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譚雅玲：面對(duì)強(qiáng)勢美元貶值策略人民幣怎么辦
匯率制度是一國金融制度，特別是貨幣政策框架的重要組成部分。從表面看，匯率制度是一個(gè)國家的貨幣對(duì)外價(jià)值的體現(xiàn)，但在本質(zhì)上，則是一個(gè)國家綜合國力的集中體現(xiàn)；匯率穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的條件，是金融穩(wěn)定和安全的基礎(chǔ)。
貨幣基礎(chǔ)在經(jīng)濟(jì)，貨幣影響在責(zé)任。我國人民幣匯率機(jī)制的改革成為全球經(jīng)濟(jì)和金融矚目的焦點(diǎn)，這件事情本身就說明，人民幣貨幣信譽(yù)在某種意義上的影響已超出我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長以及人民幣升值加快的趨勢下，我國金融改革開放不僅愈加引起全世界的關(guān)注，而且一些出手快的外國投資者急于進(jìn)入我國金融領(lǐng)域參與經(jīng)營或投資，不斷形成各種合作意向和投資傾向。
現(xiàn)在，我國的金融規(guī)模與效益已引起國際金融界的高度關(guān)注。這一方面體現(xiàn)在我國金融機(jī)構(gòu)在世界上的排名位置和影響力上，其中包括我國銀行總資產(chǎn)達(dá)到50萬億元，股票總市值、外匯儲(chǔ)備數(shù)量、金融資產(chǎn)規(guī)模等許多指標(biāo)已經(jīng)令人驚訝；另一方面則表現(xiàn)在價(jià)格尤其是資產(chǎn)價(jià)格的上漲上，其中包括貨幣、股票、上市公司以及價(jià)值回報(bào)率等方面，已引起國際社會(huì)對(duì)我國提出了更多的責(zé)任與義務(wù)要求。
在這種情況下，如何理性地看待我國金融規(guī)模與質(zhì)量問題，不僅關(guān)系到我國金融改革開放的前景與方向，而且直接影響著我國對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避與防范。尤其從建設(shè)和諧社會(huì)這個(gè)總目標(biāo)看，目前，我國的金融規(guī)模與金融質(zhì)量 “不和諧”已有所表現(xiàn)，需要引起人們高度警惕。
金融規(guī)模是金融質(zhì)量的基礎(chǔ)，金融質(zhì)量則是金融規(guī)模的“溫度計(jì)”。“過冷”或“過熱”都不適宜。而金融質(zhì)量的溫度顯示，又是金融安全的“警示標(biāo)志”，不僅需要政府的宏觀調(diào)節(jié)，更需要銀行等金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)控制和競爭力的提升方面加以支持。
就目前來說，銀行業(yè)和金融體系應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變單純追求規(guī)模的增長方式，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)成本、強(qiáng)化利潤和損益成本意識(shí)，建立有效的綜合經(jīng)營模式，強(qiáng)化能力與水平管理，淡化官員化的組織管理模式，用市場收益和損益指標(biāo)進(jìn)行管理考核，切實(shí)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭力，把基礎(chǔ)做實(shí)、把業(yè)務(wù)做好做強(qiáng)。
而就人民幣匯率來說，針對(duì)美元強(qiáng)勢之下的貶值策略，我們不僅要有短期應(yīng)對(duì)策略，還要有中長期應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
短期看（1-3個(gè)月），對(duì)內(nèi)宜“以動(dòng)治亂”，對(duì)外宜“以靜制動(dòng)”。我國人民幣兌美元匯率水平應(yīng)掌握7.6元左右的水準(zhǔn)，一方面這是出于對(duì)我國香港與內(nèi)地“一國兩制”的特殊性和不同市場間存在的投機(jī)性的考慮；另一方面也是出于我國的匯率改革進(jìn)展與國情的考慮。
這樣的安排，不僅可以改變國內(nèi)的預(yù)期慣性，“攪亂”國際上的預(yù)期慣性，而且有助于打消對(duì)人民幣升值不切實(shí)際的預(yù)期，給我國匯率提供調(diào)整空間、釋放其升值壓力。在此過程中，特別強(qiáng)調(diào)不適當(dāng)?shù)纳祵⒃斐傻淖晕覊毫Α⒆晕覇栴}，比如出口企業(yè)利潤下降、結(jié)構(gòu)失衡或外國貿(mào)易爭端與制裁的問題，讓人們了解匯率問題后面真正存在著的是經(jīng)濟(jì)問題。
從多方面看，人民幣單邊升值或大幅升值不僅不適合我國的國情與國力，也有違于國際金融發(fā)展的趨勢，我們不需要表現(xiàn)出抵抗的姿態(tài)，需要的是外部的理解，了解我們的壓力和困難。
在面對(duì)外部壓力的同時(shí)，我們還應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)功，從現(xiàn)階段我國金融發(fā)展的實(shí)際出發(fā)，完善國內(nèi)金融市場產(chǎn)品，提高資金效率，有針對(duì)性地調(diào)整資金支持力度，選擇恰當(dāng)時(shí)點(diǎn)分流資金壓力、緩解結(jié)構(gòu)問題。同時(shí)，選擇好投資工具、投資地區(qū)和方向，注重回收和回報(bào)，簡單產(chǎn)品多投、復(fù)雜產(chǎn)品少投，化解不必要的壓力。
中期長期看（4-6個(gè)月或1-2年），內(nèi)部要有戰(zhàn)略規(guī)劃，外部要講究策略。綜合考慮各種因素，我國人民幣兌美元匯率水平宜掌握在7.2-7.4元的匯率基點(diǎn)，甚至實(shí)行7.0元左右的完全自由浮動(dòng)，前提是市場產(chǎn)品充裕、監(jiān)管機(jī)制的有效。
中期匯率形成機(jī)制宜有靈活性，采取結(jié)構(gòu)性改革的方法，促進(jìn)體制機(jī)制的改良，擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間。如果外部動(dòng)蕩激烈，也可以采納有些西方機(jī)構(gòu)的建議，調(diào)整或選擇匯率方向。
長期而言，則需要有大的思路，改變?nèi)嗣駧艆R率的形成體制與機(jī)制，加快市場化、國際化進(jìn)程，特別要講究效率，實(shí)現(xiàn)匯率的自由化與國際化。
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