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人民幣升值5%可緩壓力 貿易逆差更適合中國
高盛近日發(fā)布報告指出：中國的進、出口都對匯率異常敏感，貿易逆差也許比貿易順差更適合中國。如果人民幣升值5%~10%，那么相當長的時間內人民幣升值的壓力將減輕。
高盛最近的報告從長遠角度審視了中國的貿易流。高盛認為，中國的進、出口對匯率非常敏感，而進、出口對于價格越敏感，所需要的用以糾正貿易不平衡的貨幣量就越少。
高盛稱，與處于經(jīng)濟發(fā)展同期階段的日本與韓國相比，中國經(jīng)濟開放程度更高。經(jīng)歷了25年的改革開放，中國的貿易自由化取得很大的進步，經(jīng)濟日益開放，貿易構成發(fā)生巨大變化，貿易中私營比例的快速上升，這些都要求貿易模式對市場價格信號作出更為敏感的反應。
高盛認為，最近中國貿易平衡上的搖擺主要是由于政策導致的疲軟內需和美元的走低。從出口上看，全球需求對中國出口有很大的積極影響；進口方面，國內收入(換算成工業(yè)產(chǎn)量)對進口需要有很大影響，需要彈性非常大。
事實上1999年國際貨幣基金組織(IMF)的研究已發(fā)現(xiàn)，自改革開放以后，中國的貿易流對價格日益敏感。這個研究是基于1983年到1997年的數(shù)據(jù)。高盛在考察了從1990年到2004年的樣本后得出結論，出口彈性對于實際匯率的影響將越來越大，而進口彈性卻相反。
高盛最后指出，應當謹慎對待統(tǒng)計數(shù)字。如果用2004年最后兩個季度的數(shù)字作為起點，而把其他的作為常量，則實際匯率增長5%，中國的貿易剩余就為0了；而實際匯率如果增長10%，則會產(chǎn)生少量貿易赤字。
據(jù)此，高盛認為，中國應該以進口為主，而非以出口為主，貿易逆差也許比貿易順差更適合中國。
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