除消費(fèi)抑制。力爭(zhēng)5至8年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上述計(jì)劃，由此每年將新增5至10億平方米不等的新建住宅的合成消費(fèi)，也會(huì)促使我國(guó)社會(huì)零售商品總額獲得超越式發(fā)展，由此將逐步轉(zhuǎn)移到以內(nèi)需經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和支持人民幣的穩(wěn)定體制中來(lái)。
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