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狙擊熱錢：開放環(huán)境下國家安全緊迫課題
今年第一季度，扣除貿(mào)易順差和外商直接投資（FDI）后的733億美元巨額新增外匯儲備中，可能有“熱錢”成分。隨著我國經(jīng)濟金融開放不斷擴大，“熱錢”問題直接關(guān)系到國家經(jīng)濟金融安全，要從戰(zhàn)略和具體措施上認真研究相應(yīng)對策，可從四個方面入手。
如何有效狙擊國際“熱錢”沖擊一國經(jīng)濟金融，以及沖擊國際金融體系，是國內(nèi)外理論和實務(wù)部門長期關(guān)注和研究的課題。主要發(fā)達國家都非常重視和研究國際投機資本的相關(guān)問題。今年一季度我國金融運行數(shù)據(jù)顯示，3月末，我國外匯儲備余額為12020億美元，同比增長37.36%。今年1至3月外匯儲備增加1357億美元，同比多增795億美元。而今年第一季度外貿(mào)順差為464.4億美元，實際外商直接投資（FDI）為158.93億美元，而同期外匯儲備增長1357億美元，有關(guān)部門分析，這可能意味著有較大數(shù)量的投機資本進入國內(nèi)。隨著我國經(jīng)濟金融開放不斷擴大，“熱錢”問題直接關(guān)系到國家經(jīng)濟金融安全，要從戰(zhàn)略和具體措施上認真研究相應(yīng)對策，可從四個方面入手：
一是要繼續(xù)加強對新的開放環(huán)境下“熱錢”問題的研究和認識。首先是要深入調(diào)查研究當前“熱錢”大量進入國內(nèi)的主要方式、特點。目前普遍認為，虛增貿(mào)易、虛假注冊外商投資企業(yè)、地下錢莊是“熱錢”進入的主要方式，但這還受到關(guān)稅、企業(yè)營業(yè)稅等的限制，難以大量逃避相關(guān)監(jiān)管部門的檢查，還難以解釋“熱錢”進入國內(nèi)的成本限制問題。所以，還應(yīng)深入調(diào)查“熱錢”變相進入我國的方式。其次是要研究目前“熱錢”進入的根本動機，才能標本兼治，使有關(guān)政策真正有效。就目前看，熱錢進入決不是單純賭人民幣升值，而是要借助人民幣升值的有利時機，在其他金融和經(jīng)濟領(lǐng)域獲得投機利潤。開放環(huán)境下，我國防止國際資本沖擊危機的經(jīng)驗還不豐富，內(nèi)外調(diào)控的均衡目標也難同時實現(xiàn)，為此，要研究新形勢下貨幣政策和有關(guān)調(diào)控政策的目標重點。第三，加強對國內(nèi)各市場的聯(lián)動性分析。要借鑒國際慣例和我國實際情況，內(nèi)外兼顧，遠近結(jié)合，研究防范“熱錢”進入各類市場投機的相關(guān)措施。目前尤其要加強外匯市場、房地產(chǎn)市場和股票市場與“熱錢”問題的研究。
二是要進一步加強對人民幣匯率的調(diào)控能力和機制建設(shè)，這是有效狙擊“熱錢”的關(guān)鍵。加強人民匯率調(diào)控，努力改變目前持續(xù)單邊升值預(yù)期的被動局面，增加投機資本預(yù)期博弈的難度。隨著國內(nèi)外匯衍生產(chǎn)品的豐富和市場機制的不斷完善，我國進一步加強匯率調(diào)控的環(huán)境不斷成熟。在國際收支持續(xù)較大順差、流動性泛濫加劇的宏觀背景下，我國匯改應(yīng)多方面出手，多管齊下理順外匯供求關(guān)系。首先，要增加人民幣匯率彈性，要繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制。其次，加快成立國家外匯投資公司，并盡快穩(wěn)健運作，成為外匯市場調(diào)控人民幣匯率的重要力量。第三，要繼續(xù)拓展外匯儲備使用渠道，擴大QFII額度以及QDII對外投資的范圍，在外匯市場上推出更多金融衍生品等等。要放寬境外機構(gòu)投資合規(guī)性境內(nèi)資本市場限制，使國際資本投資我國市場的規(guī)？蓽y可控。要加快研究擴大在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券境外機構(gòu)的范圍，允許其將募集的人民幣資金購匯匯出；推進QFII制度的實施，鼓勵中長期投資者進入境內(nèi)資本市場。要擴大對外投資，大力支持海外直接投資特別是重要產(chǎn)業(yè)的并購。進一步擴大銀行、保險公司及證券經(jīng)營機構(gòu)等QDII對外投資的范圍和規(guī)模。在外匯管理上，將進一步放寬企業(yè)和個人持匯、用匯限制。第四，加快外匯市場發(fā)展，為銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造更加寬松的政策環(huán)境。第五，要嚴格控制外債過快增長，加強對貿(mào)易信貸和外商投資企業(yè)資金流入的管理，嚴格監(jiān)控上述渠道的異常資金流入。
三是要重視增加黃金儲備的戰(zhàn)略意義，努力改善國際儲備結(jié)構(gòu)。增加黃金儲備有利穩(wěn)定和改善人民幣未來預(yù)期，保衛(wèi)人民幣幣值的穩(wěn)定。作為國際上主要的經(jīng)濟體，我國金融市場在國際上影響逐步擴大，我國黃金儲備也應(yīng)相應(yīng)提高。目前美國黃金儲備約8133噸，而我國僅600噸， 位全球第十位。從我國經(jīng)濟金融發(fā)展趨勢看，未來黃金儲備至少應(yīng)達到4000噸以上，成為繼美國之后全球第二大黃金儲備經(jīng)濟體。特別是未來我國金融市場處于完全開放的情況下，維持較大的黃金儲備規(guī)模，適時增減黃金儲備數(shù)量，是一種調(diào)控國際收支和匯率的重要手段。同時，還可以利用我國外匯儲備豐富的有利時機，研究對我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略儲備增加問題，將部分外匯儲備有效轉(zhuǎn)化為對國家發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義的儲備物資。
四是要不斷增強反洗錢工作力度，從國家安全的高度，將查處“熱錢”納入反洗錢重點工作范疇。國際主要發(fā)達國家從維護國家安全的高度，歷來重視反洗錢工作，“9·11”以來，又以反恐理由而加強對各類市場操縱行為和投機資本采取更加嚴厲措施，如美國不僅要求國內(nèi)相關(guān)部門要配合對可疑資金和賬戶的檢查，而且還要求世界各市場經(jīng)濟國家配合其加強全球?qū)梢少Y金和賬戶檢查。反洗錢不僅涉及反恐和防止各種犯罪活動，各種危害國家安全和經(jīng)濟金融穩(wěn)定的違規(guī)投機資本都是反洗錢的重點打擊對象。我國對“熱錢”的查處制度上要繼續(xù)加以完善，加大查處和處置力度，加大市場操縱行為的違規(guī)成本，對“熱錢”形成威懾力。反洗錢在維護金融安全、維護金融穩(wěn)定和打擊犯罪方面發(fā)揮著日益重要的作用，要進一步發(fā)揮有效威懾力。
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