緊鄰香港的深圳前海，在小舞臺上騰挪著人民幣國際化的大乾坤。記者11日獲悉，自2012年啟動跨境人民幣試點以來，前海至今累計辦理跨境人民幣貸款備案金額已猛增至1000多億元。
像前海一樣擁有政策優(yōu)勢和“敢闖、敢試、敢為天下先”精神的，還有廣州南沙、珠海橫琴兩大平臺。今年4月，廣東自貿(mào)試驗區(qū)的啟動，使廣州南沙、深圳前海、珠海橫琴成為廣東金融創(chuàng)新的高地，擔(dān)負(fù)起打造粵港澳深度合作示范區(qū)的重任！叭笃脚_”立足于跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展，推動適應(yīng)粵港澳服務(wù)貿(mào)易自由化的金融創(chuàng)新，推動投融資便利化，以及建立健全自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險防控體系，進(jìn)行金融創(chuàng)新與探索。
跨境人民幣創(chuàng)新
營造人民幣國際化“有機(jī)生態(tài)” 踏上前海，只見各類工程車輛穿梭來往，上千臺打樁機(jī)同時施工，一派熱火朝天景象。
變化日新月異的，還有不斷創(chuàng)新的金融政策與金融產(chǎn)品。助力前海打造資產(chǎn)管理中心和財富管理中心，跨境人民幣創(chuàng)新政策相繼落地。繼QDIE（Qualified Domestic Investment Enterprise，合格境內(nèi)投資者境外投資）試點資格今年2月在前海鋪開后，緊接著，外債宏觀審慎管理試點業(yè)務(wù)落地前海。
QDIE試點被視為繼“對外直接投資”“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”之后的又一條海外投資通道。比較而言，QDIE的優(yōu)勢在于投資范圍更廣，對境外投資的地域、品種、比例等均無特定限制。除了“對外直接投資”現(xiàn)有的證券類投資標(biāo)的，QDIE還可投資境外非上市公司股權(quán)、對沖基金及不動產(chǎn)等。
“QDIE等政策的落地，有助于打通深圳雙向跨境投資渠道，提高跨境資本和金融交易可兌換程度，提升雙向跨境投資效率，打造資產(chǎn)管理中心和財富管理中心！敝袊r(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚如是說。
相比QDIE政策，外債宏觀審慎管理試點業(yè)務(wù)，作為中國政府首度允許中資企業(yè)借入外債并結(jié)匯，并在外債管理方面首次給予內(nèi)外資企業(yè)平等的國民待遇，被視為與前？缇橙嗣駧刨J款業(yè)務(wù)一起，形成本外幣“兩條腿走路”的境外融資渠道，真正實現(xiàn)企業(yè)與全球低成本資金對接。
對于上述一系列創(chuàng)新政策的落地，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員王海峰表示，在人民幣國際化進(jìn)程中，廣東自貿(mào)試驗區(qū)雙向人民幣融資突出對接港澳的特色，堪稱肩負(fù)特殊使命。作為國際化的貨幣，必須具有計價、支付、交易及儲藏功能。以人民幣作為跨境大額貿(mào)易和投資計價、結(jié)算的主要貨幣，可提升境外人民幣應(yīng)用、回流的便利性。其中，前？赏谕七M(jìn)人民幣國際化方面扮演領(lǐng)頭羊角色。
來自香港金管局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月，香港地區(qū)人民幣存款達(dá)到10035.6億元，首次突破萬億大關(guān)，對港澳地區(qū)開展跨境人民幣融資業(yè)務(wù)條件已經(jīng)成熟。這一背景下，推動廣東自貿(mào)試驗區(qū)企業(yè)通過境外放款、跨境借款等方式開展雙向人民幣融資，創(chuàng)新中外資企業(yè)的外債管理模式，自然水到渠成。
不過，對于人民幣國際化新時期的發(fā)展路徑，不少學(xué)界與業(yè)界人士提出應(yīng)有新思路的共識。
在王海峰看來，推動人民幣國際化，也是廣東自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)的核心問題之一。隨著中國與沿線國家的貿(mào)易額不斷上升，人民幣的使用也逐漸普及。然而，人民幣在沿線國家滯留總額亦十分龐大。人民幣回流渠道不完善，境外人民幣的投資和避險工具匱乏，造成境外人民幣資金淤積，使用效率低下。
香港永隆銀行董事長馬蔚華在一個論壇上提出，打造人民幣國際化“有機(jī)生態(tài)”的成功標(biāo)準(zhǔn)是：非居民在全球范圍都能方便地找到人民幣計價的資產(chǎn)，人民幣獲取收益的途徑廣泛，而且能夠享受到配套的金融服務(wù)。
他建議，自貿(mào)試驗區(qū)可以有所作為的事項包括：支持轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展跨境金融團(tuán)體創(chuàng)新，為國內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移提供配套金融服務(wù)；設(shè)立企業(yè)“走出去”的新型基地，鼓勵投行、私募與金磚銀行等多邊機(jī)構(gòu)開展合作；鼓勵轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展“一帶一路”資產(chǎn)證券化創(chuàng)新。
粵港澳深度合作
“金融領(lǐng)域互聯(lián)互通指日可待” 廣東自貿(mào)試驗區(qū)涵蓋南沙、前海、橫琴等片區(qū)，在細(xì)化落實自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新政策過程中，一直在與“一行三會”溝通，爭取適合港澳特點的金融政策。
例如，橫琴與澳門“同城化”進(jìn)程中，就會產(chǎn)生現(xiàn)實的金融業(yè)務(wù)需求，有待突破現(xiàn)行政策框架；洶谋ｋU機(jī)構(gòu)相互提供跨境車險服務(wù)，就是一個成功突破舊框架的案例。澳門單牌車進(jìn)入橫琴屬跨境機(jī)動車，以往需要分別在澳門和內(nèi)地購買當(dāng)?shù)氐臋C(jī)動車保險，現(xiàn)在則可在澳門或橫琴任意一地購買兩地的車險產(chǎn)品。
向松祚表示，大珠江三角洲已經(jīng)成為世界上發(fā)展最快和最具活力的地區(qū)之一，進(jìn)一步深化香港和廣東省的合作，打造金融區(qū)域平臺，不僅有助于中國經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)向以消費為主導(dǎo)的發(fā)展模式，也為香港的持續(xù)繁榮提供新的經(jīng)濟(jì)增長動力。
作為國際金融中心、服務(wù)貿(mào)易中心和航運物流中心，香港的市場網(wǎng)絡(luò)遍布全球，市場機(jī)制成熟完善，香港企業(yè)也諳熟國際高標(biāo)準(zhǔn)投資貿(mào)易規(guī)則。事實上，廣東自貿(mào)試驗區(qū)圍繞促進(jìn)內(nèi)地與港澳經(jīng)濟(jì)深度合作，推動粵港澳合作，為港澳企業(yè)在廣東自貿(mào)試驗區(qū)的投資發(fā)展提供便利。比如，在CEPA（內(nèi)地與港澳關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排）框架下，進(jìn)一步取消或放寬對港澳投資者的資質(zhì)要求、股比限制、經(jīng)營范圍等準(zhǔn)入限制，重點在金融、商貿(mào)、科技等服務(wù)領(lǐng)域取得突破。
一花引來百花開。以前海為例，日前，在前海注冊企業(yè)數(shù)量正式超過3萬家，其中1400多家是港企。這些企業(yè)中，金融和類金融機(jī)構(gòu)占比超過59%。在這些金融機(jī)構(gòu)中，金融新業(yè)態(tài)呈快速集聚之勢，僅以商業(yè)保理為例，自亞洲保理成為首家注冊商業(yè)保理公司以后，目前前海注冊商業(yè)保理公司超千家，占到廣東省九成以上。
在跨境金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，前海還有大動作。前海管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，將在前海設(shè)立服務(wù)于中港基金互認(rèn)的統(tǒng)一平臺，提供基金跨境銷售和托管結(jié)算服務(wù)；支持深圳證券交易所在前海發(fā)起設(shè)立私募產(chǎn)品跨境交易平臺；積極探索在前海開展中小企業(yè)私募債、小額資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和房地產(chǎn)信托投資基金產(chǎn)品等金融產(chǎn)品的跨境交易，豐富香港人民幣產(chǎn)品體系。
王海峰表示，深港通即將開通，香港與前海之間在金融領(lǐng)域的互聯(lián)互通也指日可待，前海必須立足人民幣國際化大趨勢，把握自身金融優(yōu)勢，攜手香港，共同開發(fā)可供國際投資者選擇的多樣性人民幣金融衍生產(chǎn)品，這是前海助推人民幣國際化大有作為的領(lǐng)域。
金融創(chuàng)新成效
三大平臺“吸金”效應(yīng)持續(xù)放大
金融與實體經(jīng)濟(jì)二者是有機(jī)結(jié)合的關(guān)系。金融要服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來之后，金融才能發(fā)展健全。強化轉(zhuǎn)型升級的金融引領(lǐng)，同樣在落地生根。
以創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)金融為例。本月初，深耕醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈金融的“皇家金融貸”在前海上線；另一家專注教育行業(yè)的P2P平臺也在前海宣告成立。已經(jīng)上線兩個月的前！稗r(nóng)發(fā)貸”則宣布成交額超過2億元。在前海，專注于細(xì)分行業(yè)的P2P漸成風(fēng)潮。
皇家創(chuàng)投董事長史星海告訴南方日報記者，他們定位為大健康普惠金融生態(tài)鏈服務(wù)平臺，致力于為全國中小微企業(yè)及個人的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療用品、保健用品、保健管理業(yè)、健康咨詢、健康養(yǎng)生業(yè)等所屬企業(yè)提供投融資服務(wù)，也為有資金需求的借款者和有閑散資金的投資者搭建了的互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)理財平臺。
如今，P2P網(wǎng)貸等創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，已成為火熱的創(chuàng)業(yè)投資寶地。同樣，升級為自貿(mào)試驗區(qū)后，南沙、前海、橫琴的“吸金”效應(yīng)持續(xù)放大。
2014年，銀監(jiān)會批準(zhǔn)廣州農(nóng)村商業(yè)銀行獨資設(shè)立珠江金融租賃有限公司，該公司已于2014年12月開業(yè)，為首家落戶南沙新區(qū)的金融租賃公司，對后續(xù)融資租賃公司的入駐可起示范帶頭作用，將推動南沙新區(qū)融資租賃業(yè)的集聚發(fā)展。緊接著，銀監(jiān)會于今年2月批準(zhǔn)橫琴華通金融租賃有限公司籌建，該公司注冊地為珠海橫琴新區(qū)，廣東銀監(jiān)局將指導(dǎo)已經(jīng)設(shè)立金融租賃公司通過開展特色的金融租賃業(yè)務(wù)，大力支持船舶及海洋工程裝備、汽車、飛機(jī)、港航物流等重點產(chǎn)業(yè)的融資。
目前，已有37家融資租賃公司落戶南沙，注冊資本逾100億元人民幣。集聚了廣州航運交易有限公司、珠江金融租賃公司、中郵消費金融公司等110多家金融和類金融機(jī)構(gòu)。
與此同時，省金融辦和“一行三局”制定的“南沙金融創(chuàng)新15條”實施方案，制定在南沙開展跨境人民幣貸款的實施辦法，實施外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯管理方式改革試點政策，實施跨境人民幣貸款和企業(yè)發(fā)債、航運保險、航運金融等政策的操作細(xì)則。
【專訪中國社科院金融研究所副所長殷劍鋒】
金融領(lǐng)域開放需與制造業(yè)形成良性互動
自貿(mào)試驗區(qū)改革給金融業(yè)帶來怎樣的發(fā)展機(jī)遇，廣東自貿(mào)試驗區(qū)改革應(yīng)抓住什么核心關(guān)鍵點，又有哪些需要注意的問題？日前，有記者采訪了中國社科院金融研究所副所長殷劍鋒。
金融領(lǐng)域需要率先開放 記者：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑壓力較大背景下，自貿(mào)試驗區(qū)改革會給經(jīng)濟(jì)帶來怎樣的影響和變化？
殷劍鋒：全球經(jīng)濟(jì)治理格局正在發(fā)生深刻變化，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也面臨轉(zhuǎn)型。可以明確的是，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須加大第三產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展。目前第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比已經(jīng)超過了第二產(chǎn)業(yè)，但仍面臨低效率、對外開放不夠等問題，服務(wù)業(yè)的外商直接投資也主要集中在低端產(chǎn)業(yè)，這些現(xiàn)象主要源于制度壁壘、多核管理、重審批輕監(jiān)管等問題。為了解決服務(wù)業(yè)中存在的問題，加快改革突破壁壘，通過開放來推動國內(nèi)的改革，自貿(mào)試驗區(qū)的推出正當(dāng)其時。
自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)，其中很重要的一項任務(wù)就是要以自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)為契機(jī)，推進(jìn)服務(wù)業(yè)的開放，尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的開放。其中，我認(rèn)為有兩個領(lǐng)域需要率先開放，第一個是與貨物貿(mào)易相關(guān)的生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)，包括金融、航運、商業(yè)等，通過開放，形成制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)共同發(fā)展的良性互動。第二，以開放倒逼國內(nèi)需要改革的行業(yè)和領(lǐng)域，比如醫(yī)療等。
從上海自貿(mào)試驗區(qū)經(jīng)驗來看，在兩年時間的建設(shè)中，金融領(lǐng)域已經(jīng)推出了若干創(chuàng)新探索，如FTA自由貿(mào)易賬戶、存款利率市場化、300萬美元以下的小額存款利率放開，金融機(jī)構(gòu)設(shè)立門檻創(chuàng)新、支付結(jié)算創(chuàng)新，開展跨境電子商務(wù)人民幣支付結(jié)算、企業(yè)資金管理創(chuàng)新、雙向資金池等。這些創(chuàng)新，形成了一些在全國可復(fù)制可推廣的創(chuàng)新案例、創(chuàng)新經(jīng)驗。
廣東FTA賬戶發(fā)展值得期待 記者：在一系列的自貿(mào)試驗區(qū)金融改革中，您認(rèn)為要把握的關(guān)鍵創(chuàng)新點是什么？
殷劍鋒：上海自貿(mào)試驗區(qū)在金融領(lǐng)域的改革開放有很多項目，但它的基本邏輯是以自由貿(mào)易賬戶為載體，對外推動資本項目開放，對內(nèi)推動利率市場化、金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的開放。其中，很重要的一個創(chuàng)新環(huán)節(jié)是自由貿(mào)易賬戶（FTA）的創(chuàng)設(shè)。
在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)開設(shè)FTA賬戶后，企業(yè)可以利用FTA賬戶與境外賬戶進(jìn)行自由的資金往來，在目前的關(guān)稅管理條例下，經(jīng)常賬戶和已經(jīng)開放的資本賬戶都可以通過FTA進(jìn)行自由的往來，F(xiàn)TA和境外格局已經(jīng)打通。
目前，F(xiàn)TA和境內(nèi)的人民幣一般賬戶實行有限滲透，允許FTA賬戶可償還境內(nèi)同一企業(yè)在境內(nèi)的同名賬戶人民幣貸款，也就是可以用境外籌來的資金來償還境內(nèi)的人民幣貸款。這樣做好處很顯然，由于中國的資本項目管制，在香港的人民幣資金的利率要比大陸的利率要低很多，大大節(jié)省了企業(yè)的融資成本。
目前，F(xiàn)TA只能用本幣，下一步的發(fā)展方向是使用外幣。如果FTA同時可以用人民幣，又同時可以用外幣，那么人民幣和外幣就在FTA賬戶下實現(xiàn)了完全的自由兌換。人民幣匯率也在FTA賬戶上就實現(xiàn)了完全浮動。
記者：建立FTA賬戶，未來有哪些發(fā)展創(chuàng)新可以探索呢？
殷劍鋒：目前自由貿(mào)易賬戶服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)限定為11家中資銀行和2家外資銀行，下一步的發(fā)展，很可能會是從銀行向非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、保險公司等的發(fā)展。
此外，目前FTA賬戶的個人賬戶只能進(jìn)行經(jīng)常項目下的常規(guī)業(yè)務(wù)操作，和普通賬戶沒有差別。下一步，發(fā)展方向很有可能允許FTA下的個人賬戶能夠進(jìn)行資本項目下，特別是證券投資的操作。比如說，個人通過FTA賬戶可以直接去香港、美國炒股票，這將是一個重要的發(fā)展方向。當(dāng)然，F(xiàn)TA后面還會有很多的發(fā)展可能性——FTA賬戶的設(shè)立將是中國資本賬戶開放的一個突破口，先行先試的一個突破口。若廣東自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立之后FTA賬戶同樣建立起來，我認(rèn)為其功能將會比現(xiàn)有的滬港通、深港通的功能可能要更為強大。
粵自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)應(yīng)有全球視野 記者：相關(guān)金融部門在推動自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新的時候需要注意些什么？
殷劍鋒：在自貿(mào)試驗區(qū)的發(fā)展過程中間，其中有很重要的方面是政府職能的轉(zhuǎn)變，政府管理的方式要從原來的正面清單，就是我允許你干什么事，改為負(fù)面清單，要從審批制改為備案制，政府的工作要從事前審批，轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮惺潞蟮谋O(jiān)管。
對于各地金融部門而言，在自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)過程中，首先是要轉(zhuǎn)換思路，樹立負(fù)面清單思維，第二要拓寬視野。自貿(mào)試驗區(qū)的發(fā)展在國內(nèi)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，但是它同樣是全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)改革的一部分，要在自貿(mào)試驗區(qū)的發(fā)展中拓寬視野。廣東與香港、澳門離得近，應(yīng)該有全球視野。第三個要了解新的產(chǎn)業(yè)，包括大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)，了解新的工具。
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