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二季度人民幣匯率將邁入'6'時(shí)代?
去年底以來,人民幣匯率呈現(xiàn)加快升值之勢。繼元月2日對美元匯率中間價(jià)突破7.3大關(guān)達(dá)到7.29之后,又于1月7日沖至7.26。與此同時(shí),對英鎊則由14.49攀升至14.33。
對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)丁志杰研究認(rèn)為,今年有效匯率將提高5%,美元對人民幣的匯率將達(dá)到1美元兌6.6-6.8元人民幣。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘預(yù)計(jì)今年人民幣對美元至少升值10%。渣打銀行預(yù)計(jì)人民幣匯率在2008年第二季度將邁入"6時(shí)代",第二季度末升至1美元兌人民幣6.94元。
自匯改以來,人民幣的升值速度不斷加快。即使進(jìn)入"6時(shí)代",人民幣利率恐怕也不會停下升值腳步。
丁志杰認(rèn)為,一是央行對匯率工具態(tài)度的變化,執(zhí)行從緊貨幣政策中更加注重利用此工具;二是由于2007年底美元大幅貶值,人民幣升值不到位,目前快速升值是一種"補(bǔ)償"。
哈羅德-巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)理論(HBS效應(yīng))認(rèn)為,一國勞動生產(chǎn)率快速提高,將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長,最終將導(dǎo)致本國貨幣升值,這一理論在業(yè)界得到普遍認(rèn)同,并成為國際貨幣基金組織估計(jì)均衡匯率重要理論基礎(chǔ)。
中國金融學(xué)會秘書長、<金融研究>主編唐旭根據(jù)這一理論,通過對中國二、三產(chǎn)業(yè)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),相對于非貿(mào)易部門,中國貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率提升得更快,這使得人民幣匯率面臨升值的巨大壓力。他指出,"長期看,大力提高服務(wù)業(yè),特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的勞動生產(chǎn)率,降低貿(mào)易與非貿(mào)易部門的相對生產(chǎn)率是緩解升值的最有利措施。"
中金公司董事總經(jīng)理貝多廣認(rèn)為,人民幣對內(nèi)貶值有兩個(gè)原因:美元貶值和中國國際收支雙順差。對此,唐旭認(rèn)為,這固然是重要原因,但資本深化、貿(mào)易條件也會對匯率有重要影響。隨著我國資本市場的發(fā)展,貿(mào)易條件的改善,匯率也會有所升值。
上述專家認(rèn)為,升值有利提高人民幣的國際地位,促進(jìn)人民幣國際化。但丁志杰表示,目前人民幣離國際化的程度還有很大距離,要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),需要做的工作還很多,包括強(qiáng)化金融體系和資本市場建設(shè)等。
根據(jù)日本、德國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),人民幣升值的同時(shí)也必須實(shí)行緊縮貨幣政策。
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