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外經(jīng)貿(mào)大學(xué)專(zhuān)家稱(chēng)人民幣匯率均衡調(diào)整須以市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期是單邊的，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，用市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)人民幣匯率向均衡的調(diào)整。
據(jù)上海證券報(bào)4月17日?qǐng)?bào)道，針對(duì)匯改以來(lái)人民幣升值幅度首超5%，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，打破人民幣單邊升值預(yù)期已經(jīng)是刻不容緩。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，在新的一輪全球經(jīng)濟(jì)失衡過(guò)程中，中國(guó)面臨越來(lái)越大的壓力。但中國(guó)應(yīng)進(jìn)一步讓內(nèi)因主導(dǎo)人民幣匯率走勢(shì)，人民幣匯率不能因?yàn)橛型獠繅毫蛣?dòng)，也不能因?yàn)橛袎毫Χ粍?dòng)。
丁志杰指出，盡管人民幣在升值，機(jī)制也在不斷市場(chǎng)化，但是一直沒(méi)有消除升值預(yù)期。升值預(yù)期的存在有可能使中國(guó)進(jìn)入低利率零利率的體系里去，就是所謂的流動(dòng)性陷阱。
他認(rèn)為，從日本經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，日本出現(xiàn)泡沫及泡沫的破滅，核心問(wèn)題是沒(méi)有解決升值預(yù)期，中國(guó)管理部門(mén)應(yīng)該注意防止中國(guó)步入上世紀(jì)80年代日本的軌道。也就是說(shuō)貨幣在不斷升值過(guò)程中升值預(yù)期不斷強(qiáng)化，最后導(dǎo)致房地產(chǎn)和股市的泡沫。
國(guó)際金融專(zhuān)家譚雅玲指出，面對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)差別性，尤其是國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的投機(jī)推波助瀾，全球金融市場(chǎng)價(jià)格難預(yù)期與超預(yù)期十分突出，我國(guó)人民幣也難逃厄運(yùn)。但人民幣升值加快和加劇內(nèi)部結(jié)構(gòu)和效率問(wèn)題，貨幣簡(jiǎn)單、單向升值有點(diǎn)不夠理智和理性。
從2005年7月21日我國(guó)實(shí)施人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣匯率從穩(wěn)健小幅度升值，逐漸走向2006年年中以來(lái)的相對(duì)快速升值，從2006年5月15日破8之后，半年多里上升加快，2006年10月份則加速上升趨勢(shì)。
譚雅玲指出，在人民幣價(jià)格升值趨勢(shì)以及投機(jī)因素的主導(dǎo)下，人民幣升值好處成為單向指引，似乎認(rèn)為人民幣升值符合我國(guó)國(guó)情和貨幣國(guó)際化趨勢(shì)，使得所有問(wèn)題集中在貨幣價(jià)格上，而有所忽略經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)問(wèn)題或經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展模式的調(diào)整或改變。
丁志杰認(rèn)為，打破升值預(yù)期的關(guān)鍵在于讓外匯市場(chǎng)達(dá)到雙邊的預(yù)期，F(xiàn)在市場(chǎng)的預(yù)期是單邊的，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，用市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)人民幣匯率向均衡的調(diào)整。
他表示，在新的一輪全球經(jīng)濟(jì)失衡過(guò)程中，中國(guó)面臨越來(lái)越大的壓力。由于一系列支撐人民幣匯率繼續(xù)走強(qiáng)的因素存在，其升值步伐可能繼續(xù)加快。但是從中國(guó)的實(shí)際來(lái)看，人民幣適度升值不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生太大的影響，特別不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。
譚雅玲則認(rèn)為，在化解人民幣單向升值態(tài)勢(shì)中，對(duì)人民幣價(jià)格均衡基點(diǎn)的確認(rèn)顯得十分重要和緊迫。因?yàn)樵谡務(wù)摶蚪缍ㄈ嗣駧派抵，缺少基礎(chǔ)討論與關(guān)注，即人民幣合理區(qū)間在哪里，價(jià)值水平基點(diǎn)在哪里，這些問(wèn)題都缺少研究。人民幣升值與人民幣匯率改革是兩個(gè)層面的問(wèn)題，不能混淆，市場(chǎng)將會(huì)較為理性地選擇投資方向與品種，而非目前盲目追求和單一預(yù)期人民幣升值。
對(duì)于2007年的人民幣匯率走勢(shì)，丁志杰表示，國(guó)際市場(chǎng)上美元的表現(xiàn)會(huì)影響到人民幣匯率的變動(dòng)。2007年如果美元走強(qiáng)，人民幣升值幅度應(yīng)在5%以內(nèi)，而如果美元走弱，升值幅度可能會(huì)超過(guò)5%。
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